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外匯周評:非美雄起,美元美債為何齊跌?

本周(1月8日-1月12日當周)美元指數大幅走低,跌至四個月低點。該指數本周最高自92.64,最低跌至90.94。眾多因素施壓美元走軟,而且看跌美元的市場情緒或將在未來幾周中都成為市場揮之不去的陰影。

外匯周評:非美雄起,美元美債為何齊跌?

本周外匯市場的走勢完全圍繞著美元的走向而展開,在美元大幅走軟的大背景下,其它非美品種全線走高。因此解析美元走軟的因素,就成為預測未來外匯市場走向最為重要的方面。

高盛的分析師認為,美元很可能會表現相當疲軟,至少是美元兌主要競爭對手貨幣而言,同時美元兌新興市場貨幣也很可能表現非常疲軟。

另有分析師指出,有很多質疑跟特朗普有關,而這造成了國際投資者對美元作為一種價值儲存手段和美國經濟的全球地位象征的疑惑,而且投資者對美國經濟是否能繼續反彈的不安情緒正在增加。投資者仍然謹慎,並對美國經濟的發展持觀望態度。

外匯周評:非美雄起,美元美債為何齊跌?
圖:美指4小時本周走勢

接下來讓我們從幾個方面展開來研究美元走軟的因素。

美債遭遇大幅拋售施壓美元



美債遭拋售使得美債收益率大幅上漲,而美債收益率上漲對美元不利,這也是施壓美元走軟的主要因素之一。截止至周五,美國國債價格整體下跌,美國兩年期美債收益率突破2%心理關口,為2008年金融危機以來首次。五年期美債收益率也達到2.38%的高位,創2011年2月以來新高。七年期美債收益率也創2013年9月以來新高,達到2.51%。五年期和三十年期國債收益率利差接近2007年以來最低水平。

本周四市場傳言亞洲地區可能會減少購買美債,雖然該消息最後被證實隻是傳言,並不屬實。但這引發市場對於美國債市的擔憂情緒。

長短端美債收益率曲線扁平化,是目前華爾街熱議的話題。分析認為,這一趨勢將在今年繼續持續,美聯儲後續加息舉措,稅改落地都是潛在的推動因素。

債王格羅斯表示,美國國債市場已經進入熊市。他的看空押注取決於經濟增長和通脹的上升。另有分析認為,隻要美聯儲仍處於積極加息進程中,即使通脹水平在上升,美債收益率就會繼續平坦化。摩根斯坦利預計今年9月美聯儲FOMC會議前後,美債收益率曲線會完全平坦化。

市場擔憂美國退出北美自由貿易協定



如果美國退出北美自由貿易協定,墨西哥比索可能會貶值10%,但美元也會受到重大衝擊。美國的保護主義是美元面臨的最大威脅之一,也是美元波動最大的原因之一。

本周三加拿大方面的官員稱,他們越來越相信特朗普總統將退出北美自由貿易協定。該消息傳出後,墨西哥比索下跌了0.9%,加拿大元下跌了1%。

如果這項長達24年的協定被停止,那麼墨西哥、加拿大和美國之間多年的合作將面臨風險。北美自由貿易協定的支持者認為,如果美國扼殺該貿易協定,美國將會出現物價上漲,而美國將會可能發生的貿易戰爭開始時發現這一點。

分析指出,美元將面臨下行壓力,但市場對這一點並沒有明確的看法。事實上,美元由於這些消息已經在開始貶值。

美聯儲官員內部對於升息分歧



美元下跌走勢的另一種背景是,多名美聯儲高官的講話令投資者對該行2018年的加息步伐仍然存在疑慮。因此美聯儲的升息壓力沒有對美元構成支撐。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周一稱,美聯儲今年應該會繼續上調短期利率,但加息步伐很可能會比去年慢。由於博斯迪克此前很少在公開場合談論貨幣政策,因此他的講話基調對於市場有較大的參考意義。

不過也有些美聯儲高官表示,今年該行加息的次數可能會多於市場反映出的兩或三次。比如,美聯儲卡普蘭本周講話重申2018年料加息三次。他認為,美國企業生產率今年將會大幅提高,就業市場正在趨緊,或將超過充分就業水平,預計2019年的積極影響將會稍微減弱。

本周數據好壞參半對美元支撐有限



本周市場最為關注的美國12月核心通脹小幅攀升,這對美元短線的走勢帶來支撐。除此之外,美國的零售銷售數據也錄得較好表現。但其它一些經濟數據則表現不及預期,因此好壞參半的數據對美元支撐有限。

美國商務部的報告顯示,12月美國零售銷售上漲,前值也被上修,顯示出假期季消費的強勁,也表明第四季度的經濟增長可能好於預期。

美國通脹數據顯示美國通脹出現回暖跡象。數據顯示,美國12月未季調核心CPI年率為1.8%,好於預期的1.7%,前值為1.7%。不過分析認為,鑒於美國和全球經濟強勁,以及近二十年來最緊的勞動力市場,物價仍未像許多經濟學家預期的那樣迅速上漲。 

