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周三(5月2日)歐洲時段,美指高位橫盤整蕩,現貨黃金小幅上行,因空頭獲利回吐。雖數據顯示歐元區一季度經濟增長放緩、4月製造業漸失動能,但歐元對該數據反映平淡,不過後續靚麗美國ADP數據發酵致歐元再失守1.20關口;國際油價則震蕩下行,市場靜待EIA數據出爐。
紐市盤前:FED決議料再放血黃金,歐元五月噩夢已來襲

★近期熱點提要:★


1、意大利安莎通訊社:大部分意大利民主黨議員反對由意大利北方聯盟黨主席薩爾維尼或者意大利“五星運動黨”黨首Di Maio領導政府。

2、中國央行:銀行間貨幣市場加開夜盤。在3月26日成功試運行的基礎上,2018年5月2日,人民幣跨境支付係統(二期)全面投產,符合要求的直接參與者同步上線。運行時間由5×12小時延長至5×24小時+4小時,實現對全球各時區金融市場的全覆蓋。

3、特別檢察官穆勒已就“通俄門”的相關事項羅列了近50個問題,將在與特朗普進行面談時提及這些問題。目前,這些問題已在美媒公開。對此,特朗普已於5月1日在社交媒體推特上用“太可恥了”回應問題被泄露一事。

4、韓國財長金東兗:任何有關朝韓雙方的經濟合作都需要與國際社會進行討論;韓國政府針對朝韓經濟合作正在準備多種情境下的方案,包括為可能開展的項目提供資金。

5、央視:劉鶴將與美國代表團就中美經貿問題交換意見。中方歡迎美財長姆努欽率貿易代表團於5月3日到4日來華訪問。(新浪財經)

6、IMF官員:油價要到85-87美元/桶,沙特才能實現預算平衡。

★日內重磅數據回顧:★


紐市盤前:FED決議料再放血黃金,歐元五月噩夢已來襲

★行情熱點★


★靚麗ADP數據難錦上添花美指,黃金仍待美聯儲決議重錘★


歐洲時段,美指高位橫盤整蕩,現貨黃金價格上漲,脫離上日觸及的四個月低點,因中國買家在勞動節過後返場;與此同時,投資者靜候美聯儲兩天政策會議的結果。

雖然日內公布的美國4月ADP就業人數靚麗(增加20.4萬),但鑒於目前市場更關心美國的薪資增速,以及稍晚將公布的美聯儲利率決議,故該數據並未對處於高位的美指錦上添花,而黃金也僅下挫1美元後反彈。

截至發稿,美指下跌0.15%至92.34;現貨黃金上漲0.43%至1309.51美元/盎司。現貨金價昨日跌至1301.79美元,為2017年12月29日以來最低位。

現貨黃金15分鍾走勢圖:
紐市盤前:FED決議料再放血黃金,歐元五月噩夢已來襲

目前市場已經基本確定,美聯儲5月決議會按兵不動,投資者希望獲取美聯儲6月加息的更多信息,以及美聯儲對一季度經濟增長下滑的評述,和管委會是否會更新對通脹的看法。

此外,市場目前的觀點是:全球波動“美國造”,放眼美利堅為下一主題布倉——各類資產市場的緊張情緒似乎都源自美國,這是金融危機以來的首次。全球各地的固定收益交易員正在努力適應10年期美國國債收益率跨過關鍵心理關口,2年期美債收益率也達到了2008年以來的最高水平。

總結的近期布倉主題為:①北京時間周四淩晨2:00將公布的美聯儲利率決議,②美國財長率領的七人眾來華貿易談判進展,③美國與歐盟等國家就鋼鋁征收的談判情況,④美國會否退出伊核協議,⑤北美自由貿易協定談判進展,⑥特別檢察官對“通俄門”調查的最新進展。

★歐元不懼暗淡GDP但無力反抗美國靚麗ADP,多頭再失守1.20陣地★


歐洲時段,雖然數據顯示,歐元區一季度經濟增長放緩、4月製造業漸失動能,但對歐元的影響甚微,匯價徘徊於1.20附近。不過後續靚麗美國ADP數據發酵致歐元再度失守1.20關口。截至發稿,歐元兌美元下跌0.17%至1.1964。

歐元兌美元15分鍾走勢圖:
紐市盤前:FED決議料再放血黃金,歐元五月噩夢已來襲

數據顯示,歐元區第一季度季調後GDP季率初值增長0.4%,為六個季度最低;去年第四季增長0.7%,而去年全年的經濟表現為十年最佳。盡管經濟減速部分是由惡劣天氣引起的,不過另一份報告也顯示,歐元區製造業(歐元區4月Markit製造業PMI終值為56.2,為2017年3月以來最低)在第二季度繼續降溫,部分公司表達了對歐元走強的擔憂。

分析師認為,經濟疲弱跡象猶存,可能令決策者們對今年的政策計劃心存猶疑。歐洲央行行長德拉基已經認定今年經濟的放緩,不過尚未流露出更進一步的憂慮。歐盟委員會周四(5月3日)將更新經濟預測,可能會采取類似立場。

此外,從外匯季節性趨勢來看,5月可能是歐元表現最差的一個月。今年5月第一個交易日歐元兌美元就跌破了200日均線和1.20心理關口,刷新今年1月11日以來新低。而過去10年中有8個5月份歐元錄得下跌,平均跌幅為1.95%,唯一例外是去年5月份收漲。

日內其他貨幣方面,澳元兌美元上漲0.2%至0.7505;紐元兌美元上漲0.19%至0.7017。歐洲市場的交易員指出,澳元和紐元走高,是因中國財新製造業PMI公布後出現空頭回補。中國4月財新製造業PMI為51.1,好於預期值和前值。

★API原油庫存大增拖累油價走低,稍晚EIA數據會否落井下石?★


歐洲時段,國際油價衝高後震蕩下行,因鑒於美國截至4月27日當周API原油庫存大增343萬桶,市場預計美國截至4月27日當周EIA原油庫存增幅料也不小。不過,市場對美國可能恢複對伊朗實施製裁的擔憂,仍在支撐油價。

美國原油15分鍾走勢圖:
紐市盤前:FED決議料再放血黃金,歐元五月噩夢已來襲

稍早API公布數據顯示,截至4月27日當周,美國原油庫存增加343萬桶,至4.325億桶,分析師預估為增加126.7萬桶。庫欣原油庫存增加72.5萬桶。雖然數據公布後,油價反應不大,但日內對油價仍有一定拖累作用。

自2016年中期以來,美國原油產量增加了逾25%,達到創紀錄的1059萬桶/日。目前隻有俄羅斯的日產量超過美國產量,約為1100萬桶/日,但分析人士預計美國原油產量將於2019年超過俄羅斯。

認為,後續除了要關注美國原油庫存和產量數據外,還需關注美國對伊核協議作出的最終裁決。伊朗4月原油出口觸及260萬桶/日,創2016年1月解除製裁以來紀錄高位,5月12日若美國裁定繼續給以伊朗製裁,恐會使得供給短缺。

此外就技術層面,由三重頂和預測分析來看,美國原油料將跌破支撐位每桶67.05美元,進而續跌至下道支撐位66.05美元。這些支撐位分別是始於61.81美元升勢的61.8%和50%預測位。
周三(5月2日)歐市尾盤,歐元兌美元再度跌穿1.20,最低跌至1.1962。

歐元兌美元無視時段內公布的基本符合預期的經濟數據,兼之美國4月小非農好於預期施壓匯價,短暫站上1.20後再度失守,焦點轉向晚間美聯儲5月決議,關注紀要是否釋放未來加息進程的信號,當前看空歐元氛圍較濃,警惕後市跌回1.15。

歐元多方心有不甘卻再失1.20,負隅頑抗後或慘敗收場

向好小非農施壓,歐元反彈未能站穩1.20


雖然歐元區GDP及PMI數據基本符合預期,但歐元兌美元未能擴大亞市尾盤的反彈之勢,較時段內高點1.2032回落了30點餘點,再度失守1.20,周二(5月1日)跌穿200日移動均線並收於1.20關口下方。

據FX678觀察,具體數據顯示,歐元區第一季度季調後GDP年率初值上漲2.5%,預期上漲2.5%,前值上漲2.8%,歐元區4月Markit製造業PMI終值為56.2,預期56,前值56。

美國國債收益率的回升限製美元展開任何深跌,此外晚間美聯儲5月利率決議公布之際,投資者們不願大舉押注,在二者的共同作用下,歐元兌美元難以展開任何大幅反彈。

此外美國4月ADP就業人數增加20.4萬,好於預期的增加19.8萬,不及前值的增加24.1萬,加大了歐元承受的賣壓,焦點轉向晚間美聯儲5月利率決議,此次無點陣圖與新聞發布會,重點關注貨幣政策聲明,若發出任何有關未來加息進程的信號,可能導致歐元延續前期跌勢。

唱空歐元之聲不絕於耳,警惕後市跌回1.15


丹麥丹斯克銀行(Danske)認為,歐元兌美元若偶爾出現反彈行情,投資者們應抓住此時機逢高拋售,周二(5月1日)已跌破關鍵的200日移動均線,並擊穿1.20關口。在近幾個交易日下滑後,周二匯價隱含波動率也大幅上漲。

此外風險反轉期權也明確暗示,匯價突破過去幾個月交投區間的幾率提升當前利好的周期性倉位主導美元,雖然存在這樣的風險,即伊朗核協議若遭到破壞,國際原油價格的進一步上行可能衝擊美元。將再度考慮拋售歐元兌美元,未來三個月料續跌。