其它美國經濟數據則表現不及預期。周四數據顯示,美國12月份核心PPI月率意外下跌0.1%,為2016年8月以來首次下滑。另一份報告顯示,上周初請失業金人數意外上升。上周初請失業金人數為26.1萬人,比之前的25萬人增加了1.1萬人。

歐元飆升施壓美元走軟



作為美元最大的對手貨幣,歐元的飆升對於美元走軟起到了重大的施壓作用。歐元的飆升主要受到兩方面因素的支撐。

其一,德國組閣談判終於取得突破,歐元區的政治風險大大緩和。德國組閣談判終於取得突破,邁出了通向新政府的第一步。

分析稱,對於這些談判中的所有主要角色(默克爾,舒爾茨等),談判的失敗可能標誌著他們各自政治生涯結束的開始。對經濟而言,當前的妥協可能並不是一個有遠見的突破,但它將確保德國在未來幾年作為歐洲強國的角色。

其二,歐洲央行紀要顯示,該行有明顯向鷹派轉移的跡象。歐洲央行公布12月份會議的紀要稱,歐洲央行或考慮從2018年初開始逐步調整指引。歐洲央行從薪資動態中看到一些積極信號,但通脹仍是一個擔憂。歐洲央行認同如果通貨再膨脹趨勢持續,溝通必須作出改變。

1月25日歐洲央行將會召開最新的利率決議,在下下周歐洲央行開會之前,該行向鷹派轉向的預期或許將持續對歐元構成支撐。

除了美元指數和歐元的走勢,其它外匯品種方面。日元大幅攀升,日本央行意外宣布縮減長期債券的購債規模,日本央行此舉使得市場猜測。該行可能會提前結束長期的寬鬆政策。

加元大幅走軟,市場擔憂美國退出北美自由貿易協定,這將會對加元構成打壓。分析認為,加元的跌幅是不尋常的,而在之前的幾次由於北美自由貿易協定引起的恐慌之中,加元也沒有像這次一樣強烈的反應。如果北美自由貿易協定失敗,加元將進一步下跌,但不會像他預期的墨西哥比索的貶值幅度那樣達到5%至10%。

墨西哥是更加脆弱。隨著時間的推移,分析認為墨西哥的反應將更加強烈。美元在全球範圍內的表現還很難說。

下周重磅事件及指標影響前瞻(1月15日至1月20日)

在美元走軟,金價大幅飆升的背景下,下周歐元區通脹數據、中國GDP以及加拿大央行決議粉墨登場,金融市場上又將迎來一場腥風血雨的波動,接下來讓我細數這些重磅事件的時點。

下周重磅事件及指標影響前瞻(1月15日至1月20日)

1月15日周一關鍵詞:馬丁路德金紀念日休市



時間國家指標名稱前值預測值
18:00歐元區11月季調後貿易帳(億歐元)190
22:00加拿大12月成屋銷售月率(%)3.9

--:-- 美國紐約證券交易所因馬丁·路德·金紀念日,休市一天。

1月15日亞洲時段,投資者主要關注各個品種開盤的情況,周末發生的基本面消息可能會對周一亞洲早盤各品種的走勢帶來影響。

歐洲時段,投資者稍加留意歐元區的貿易帳數據即可,市場的走勢更傾向於技術上給出的方向。

紐約時段,美國市場因馬丁路德金紀念日休市一天,料市場交投將會異常清淡。1986年1月美國總統裏根簽署法令,規定每年1月份的第三個星期一為馬丁·路德·金日以紀念這位民權運動領袖,並將這一天定為聯邦的法定假日。雖然假日休市,但投資者仍然要控製好倉位,以防止在清淡交易中,少量資金就造成匯價大幅波動的情況,這種情況給賬戶帶來風險。

1月16日周二關鍵詞:德國CPI、英國CPI


時間國家指標名稱前值預測值
15:00德國12月CPI年率終值(%)1.7
17:30英國12月CPI年率(%)3.1
17:30英國12月零售物價指數年率(%)3.9
17:30英國12月未季調輸入PPI年率(%)7.3
22:00新西蘭1月16日當周乳製品價格變化率(%)2.2

1月16日亞洲時段,投資者主要關注中國市場的消息。

歐洲時段,投資者首先關注德國12月的CPI終值數據,近來德國經濟表現強勁,而德國的通脹也穩步攀升,如果該數據被上修,那麼歐洲央行在本月底收緊的壓力將會增大,這會對於歐元構成支撐,如果數據不及預期,那麼歐元也會承壓。