美銀美林(BofAML)維持結構性看跌歐元兌美元立場,建議做空,目標下看1.15,做出此預期是基於幾大因素考慮。4月歐元區經濟數據持續疲軟,導致“糟糕天氣”理論站不住腳跟,反而支持了“歐元過於強勁”的觀點。

美國方面,近期商業投資的好轉為較高的生產力和薪資增長鋪平道路,未來數周北美自由貿易協定談判將提升美國在貿易協商中的影響力。

美國企業可能在一季度財報公布季遣返海外現金,美債收益率曲線的趨平意味著海外投資者們將僅考慮對美國債券美元財政風險溢價已十分高企,此外動能及倉位指標間的分化逐步扭轉歐元多倉過多的局面。

歐元兌美元深跌空間猶存,關注會否下測1.1916


指出,技術面來看,歐元兌美元在擊穿前期的箱體下限後存深跌可能,新一輪賣壓可能導致匯價續跌向1.1935,下破後或向下測試年度低點1.1916。上行方面,1.2032構築為初步支撐位,上破後可能依次漲向1.2075和1.2100。
歐元多方心有不甘卻再失1.20,負隅頑抗後或慘敗收場
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間22:07,歐元兌美元報1.1972/74。
周三(5月2日),現貨黃金技術性反彈,離開上日錄得的四個月低點;美元指數則守在四個月高位附近,受益於美國經濟強勁的前景和美國公債收益率上升。市場普遍預期,美聯儲在周三結束的政策會議上將維持指標利率不變,但鑒於美國經濟可能加速的跡象,美聯儲下月似乎肯定會升息。

與此同時,美國財長努欽即將率代表團來華就貿易問題舉行磋商,美聯儲本周政策聲明預計不會對此發表觀點。但該事件有望成為影響此後中美貿易關係的重要節點,進而連帶波及美聯儲未來政策抉擇,值得廣大投資者密切關注。
FED在貿易問題上料暫時緘口,黃金空頭仍不能掉以輕心

截至發稿,現貨黃金上揚0.43%至1309.44美元/盎司;美元指數小幅下挫0.13%至92.345。現貨金價上日刷新2017年12月29日以來低點至1301.79美元/盎司,美指上日創1月10日以來新高92.566。
FED在貿易問題上料暫時緘口,黃金空頭仍不能掉以輕心

美元指數上個交易日還升穿200日移動均線,為2017年5月以來首見,引發了前期空頭加速回補。摩根士丹利稱,這一水準通常會吸引大型機構投資者對美元倉位進行一定的重估。

美國通脹壓力抬頭,美元攀升動能增強


美國供應管理協會(ISM)周二發布的調查顯示,美國4月工廠活動放緩,但技術工人短缺且成本上升,表明通脹壓力正在積聚。上月出爐的數據顯示,美聯儲看重的消費者通脹指標在3月跳升。

薪資增長和通脹加速將會吸引美聯儲決策者的注意力,他們或在本周勾勒出未來利率路徑前景。

美國勞工部稱,第一季度薪資大漲0.9%,為2007年首季來最大增幅,去年第四季增幅為0.5%;薪資在截至3月的12個月內增長了2.7%,而在截至12月的一年內增幅為2.5%。

本周五(5月4日),美國將公布新一期非農就業報告,其中美聯儲最為關心的平均小時薪資年率預計持平前值2.7%。

東京巴克萊資本資深策略師Shinichiro Kadota稱:“我們看到年初以來的美元拋盤正在日漸消失。如果將要發布的美國數據顯示薪資增長,那將刺激美元攀高。

投資者還認為特朗普的減稅和支出計劃可能進一步推高通脹,從而導致利率以更快速度上升。在今年剩餘時間裏,美聯儲還將至少兩次升息。

不過金融市場並不預期美聯儲會變動貨幣政策,投資人將會關注美聯儲官員有關美元走強和美債收益率上漲對貨幣政策影響的講話;如果語調中的謹慎情緒上升,則可能阻撓美元漲勢。

法國農業信貸銀行(CreditAgricole)駐倫敦外匯策略師Manuel Oliveri稱:“盡管我們看到美元近日的上漲走勢,金融狀況並未明顯收緊,但如果漲勢持續,情況可能有變。”

中美貿易談判前,美聯儲或繼續選擇緘默


對於美聯儲來說,還有一個潛在的風險——那就是特朗普總統的激進政策可能引發美國及其夥伴之間貿易關係惡化的風險。考慮到特朗普政府將面臨的不確定性,許多美聯儲官員一直在暗示,由於貿易緊張,他們還沒有準備好調整自己的經濟前景。

特朗普已威脅對多達1500億美元中國商品加征關稅,以懲罰中國對合資企業的要求及其他政策。這些基於所謂301條款調查的關稅,可能在征求公眾意見程序結束後於6月實施。

美國貿易代表署稱,這些政策迫使美國企業將自己的知識產權轉讓給受到國家支持的中國同行。中國否認強迫進行此類技術轉讓,並威脅以相同措施進行報複,包括對美國大豆和飛機加征關稅。

觀察預測,美聯儲不會在本周將這一話題納入政策聲明。不過值得關注的是,本周四(5月3日)美國財長努欽將率代表團訪華,這一事件會成為影響此後中美貿易關係走向的重要節點,進而牽製美元上行走勢,值得廣大投資者密切關注。

美國訪華貿易代表團的其他成員還包括,首席貿易談判代表萊特希澤、商務部長羅斯、白官貿易事務顧問納瓦羅,及新任白宮國家經濟委員會主任庫德洛。

萊特希澤:希望中國開放競爭

美國首席貿易談判代表萊特希澤周二表示,在本周與中國政府所舉行的貿易會談當中,他並不打算協商改變中國由政府所推動的經濟體製,而是希望中國進一步開放外資競爭。

萊特希澤指出:“我的目標並非改變中國的體製,這看來對他們是有效的。但我必須讓美國可以做生意,而不會成為這種體製的犧牲品,這就是我們所扮演的角色。”

在對最具影響力的美國商業遊說組織的講話中,萊特希澤淡化了對中國商品加征關稅的可能性。該組織反對采取迫使中國貿易做法改變的關稅措施。

羅斯:對談判抱有一些希望

美國商務部長羅斯周二稍早表示,如果美國代表團不能就減少貿易失衡達成協商解決方案,特朗普準備對進口的中國商品加征關稅。

羅斯在前往中國進行貿易談判前對媒體稱,對於可能達成協議來解決全球最大的兩個經濟體之間貿易緊張關係,他抱有一些希望。但羅斯和納瓦羅均表示,最終決定將由特朗普說了算。

FX678評估認為,美國貿易代表團在訪華前表現出來的姿態略偏積極,但鑒於雙方經貿關係存在結構性矛盾,指望一次談判就能達成雙方都滿意的結果是根本不現實的。因此除非談判結果能夠取得令人意外的重大向好,此次事件對美元短線走勢不會造成重大擾動。

現貨黃金可能在1317美元下方結束反彈


費波納奇比率分析顯示,現貨黃金可能在1317美元的阻力位下方結束當前的反彈,之後再度測試1302美元的支撐位。
FED在貿易問題上料暫時緘口,黃金空頭仍不能掉以輕心
上述阻力和支撐分別是下行C浪的76.4%和100%預測位,C浪是始於1月25日高點1366.07美元的三浪周期的第三浪。

從這個高點以來的型態看起來像是雙重頂,等金價跌破1302美元,將確認這個型態。那暗示目標約在1236美元。

從1235.92-1366.07美元上升趨勢的回撤分析顯示,阻力位在38.2%的1316美元處,這配合1317美元的阻力,阻止金價的反彈。現貨黃金若跌至1302美元下方,可能進一步跌至1293美元。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:42,現貨黃金報1308.24美元/盎司。
標籤: 美元 外匯 頭條
美國自動數據處理公司周三(5月2日)公布數據顯示,美國4月ADP就業人數增加20.4萬,好於預期但不及前值;但鑒於目前市場更關心美國的薪資增速,以及稍晚將公布的美聯儲利率決議,故ADP數據雖靚麗,但美元指數微升至92.37後回落,黃金下挫1美元至1307.96美元後反彈。

美指一分鍾走勢圖:
靚麗ADP數據難錦上添花美指,黃金仍待美聯儲決議重錘

ADP報告顯示:美國勞動力市場保持穩健的增長步伐;4月建築業就業人數新增2.7萬人,3月增加3.1萬人;4月製造業就業人數新增1萬人,3月增加2.9萬人。

報告還顯示,4月貿易/運輸/公用事業就業人數新增1.4萬人,3月增加4萬人;4月金融服務業就業人數新增0.7萬人,3月增加1.8萬人;4月專業/商業服務就業人數新增5.8萬人,3月增加4.4萬人。

報告認為,隨隨著勞動力市場收緊,雇主將更難找到熟練技工。此外,在目前的步伐下,美國失業率將很快進入3%-3.9%區間。而失業率進入3%-3.9%區間將是具有風險性的,因經濟面臨過熱的威脅。

ADP研究機構副主席Yildirmaz則表示,勞動力市場繼續保持穩健的增長速度,幾乎沒有放緩的跡象。各領域中,專業/商業服務領域就業增加人數領先,同樣依賴熟練勞動力的建築業第6個月保持穩定增長。