此外,投資者還要重點關注英國的通脹數據。英國央行副行長認為,雖然當前英國消費者債務水平上升不需要擔憂,但是央行需要在未來幾年再次加息以抑製通脹加速。去年11月,英國央行自10年來首次提高利率。分析認為,英國央行未來幾年可能還需要進一步行動。英國通貨膨脹率目前為3.1%,為5年多來最高水平,遠高於央行2%的目標。

紐約時段,投資者主要關注美股和油價的走勢,另外交易紐元的投資者需要關注乳製品價格指數數據。

1月17日周三關鍵詞:美國工業產出、加拿大央行利率決議、API原油庫存、美聯儲褐皮書


時間國家指標名稱前值預測值
08:30澳大利亞11月季調後房屋貸款許可月率(%)-0.6
18:00歐元區12月未季調CPI年率終值(%)1.4
18:00歐元區11月建築業產出月率(%)-0.4
22:15美國12月工業產出月率(%)0.20.2
23:00加拿大1月央行基準利率(%)1.001.25
05:30美國1月12日當周API原油庫存(萬桶)-1120

23:00 加拿大央行公布利率決議,並發表貨幣政策聲明。
00:15 加拿大央行行長波洛茲出席新聞發布會。
03:00 美聯儲公布經濟褐皮書。
05:30 美聯儲2018年FOMC票委梅斯特做一場有關貨幣政策溝通的報告。

1月17日亞洲時段,投資者稍加留意澳大利亞的房屋貸款許可數據對澳元的影響即可。

歐洲時段,投資者關注歐元區CPI年率,由於周二剛剛公布了德國CPI終值,因此歐元區的CPI數據可能影響相對有限了。另外,歐元區建築業產出數據稍加留意即可。

紐約時段,投資者首先留意美國的工業產出數據,然後重點關注加拿大央行的政策決議。

目前市場預期加拿大央行會升息25基點,近來加拿大經濟數據表現十分靚麗,加拿大統計局發布的最新就業數據顯示,2017年12月份失業率降至5.7%,創1976年有可比數據以來新低。另外加拿大央行此前發布的2017年第四季度商業前景調查報告顯示,57%的受訪企業高管表示,在經濟增長強勁的背景下,由於勞動力市場緊張,企業為滿足超預期需求而擴大雇傭規模存在困難。這進一步強化了央行近期加息的預期。

不過,北美自由貿易協定NAFTA重新談判帶來的不確定性可能會限製加元的升勢,由於美國可能放棄NAFTA的談判,這可能會使得加拿大央行在實行收緊政策的時候表現相對謹慎。

接下來,淩晨3點,投資者還要關注美聯儲公布的經濟褐皮書報告,市場可以從該報告中窺探美國經濟前景對於美聯儲政策走向的影響。稍晚,美聯儲票委梅斯特還會發表關於貨幣政策的言論,投資者稍加留意。

1月18日周四關鍵詞:中國四季度GDP、OPEC月報、美國EIA原油庫存


時間國家指標名稱前值預測值
08:30澳大利亞12月季調後失業率(%)5.45.4
10:00中國1-12月城鎮固定資產投資年率(%)7.27.1
10:00中國第四季度GDP年率(%)6.86.7
10:00中國12月社會消費品零售總額年率(%)10.210.2
10:00中國1-12月規模以上工業增加值年率(%)6.66.6
21:30美國12月新屋開工年化月率(%)3.3-2.1
21:30美國12月營建許可月率(%)-1.0-1.2
21:30美國1月13日當周初請失業金人數(萬)
00:00美國1月12日當周EIA原油庫存變動(萬桶)-494.8

--:-- 石油輸出國組織(OPEC)公布月度原油市場報告,具體公布時間待定(通常大概在北京時間18-20點左右公布)。

1月18日亞洲時段,投資者先關注澳大利亞的就業數據。近來,澳大利亞就業錄得較為良好的表現,澳元也受到一定成都的提振。這種良好的就業勢頭能否延續,值得投資者期待。

接著投資者重點關注中國的四季度GDP數據。中國社會科學院的報告預計,2017年四季度GDP增長6.7%左右,CPI上漲1.7%;全年經濟增長6.8%,CPI上漲1.5%。中國的CPI數據對澳元走勢將會帶來指引。

歐洲時段,投資者重點關注OPEC公布的月度原油市場報告,投資者可以從這份報告中看到當前全球原油市場的供求關係,從而為判斷油價未來走勢提供重要參考依據。

紐約時段,投資者關注美國的兩項房市數據,以及初請失業金數據,這些數據的表現會對美元短線價格的變動帶來一定的影響。另外,交易原油的投資者也要密切關注EIA原油庫存數據,該數據公布後往往油價會走出一波趨勢行情。

1月19日周五關鍵詞:英國零售數據、IEA月報、貝克休斯鑽井平台


時間國家指標名稱前值預測值
15:00德國12月PPI年率(%)2.5
17:30英國12月季調後零售銷售月率(%)1.1
21:30英國12月季調後核心零售銷售月率(%)1.2
21:30加拿大11月製造業裝船月率(%)-0.40.95
23:00美國1月密歇根大學消費者信心指數初值95.9
02:00美國1月19日當周貝克休斯總鑽井總數(口)