認為,美國ADP就業數據素來有“小非農”之稱,此次數據表現強勁,暗示周五非農就業增長可能也表現靚麗;不過,由於最近一年來,美國就業市場持續表現強勁,接近充分就業,美聯儲的關注焦點轉向薪資增速,因薪資增速與通脹直接相關,而低迷的通脹是美聯儲加速升息的最大障礙;目前市場聚焦美聯儲管委會在此次利率決議上將更新的對通脹的看法,故此次強勁的ADP數據對美元的提振比較有限,也僅短暫打壓黃金。

此外,周五(5月4日)北京時間20:30將公布美國4月季調後非農就業人口數據,市場預期將較前值增加10.3萬大幅回升至增加19.1萬,美國4月平均每小時工資年率將持平於前值2.7%。整理的24家投行前瞻非農數據如下:
靚麗ADP數據難錦上添花美指,黃金仍待美聯儲決議重錘
(備注:以上數據均源於彭博)

指出,盡管在天氣因素的拖累下,美國3月非農就業人口增幅僅增加10.3萬,但一季度就業人口增幅相對強勁,非農就業人口月度增幅達到了20.2萬。分析認為4月非農就業人口增幅將扭轉3月的低迷之勢,因部分對天氣變化敏感行業的就業人口將擴大。此外薪資增長若顯示加速現象,可能暗示通脹壓力正在擴大,這將提升外界對美聯儲年內加息的預期。
周三(5月2日)歐市盤中,美元指數震蕩走低後觸及時段內低點92.22,此後收複部分跌幅交投於92.39一線。

周二(5月1日)美元指數成功站上200日移動均線,並突破92整數關口,不過上測2017年1月高點以來的下降趨勢線未果,尚不能說已出現看漲反轉,晚間美聯儲5月利率決議料按兵不動,重點關注貨幣政策聲明的轉變,不過發出新的鷹派信號,助力美元上行的幾率較小。

美元上破年線多頭前路仍艱,美聯儲決議恐難引爆市場

美指成功上破200日線,斷言出現看漲反轉為時過早


周二美元指數成功站上200日移動均線,並突破92整數關口,目前略微回吐部分漲幅,但仍位於92上方。美國10年期國債收益率再度吸引市場注意力,盤旋於日高2.99%附近,本周初曾一度跌破2.96%。

不過當前認為美元出現看漲反轉仍顯得為時過早,始於2017年1月高點的下降趨勢線顯示,美元長期跌勢猶存。周二曾一度試圖向上測試此趨勢線,不過以失敗告終。

此外,美國4月ADP就業人數,及美聯儲5月利率決議,美元表現仍為焦點所在。共識預期顯示,美聯儲5月料按兵不動,下次加息極有可能於6月進行。交易商警告稱,美聯儲5月決議前多頭獲利回吐,做多美元需謹慎。

據FX678觀察,北京時間周四(5月3日)02:00美聯儲將公布5月利率決議,並發表貨幣政策聲明,此次無點陣圖與新聞發布會,需重點關注。

美聯儲決議關注貨幣政策聲明轉變,美元恐難獲大幅提振


德意誌銀行(Deutsche Bank)認為,美聯儲5月決議料難以令市場過於興奮,因此次利率決議無點陣圖與新聞發布會,市場計價顯示加息幾率僅為4%,按兵不動將為大概率事件。

該行經濟學家團隊認為焦點將為貨幣政策聲明的轉變,需尤為關注是否暗示管委會對6月決議作出更大轉變進行鋪墊,料承認但淡化一季度經濟增長下滑的影響。

更為重要的是,管委會將更新對通脹的看法,預計將稱通脹已上漲,逼近2%的目標水平,也可能指出近幾個月來基於市場的通脹補償指標已進一步上行。

三菱東京日聯(BTMU)稱,市場預計美聯儲將在貨幣政策聲明中承認通脹逼近目標水平,不過當前階段不大可能大幅轉變貨幣政策前景。

3月決議顯示美聯儲對2018年利率中值預測沒有改變,暗示仍將加息三次,但聲明中顯示,2019-2020年將更加陡峭地加息,自此以來,市場進一步提升對其年內再加息三次的計價。當前來看此計價似乎是合理的,因此5月聲明做出新的鷹派暗示,以強化美元上行動能的障礙較大。

技術面顯示美指存回踩200日移動均線的可能


技術面來看,日線圖顯示美指存在回踩200日移動均線91.97的可能,跌破後可能依次向下測試91.70和91.29,分別為95.15跌至88.25的50%斐波那契回撤位和10日移動均線。

指出,上行方面,若成功攻克5月1日高點92.55,將打開依次漲向92.64和93.68的空間,分別為1月10日高點及95.15跌至88.25的78.6%斐波那契回撤位。
美元上破年線多頭前路仍艱,美聯儲決議恐難引爆市場
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:05,美元指數報92.39/41。
北京時間周三(5月2日)16:00公布了一係列歐洲國家(除英國)以及歐元區製造業PMI終值,由於數據略好於預期,歐元兌美元出現小幅上漲,後17:00又迎來了歐元區一季度 GDP 和3月的失業率數據均無太多驚喜,盤面上表現為衝高回落。