17:00 國際能源署(IEA)公布月度原油市場報告。

1月19日亞洲時段,投資者重點關注中國市場的表現。

歐洲時段,投資者重點關注英國的零售銷售數據。雖然英國通脹壓力增大,但零售銷售數據不佳。英國近來的非食品類產品銷售額出現較大幅度的下滑,分析認為,食品成本的上升意味著消費者在購買了基本的物品之後,很少再購買其他商品,導致近期英國零售下滑。零售銷售數據的表現將會對英鎊短期走勢帶來指引。時段內,投資者還要留意IEA月報,這對油價的走勢也會帶來指引。

紐約時段,投資者關注美國消費信心指數的影響,同時交易原油的投資者也要密切關注貝克休斯鑽井品台數據對油價的影響。在市場炒作美國原油產量大幅增長的同時,美國的鑽井平台卻出現了增長停滯的跡象,這對油價短線走勢帶來支撐,因此投資者也要密切關注鑽井平台的減少會不會延續。

1月20日-21日周六和周日:無重大數據
特朗普執政第一年,美國經濟做到了自2005年以來一直無法做到的事情,連續三個季度保持3%的增長率。盡管最終數據尚未公布,但經濟學家周五將經濟增長預估調高至3%或更佳,此前12月零售銷售強勁,前幾個月有所修正。

特朗普元年經濟創13年最佳,但能在2018年能繼續嗎?

經濟學家紛紛上調美國四季度GDP增速預期


Natixis首席經濟學家約瑟夫·拉沃爾尼亞(Joseph LaVorgna)表示,美國經濟甚至可以在今年增長3%。經濟數據非常強勁,預計四季度的增長速度將超過4%。

CNBC/Moody's Analytics的經濟學家在上周五公布的第四季度GDP中值中值為0.4%至3%。NatWest市場將四季國內美國GDP增速預期從2.7%上調至3.5%;而亞特蘭大;聯儲則將四季度GDP預期上調至3.3%,此前為2.8%。

當白宮表示預計GDP將增長3%時,經濟學家們持懷疑態度,許多增長預測保持在2%的增長區間。

預計未來幾年的商業支出會有所增加


經濟學家認為,消費者信心回升部分是因為特朗普的刺激措施,但實際上,消費者已經在特朗普當選之前就已經開始增加支出,而勞動力市場已經很強勁了。不夠,商業信心和支出的改善是特朗普執政的直接結果,可能促成了更為一致的增長模式。

Amherst Pierpont首席經濟學家斯蒂芬·斯坦利(Stephen Stanley)表示,這些政策很重要。特別是,商業投資在很大程度上落後於經濟擴張,但在2017年開始回升,這與監管的態度有很大的關係。斯坦利認為,自從美國大選以來,人們的信心有所改善,現在隨著稅法的改變,他預計未來幾年的商業支出會有所增加。

2017年美國經濟確實連續三季度增速超3%,但斯坦利表示,這一時期更典型的是經濟增長有所變化,增長的高峰和低穀都在增長。美國2017年三季度GDP增長3.2%,二季度增長3.1%,四季度GDP報告在1月26日公布。巴克萊首席美國經濟學家Michael Gapen將四季度的GDP增速預期從2.6%提高到3%。

拉沃爾尼亞甚至預測四季度GDP增速可能高達5%,他預計到2018年將繼續增長3%。

2018年一季度美國GDP增速能否保持強勁


對於美國經濟來說,問題還在於,2018年一季度美國GDP增速能否保持強勁,一季度傳統上是增長緩慢,而且容易受到天氣影響的影響。拉沃爾尼亞指出,美國經濟可能遇上的難題就是傳統上的一季度經濟增長緩慢現象,過去四年的三年裏,美國一季度GDP增速一直疲軟,2018年一季度也需要關注經濟增長的彈性能否繼續。預計,樂觀情緒將會持續,但最大的擔憂是美聯儲會如何應對這一問題。

1月特朗普將公布基建計劃細節


特朗普將於今年1月公布最新萬億基建計劃細節,基建計劃預計將提振美國經濟,從而助漲美元。然而,缺乏資金、黨派分歧等困難橫亙在基建計劃之前,如果計劃受挫可能導致美元承壓。美國媒體指出,盡管特朗普計劃於今年1月披露萬億基建計劃的細節,然而該計劃必須解決的最大問題是,到哪裏找到需要的1萬億美元來實現美國的交通、電力等基礎設施的現代化;如今特朗普已成功實現減稅,但減稅必然會造成政府收入降低,而基礎設施建設資金的主要來源就是稅收,魚和熊掌難以兼得。其次,國會黨爭也是一個重大障礙。在經過一年的醫療保健、稅收和其他有爭議的問題的激烈爭論,尤其是成功實現稅改之後,民主黨人擔心該計劃會讓特朗普贏得另一場勝利,因此對白宮提出的萬億基建計劃迄今仍猶豫不決。

中期選舉也是2018年的一大風險


而2018年11月份美國將舉行中期選舉;一些民意調查顯示民主黨有可能在中期選舉中獲得大勝。換句話說,我們可能在一年之內看到一個由民主黨人掌控的國會;這樣的結果將會並將會使得特朗普處於一種極其危險的境地。彈劾的可能性將會變成現實,而特朗普總統想取得更多立法成果的前景很快將會消失。
周五(1月12日)根據晚間公布的美國數據顯示,美國核心通脹率正在上升,隨著零售銷售的增長,美聯儲在2018年加息的可能性越來越大。美元指數今日再度延續昨日的跌勢,於歐美時段大幅下跌,日內低點跌破此前2017年9月8日91.008的三年最低位,至90.784。

據外媒消息稱,西班牙與荷蘭據稱同意英國尋求“軟脫歐”協議。同意展開共同努力,推動一個使英國更接近歐盟的脫歐協議。英鎊短線拉升70點至1.3687,因該消息使得市場對英國“軟脫歐”的期望死灰複燃,假設英國達成“軟脫歐”協議,對經濟衝擊會小於“硬脫歐”。
1月13日財經早餐:德國組閣談判破冰,美指破3年低位

據德意誌新聞社報道,德國組閣談判取得突破。德國兩黨承諾在歐洲及國際政治重要問題上與法國保持一致立場,支持在歐洲議會控製下將歐洲穩定機製轉型成為歐洲貨幣基金,並已就提高德國對歐盟預算的資金支持做好準備。消息一出,令歐元多頭勢如破竹,一舉攻破2017年高點1.2092,錄得2014年年底以來新高。

俄羅斯能源部長諾瓦克表示,OPEC與非OPEC產油國的部長們會在即將召開的委員會會議上討論退出減產協議的可能性。但同時表示,看到市場供應過剩的情況正在改善,但市場尚未完全平衡。本周美油連續五日上漲,同時貝克休斯石油鑽井數增10口,創半年新高。

周一前瞻


時間國家指標名稱前值預測值
18:00歐元區11月季調後貿易帳(億歐元)190---
22:00加拿大12月成屋銷售月率(%)3.9---
23:00加拿大截至1月12日當周全國經濟信心指數61.9---


周五回顧


①美國總統特朗普:美國尚未退出伊朗核協議;
②德國央行行長魏德曼:歐洲央行在近期加息的幾率較小;
③美國財長努欽:必須提高債務上限;
④美國12月核心通脹率隨著住房成本的上升而加速;
⑤美國12月零售銷售增長勢頭強勁;
⑥德國組閣談判終於取得突破;
⑦美聯儲卡普蘭:2018年料加息三次;
⑧瑞典央行副行長史金斯利:過快改變政策會帶來風險;
⑨貝克休斯石油鑽井數增10口創半年新高;


股市


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數3428.943.600.1%
深證成指11461.99-2.21-0.02%
日經22523653.82-56.61-0.24%
納斯達克指數7261.0649.280.68%
道瓊工業25803.19228.460.89%
英FTSE7778.6415.700.2%
德DAX13245.0342.130.32%
法CAC405517.0628.510.52%

道瓊斯工業平均指數周五收盤上漲228.46點,漲幅0.89%,報25803.19點;標普500指數周五收盤上漲18.67點,漲幅0.67%,報2786.22點;納斯達克指數周五收盤上漲49.28點,漲幅0.68%,報7261.06點。
1月13日財經早餐:德國組閣談判破冰,美指破3年低位

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1337.6415.201.15%
現貨鈀金1125.3539.283.62%
現貨白銀17.210.221.29%
現貨鉑金994.329.640.98%
香港黃金12365.00135.001.1%
美原油連續64.400.600.94%

歐元和英鎊兌美元走高,支撐美元計價的黃金,金價升至四個月高位,擺脫了美國通脹壓力的新跡象。截至目前,現貨黃金報1337.64美元/盎司,漲幅1.15%。
1月13日財經早餐:德國組閣談判破冰,美指破3年低位

其它貴金屬方面,現貨白銀至17.21美元,漲幅1.29%;現貨鉑金至994.32美元,漲幅0.98%;現貨鈀金至1125.35美元,漲幅3.62%。

美國WTI原油周五收盤至64.40美元/桶,漲幅0.94%;ICE布倫特原油周五收盤至69.81美元/桶,漲幅0.79%。
1月13日財經早餐:德國組閣談判破冰,美指破3年低位

除了以上黃金白銀和原油的報價,還為您盤點上海黃金交易所報價
名稱最新價漲跌漲跌幅
黃金9999278.700.320.11%
黃金延期278.800.480.17%
白銀延期3802.003.000.08%
鉑金9995221.610.060.03%
白銀99993915.000.000%