由於,歐元區PMI數據上修加之此前市場經過連續幾天的重挫已經出現了超賣現象,歐元兌美元盤中出現了小幅反彈,但隨後公布的失業率和一季度GDP並沒有帶來太多驚喜,又致其失守1.2000整數關卡,盤面上呈現衝高回落的窄幅震蕩的走勢。那近階段歐元究竟為何萎靡不振?本文列舉了五大原因將一一奉上。另外展望後市,今晚的ADP數據以及隨後的美聯儲利率決議、周五的非農數據料對歐元後續走勢也有所影響。

PMI略有起色GDP為何不給面子?一文看懂歐元面臨的困局

PMI略有起色GDP為何不給面子?一文看懂歐元面臨的困局
(歐元兌美元日內分時圖) 
GDP數據低於前值,顯示歐元區經濟放緩
具體內容來看,本次最重要的數據無疑是歐元區的一季度GDP初值,錄得為2.5%符合預期但低與2.7%的前值,顯示出歐元區第一季度經濟增長出現放緩,這一點與此前歐洲較為糟糕的經濟數據不謀而合。根據歐盟委員會的調查顯示,截至4月份,歐元區經濟景氣指數已連續3個月下跌。4月份,歐元區五大經濟體德國、法國、意大利、西班牙、荷蘭的景氣指數全部下跌,工業和服務業信心指數亦雙雙下滑。對此,馬基特首席商業經濟學家克裏斯?威廉鬆認為,今年年初歐元區經濟下滑主要受惡劣天氣、物資和勞動力短缺造成短期產能受限等一些臨時性因素影響。

盡管部分原因可以歸結為惡劣的天氣,罷工和複活節的假日因素,但我們仍需要持續觀察以確認2018年初歐元區經濟增長勢頭的減弱是否是一個暫時現象。

歐元區經濟增長在第一季度出現放緩,這無疑給歐洲央行出了一個難題,特別是它正處在考慮是否要削減刺激的貨幣政策措施節骨眼上,盡管經濟放緩部分是由惡劣天氣造成的,但持續疲軟可能會增加決策者對今年加息計劃的謹慎態度。

丹斯克銀行表示:“隨著歐元區經濟動能的放緩,預計歐洲央行在貨幣政策不會采取較為基金的態度,這意味著歐洲央行會在7月會議前不會調整前瞻性指引,將在2019年12月進行第一次加息。”

歐元區PMI終值上修,但仍難改下降趨勢

另外德國PMI稍好於預期,法國的PMI符合預期但仍難掩周邊國家製造業數據的疲軟。意大利創下自2016年10月以來最差的表現,而西班牙是2016年8月以來最弱水平,另外昨日英國的製造業PMI也大幅低於前值54.9錄得僅為53.9。另外從整個歐元區的製造業PMI指數來看從去年12月份開始就一直處於下降的態勢,並沒有出現明顯的好轉。

PMI略有起色GDP為何不給面子?一文看懂歐元面臨的困局
(歐元區製造業PMI走勢圖)

縱觀最近歐元兌美元的持續下挫我們可以拆分成五個原因。一是歐元區國家的經濟、通脹的增長出現了問題;二是歐銀由於歐元區經濟表現不佳,不得以釋放鴿派信號;三是歐盟與美國鋼、鋁關稅的糾紛;四是意大利組閣帶來的歐元區政治局勢的動蕩;五是英國“軟硬”脫歐帶來的不確定性。接下來筆者將一一闡述背後邏輯及市場影響。

經濟數據、通脹回升不及預期


歐元區經濟增速放緩,各國問題不斷

數據顯示歐元區經濟增長雖然仍保持穩定擴張,但在連續擴張了20個季度後開始出現放緩,基本所有歐元區的主要國家都或多或少面臨一些問題。英國方面由於天氣惡劣等季節性因素影響,導致零售銷售行業陷入寒冬,GDP和通脹雙雙不及預期。德國方面,其引以為傲製造業的大幅下降也對其經濟產生了衝擊。法國方面由於罷工問題也面臨GDP放緩的風險。

通脹回升低於實際預期

另一方面,從通脹的角度看,盡管歐銀對於通脹回升仍保持信心,並預計核心通脹率將在中期內逐步上升。但實際3月CPI年率終值錄得僅為1.3%,未達到此前通脹可能徘徊在1.5%的預期 。投資者不得不為歐銀此前對於經濟的過於樂觀而買單,現在就是以預期糾正的過程。

歐銀決議釋放鴿派信號,歐元走強困難重重


購債規模不變,刺激貨幣政策時間拉長

此前歐洲央行在4月26日的利率決議中表達了對購債規模以及結束時間的看法。歐銀將維持每月購債規模300億歐元持續至今年9月。超過原先淨資產購買計劃的時間,量化寬鬆將持續直到管委會認為通脹路徑持續向目標水平調整為止。另外,即使在結束QE後仍將保持一段時間對購債計劃中到期債券本金進行再投資。