外匯


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數90.88-1.02-1.11%
歐元美元1.22020.01701.41%
英鎊美元1.37280.01901.40%
美元日元111.06-0.20-0.18%
澳元美元0.79170.00250.32%

盡管美國公布了多數利好的零售和通脹報告,美元指數周五再度延續上一個交易日的跌勢,日內低點跌至90.784,跌破此前2017年9月8日91.008的三年最低位。截至目前,美元指數至90.88,跌幅1.11%。

歐元兌美元現報1.2202,漲幅1.41%;英鎊兌美元現報1.3728,漲幅1.40%;美元兌日元現報111.06,跌幅0.18%;澳元兌美元現報0.7917,漲幅0.32%。
1月13日財經早餐:德國組閣談判破冰,美指破3年低位


美國尚未退出伊朗核協議。美國總統特朗普表示,正在擱置特定的對伊朗製裁措施,這是解決伊朗核協議的最後一次機會。如果伊朗核協議當的問題未被解決,或修正後的協議未達到要求,美國將立即退出伊朗核協議。特朗普宣布對伊朗製裁實施豁免,但這將是最後一次。

德國央行行長魏德曼指出,貨幣政策實現全面正常化的道路很長。目前歐元區的經濟增速強勁,歐洲央行在近期加息的幾率較小,魏德曼認為宣布QE截止日期是合理的。在經曆了長期寬鬆環境後,如果利率大幅提升將顯著增加銀行業負擔 ,當前寬鬆的貨幣政策支撐了資產價格上漲。

美國國會或將通過短期支出法案以維持政府正常運作。美國財長努欽認為必須提高債務上限,不希望看到政府關門。目前已與美聯儲討論過加密貨幣,將與G20集團一起更好的監管比特幣與加密貨幣 ,他個人與美聯儲都認為沒有必要推出數字美元。努欽表示支持鮑威爾出任美聯儲主席,並強調隻要特朗普擔任總統,我就將繼續擔任財長。

美國12月通脹率出人意料地加快,因住房成本增加,美聯儲2018次加息的前景有所增強。隨著能源價格下降,包括所有項目在內的較廣義的CPI在12月漲幅較小,但核心CPI年率卻上漲了1.8%,好於預期。這一結果可能提振人們對3月加息的堅定預期,並有助於平息美聯儲官員之間日益激烈的爭論。盡管經濟增長強勁,失業率處於2000年以來最低,但通脹為何保持相對平靜。

美國商務部周五公布的數據顯示,美國12月零售銷售連續第四個月增長,顯示整個假日季消費者需求強勁。因為低失業率、消費者信心回升、穩定的收入增長和折扣,美國迎來一個強勁的假日購物季。過去兩個月的平均銷售增長是2010年11月和12月以來最強勁的,對零售銷售的上調(不包括汽車)反映了互聯網零售商的一種明顯的回升,零售控製集團的收入在第四季度以8.9%的年率增長。

荷蘭國際銀行表示,德國組閣談判終於取得突破,邁出了通向新政府的第一步。但談判達成妥協的困難表明,組成任何新的大聯盟政府都不是一件容易的事情。對於這些談判中的所有主要角色(默克爾,舒爾茨等),談判的失敗可能標誌著他們各自政治生涯結束的開始。對經濟而言,當前的妥協可能並不是一個有遠見的突破,但它將確保德國在未來幾年作為歐洲強國的角色。

美聯儲卡普蘭預計,2018年美國GDP增速為2.5%-2.75%,美國失業率將低於4%,並重申2018年料加息三次。美國企業生產率今年將會大幅提高,就業市場正在趨緊,或將超過充分就業水平,預計2019年的積極影響將會稍微減弱。卡普蘭指出,美國石油鑽井活動正在增加,招聘熟練的職員很難。
全球經濟處於擴張階段,瑞典薪資增速出奇的緩慢。瑞典央行副行長史金斯利認為,過快改變政策會帶來風險,並表示有可能在歐洲央行之前緊縮政策。史金斯利表示,維持資產組合穩定,就是維持政策寬鬆,最好是在負利率政策退出後,削減資產負債表。

油服貝克休斯公布的數據顯示,美國截至1月12日當周鑽井總數增加15口,其中天然氣鑽井數增加5口,石油鑽井數增加10口。石油鑽井數為2017年6月以來最高水平。當前面臨的主要問題是要關注美國頁岩油產量是否過快增長,從而破壞油市的再平衡進程。數據公布後,油價反應平淡。


國內宏觀
中共中央政治局1月12日召開會議,研究修改憲法部分內容的建議。會議決定,中國共產黨第十九屆中央委員會第二次全體會議於1月18日至19日在北京召開。會議認為,憲法是國家的根本法,是治國安邦的總章程,是黨和人民意誌的集中體現。在改革開放和社會主義現代化建設的曆史進程中、在我們黨治國理政實踐中發揮重要作用。實踐證明,我國現行憲法是符合國情、符合實際、符合時代發展要求的好憲法。

國內股市
滬指再創十一連陽,追平二十五年來最長連漲紀錄。上證指數周五上漲0.10%,漲幅3.60點,報3428.94點;深證成指周五下跌0.02%,跌幅2.21點,報11461.99點;創業板指數周五下跌1.03%,跌幅18.52點,報1785.71點;滬深300指數周五上漲0.45%,漲幅19.09點,報4224.68點。

國內樓市
近日,湖北、四川、寧夏等地相繼召開住房城鄉工作會議指出,2018年房地產調控將完善促進房地產市場平穩健康發展的長效機製,並保持調控政策的連續性和穩定性。重點為建立多元化供應格局,滿足首套剛需,支持改善需求,遏製投機炒房。2018年樓市調控將從一城一策向定向調控的多城多策、一城多策轉變,從過去“限”為代表的短效機製向長效機製轉變,真正實現房住不炒。

國內產業
在美國拉斯維加斯召開的CES2018大會上,一加手機CEO劉作虎在接受CNET采訪時表示,一加將加大對北美市場的投入,並且不排除與當地運營商展開合作。但至於進展如何,劉作虎並未給出具體的信息表達。此外,劉作虎還透露,2018年新款旗艦將於Q2末發布,新機確認采用驍龍845處理器。CNET報道指出,與美國運營商的合作將會給一加手機帶來一個重量級的銷售合作夥伴,進一步提升一加手機在美國的知名度。

1月15日外匯交易提醒

周一(1月15日)投資者需主要關注18:00公布的歐元區11月季調後貿易帳,22:00公布的加拿大12月成屋銷售月率以及23:00公布的加拿大截至1月12日當周全國經濟信心指數。

此外,因周一為美國馬丁·路德·金紀念日公眾假期,CME旗下外匯合約交易提早在北京時間周二(1月16日)淩晨02:00結束。
1月15日外匯交易提醒

行情回顧


周五(1月12日)美指跌逾1%,受歐元走強壓製。據悉,德國總理默克爾領導的保守黨和社會民主黨(SPD)已就正式結盟談判的藍圖達成一致。這一消息解除了市場對於歐元區最大經濟體政治風險的擔憂,推升歐元兌美元刷新近三年新高。同時,市場對於歐洲央行將很快收緊貨幣政策的預期也是歐元走強的重要原因。

同時,盡管美國12月CPI數據表現喜人,使得市場對美聯儲加息預期有所升溫,但美國12月零售銷售數據卻表現平平。因此,在強勢歐元的壓製下,美元無奈延續近期的弱勢表現。

圖:1月12日美元走勢
1月15日外匯交易提醒

重要經濟數據一覽


時間國家指標名稱前值預測值
18:00歐元區11月季調後貿易帳(億歐元)190
22:00加拿大12月成屋銷售月率(%)3.9
23:00加拿大截至1月12日當周全國經濟信心指數61.9

全球投行觀點匯總


丹斯克銀行:歐元兌英鎊一年目標下看0.86;
丹麥丹斯克銀行表示,周四(1月11日)歐銀12月紀要立場鷹派提振歐元大漲,帶動歐元兌英鎊於周五(1月12日)一度反彈至0.89上方;短線投資者對歐元的偏好及“英國脫歐”相關消息將仍主導匯價,料仍於0.8650-0.9000區間交投;在“脫歐”協商結果逐步明朗和估值水平的主導下,較長期仍存下行可能,六個月和十二個月目標分別下看0.87和0.86,且跌勢可能早於預期到來。

荷蘭國際銀行:德國組閣談判終於取得突破,邁出了通向新政府的第一步;
但談判達成妥協的困難表明,組成任何新的大聯盟政府都不是一件容易的事情;
對於這些談判中的所有主要角色(默克爾,舒爾茨等),談判的失敗可能標誌著他們各自政治生涯結束的開始;
對經濟而言,當前的妥協可能並不是一個有遠見的突破,但它將確保德國在未來幾年作為歐洲強國的角色。

德國商業銀行:歐元兌日元反彈料在135.05附近遇阻;
德國商業銀行固定收益技術分析師凱倫·瓊斯指出,歐元兌日元正自2017-2018年上升趨勢支撐線約133.12水平反彈;目前,日內艾略特波浪表明,匯價反彈將會受阻於135.05水平;
匯價突破134.50/58主要阻力(始於2015年11月高點的下降趨勢線和雙重斐波那契回撤位),為後市升向2008-2018年下降趨勢線140.20水平鋪平了道路;
短期趨勢(1-3周):位於上升趨勢線上方則前景仍然樂觀;
長期趨勢(1-3個月):正朝著2008-2017年下降阻力線140.11邁進。