利率決議維持不變

歐銀強調維持主要再融資利率為0%不變關鍵利率並將在較長的時間內維持現有水平。目前市場普遍認為歐洲央行加息的可能將推緩至2019年年中之後。

除了歐洲本身的經濟因素,國際貿易局勢的問題和意大利政局的動蕩以及英國脫歐具體方式的不確定性也是歐元走弱的原因,市場最害怕的就是對未知情況的恐懼。

歐盟希望美國取消鋼、鋁關稅


就在昨日,特朗普延長了對歐盟關稅豁免的最後期限至6月1日。然而,歐盟並不滿足認為應該永久豁免對其鋼鐵和鋁的關稅。這是因為,一旦關稅征收勢必會給歐洲剛起步的經濟帶來負擔。

但同時,關稅的推行會促使供貨商會提高物價以對衝關稅帶來的風險,大宗商品的價格隨之走高帶動通脹提升,從而有助於通脹的回升,從這個角度看也並非壞事。兩者疊加的效果,可能是對短期歐洲經濟不利,但長遠來看促使了通脹的回升。

意大利政治局勢動蕩,平添歐元區風險


作為歐元區第三大經濟體意大利的政治局勢也出現了動蕩。意大利總統馬塔雷拉曾在4月23日授權眾議院議長、五星運動黨重要成員菲科調解組閣僵局,後將談判結束期限推遲到5月3日。但事在本周一事態出現惡化。五星運動黨領袖迪瑪約(Luigi Di Maio)在博文中指出總理倫齊阻撓民主黨與五星運動黨順利組閣,預計兩黨之間的談判最終不會有結果。而意大利政治的不確定性又使得歐元雪上加霜。

英國內政大臣引咎辭職,“硬軟”脫歐談判不確定性上升


英國內政大臣拉德日前突然宣布辭職,這是英國內閣親歐盟陣營繼首席部長格林辭職後,再失去另一重要成員。由於拉德是特蕾莎.梅重要戰友,也是脫歐談判溫和派的大將,她的請辭或將對脫歐談判造成沉重打擊。由於害怕對經濟的嚴重打擊,英國議會上院4月30通過一項《退出歐洲聯盟法案》修正案,尋求議會對政府與歐盟將於今年晚些時候共同擬定的“脫歐”協議擁有更多決定權。

紐盤關注美國ADP數據,本周應關注美聯儲利率決議及非農數據


上述原因是目前致使歐元走弱的主要因素,展望未來投資者首先需要關注的是明天(5月3日)淩晨美國的ADP就業人數變動,料將短期影響歐元兌美元的走勢,但其最終影響將會被之後的美聯儲利率決議以及周五(5月4日)的非農數據所覆蓋。從量化的角度看ADP數據對盤面的影響大概隻有15分鍾,而且由於美國早已實現充分就業,市場的焦點已經轉移到了工資增速能否提高,所以影響會相當有限。


明天(5月3日)淩晨,美聯儲聯儲5月決議也將來襲,盡管本次決議不太會加息,因為沒有新聞發布會的後續補充,但仍需注意美聯儲對於通脹和經濟展望措詞的改變。同時,周五的非農數據的重點也應落在潛在的勞動力人口是否充足,因為有消息報道稱,美國企業開出高額薪水卻招聘不到合適的人才,這可能代表經濟的強勁複蘇可能會被勞動力市場短缺所困擾。

技術分析


自從跌破收斂三角形的小段後,英鎊兌美元就開啟了單邊下跌的模式。目前已經跌穿200日均線(綠線)位置,支撐反變成阻力在1.2014附近,上方第二阻力位在1.2064為5天線位置。短線k線形態仍難言反轉,沒有出現陽包陰或者是長下影線的k線組合,MACD指標綠柱繼續放大,暫時沒有拐頭跡象。下一支撐位1.1929為去年11月24日高點,再後面支撐位為1.1804為11月14日的高點。

PMI略有起色GDP為何不給面子?一文看懂歐元面臨的困局

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間18:30,歐元兌美元報1.2005/1992。
隨著近期地緣政治風險不斷以及揮之不去的貿易戰陰影,美元近期一直處在波動之中。美元對其他世界主要貨幣的表現也是參差不齊。

美元身陷下降趨勢泥潭,美聯儲加息四次或亦無濟於事

在過去的兩個星期裏,美元較之其他貨幣表現明顯的走強,同時隨著貿易摩擦緊張局勢的緩解,美元指數攀升近3%。美元同時還獲得了美聯儲公布的3月通脹數據的支撐。

美元身陷下降趨勢泥潭,美聯儲加息四次或亦無濟於事

盡管最近出現了明顯的上漲,但是美元總體而言仍顯乏力。隨著特朗普全天候行動以獲得國際社會對他決策的支撐,市場擔憂可能引發美國再次空襲敘利亞的地緣危機。

而回歸美國國內,特朗普政府工作人員輪換還將持續下去,特朗普正在考慮辭去副檢察長羅德·羅森斯坦的職務,這是因為羅森斯坦批準了聯邦調查局對於特朗普私人助理邁克爾科恩辦公司的突擊檢查。

但是地緣緊張局勢隻是部分阻礙美元上漲的原因。盡管加息的速度可能會加快,使得人們看漲美元預期有所上升,但是中長期來看依然不甚樂觀。

全球經濟複蘇使得資金從美元中流出



首先,需要在意識中抹去這樣的觀念,即加息則意味著美元的自動升值。因為不是每一次加息時美元都會升值,曆史數據顯示他們可能會出現相反的方向,盡管幅度是相對較小的。

美元身陷下降趨勢泥潭,美聯儲加息四次或亦無濟於事

這是因為匯率變動是一個動態的過程,它包含了多重的因素,包括資本流動,國家間的經濟增長差異、長期估值等等,當然也包括利率。

現行的匯率隻是反映這些因素相互作用的當前結果,既包括國內的也包括國際上的。

經濟增長的差異在決定匯率方面發生了重要的作用。

在全球經濟處於下行的時候,國際市場的風險厭惡情緒將會有所提升,資本流動將會有利於美元,因為此時美元一般被視作是避險的貨幣。但是當全球經濟逐漸複蘇並處於上行階段的時候,資本的流動就會出現逆轉,從而導致美元的貶值。

目前全球的經濟處於2008年金融危機以來的最好的時期,全球的資產管理人都傾向於再平衡他們的證券投資組合以反映經濟的實際狀況,世界其他地區的資產將會受到支撐,這對於美元而言是不利的。

美元在創出了15年高點後或進入了下跌周期


其次美元長期來看可能會走弱的另一個重要原因是其創出了多年的高點。美元的漲跌周期一般是5至10年,在2017年美元創出了一個15年的高點,因此目前大概率處在下行的走勢中。

美元身陷下降趨勢泥潭,美聯儲加息四次或亦無濟於事

這個圖表顯示美元正處在下行走勢的過程中,這可能預示著在未來幾年美元將依然處於弱勢。
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黃金脫離四個月低點,空頭希冀FED夯實6月加息預期

周三(5月2日),現貨黃金價格上漲,脫離上日觸及的四個月低點,因中國買家在勞動節過後返場,與此同時,投資者靜候美聯儲兩天政策會議的結果。

截至發稿,現貨黃金上漲0.48%至每盎司1310.16美元;COMEX期金主力合約上浮0.29%至1310.5美元/盎司;美元指數下跌0.17%至92.310。現貨金價昨日跌至1301.79美元,為2017年12月29日以來最低位。
黃金脫離四個月低點,空頭希冀FED夯實6月加息預期

市場已經基本確定,美聯儲5月決議會按兵不動,投資者希望獲取美聯儲6月加息的更多信息。

摩根大通的分析師Michael Feroli在給客戶的一份報告中表示:“近期美聯儲官員發表的言論基本上沒有反駁這一預期,我們預計不會出乎意料。”

永豐貴金屬交易主管PeterFung稱:“中國投資者從長假期中返回,我們看到一些逢低買興。”他並稱,是鑒於美元持堅,除了美聯儲決議,投資者還在等待美國非農就業數據,金價漲幅應該有限。

本周四(5月3日)、周五(5月4日)兩天,美國財政部長努欽等特朗普內閣的其他高級成員將前往中國商討一項能夠阻止世界兩大經濟體之間貿易摩擦升級的方案。要是談判能夠透露出積極信息,金價將面臨進一步打壓。

與此同時,全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDRGoldTrust周二(5月1日)黃金持倉量下降0.51%至866.77噸。

現貨黃金可能在1317美元下方結束反彈


費波納奇比率分析顯示,現貨黃金可能在1317美元的阻力位下方結束當前的反彈,之後再度測試1302美元的支撐位。
黃金脫離四個月低點,空頭希冀FED夯實6月加息預期
上述阻力和支撐分別是下行C浪的76.4%和100%預測位,C浪是始於1月25日高點1366.07美元的三浪周期的第三浪。

從這個高點以來的型態看起來像是雙重頂,等金價跌破1302美元,將確認這個型態。那暗示目標約在1236美元。

從1235.92-1366.07美元上升趨勢的回撤分析顯示,阻力位在38.2%的1316美元處,這配合1317美元的阻力,阻止金價的反彈。現貨黃金若跌至1302美元下方,可能進一步跌至1293美元。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:20,現貨黃金報1309.07美元/盎司。
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