野村證券:2018年歐元料跑贏大市,後市劍指1.30;
野村證券原本預計本周歐元兌美元跌破1.19,不過匯價卻漲向1.2125,因歐洲央行12月貨幣政策會議紀要顯示,盡管近期歐元區通脹表現低迷,但仍無礙其看好通脹前景的立場;此外紀要顯示,歐銀對歐元升值的憂慮有限;2018年歐元表現將持續跑贏大市,年底料漲至1.30。
CTFC持倉數據:美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(1月12日)發布的報告顯示,截止至1月3日至1月9日當周:歐元看多意願升溫,黃金看多意願升溫,黃金投機性淨多頭增加40020手合約,至203288手合約,表明投資者看多黃金的意願升溫。

1、投機者持有的美元投機性淨多頭減少1333手合約,至826手合約,表明投資者看多美元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元和黃金看多意願雙雙升溫(1月9日當周)
2、投機者持有的歐元投機性淨多頭增加16823手合約,至144691手合約,表明投資者看多歐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元和黃金看多意願雙雙升溫(1月9日當周)
3、投機者持有的英鎊投機性淨多頭增加9257手合約,至25492手合約,表明投資者看多英鎊的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元和黃金看多意願雙雙升溫(1月9日當周)
4、投機者持有的日元投機性淨空頭增加3770手合約,至125536手合約,表明投資者看空日元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元和黃金看多意願雙雙升溫(1月9日當周)
5、投機者持有的瑞郎投機性淨空頭增加5690手合約,至21922手合約,表明投資者看空瑞郎的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元和黃金看多意願雙雙升溫(1月9日當周)
6、投機者持有的澳元投機性淨多頭增加25484手合約,至5458手合約,表明投資者看多澳元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元和黃金看多意願雙雙升溫(1月9日當周)
7、投機者持有的加元投機性淨多頭增加2722手合約,至17461手合約,表明投資者看多加元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元和黃金看多意願雙雙升溫(1月9日當周)
8、投機者持有的紐元投機性淨空頭減少5968手合約,至11017手合約,表明投資者看空紐元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:歐元和黃金看多意願雙雙升溫(1月9日當周)
9、投機者持有的黃金投機性淨多頭增加40020手合約,至203288手合約,表明投資者看多黃金的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元和黃金看多意願雙雙升溫(1月9日當周)
10、投機者持有的白銀投機性淨多頭增加15285手合約,至38035合約,表明投資者看多白銀的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元和黃金看多意願雙雙升溫(1月9日當周)
11、投機者持有的原油投機性淨多頭增加33377手合約,至657590手合約,表明投資者看多原油的意願升溫。
CFTC持倉解讀:歐元和黃金看多意願雙雙升溫(1月9日當周)
周五(1月12日)金價漲逾1.2%逼近1340美元整數關口,並連續第五周上漲,因德國政治聯盟有望達成的協議,助歐元大漲,而美元則相應大跌。同時,美國12月CPI數據表現好於預期,提振了市場對美聯儲加息的預期,美國國債收益率一度快速走高並壓製金價。但美債收益率此後整體回落,金價則借勢再度擴大漲幅。現貨黃金報1388.36美元/盎司,漲1.21%。

金價連續五周上漲,主要歸因於美元持續疲軟。盡管周五出爐的美國12月CPI表現好於預期,使得市場對美聯儲加息預期有所上升。但美元表現依然疲軟,日內跌逾1%並失守91整數關口。
金價大漲無視收緊預期重燃,歐元壓製美元亦功不可沒
從具體情況來看,美國12月未季調核心CPI年率為1.8%,好於預期的1.7%,前值為1.7%。而美國12月未季調CPI年率為2.1%,與預期持平,但低於前值2.2%。

富國銀行分析師認為,美國12月CPI數據表現向好應該有助於緩解一些美聯儲FOMC成員的擔憂,即“通脹正處於令人不快的低水平”。

Plante Moran Financial Advisors首席投資長Jim Baird認為,盡管整體經濟增長迅速回升,但自夏末以來,通脹保持相對穩定。而由於油價上漲和住房成本上升,通脹壓力再次出現。然而,鑒於美國和全球經濟強勁,以及近二十年來最緊的勞動力市場,物價仍未像許多經濟學家預期的那樣迅速上漲。

不過,從黃金的角度來看,黃金已經證明了對美國加息的抵抗力,每次美聯儲加息之後都有所攀升。而隨著中國春節臨近,實物黃金需求上升,金價的前景依然偏樂觀。

圖:金價對美聯儲加息抵抗力增加
金價大漲無視收緊預期重燃,歐元壓製美元亦功不可沒

而美元走弱則與歐元近期走強息息相關。據悉,德國總理默克爾領導的保守黨和社會民主黨(SPD)已就正式結盟談判的藍圖達成一致。這一消息解除了市場對於歐元區最大經濟體政治風險的擔憂,推升歐元兌美元刷新近三年新高。

量化商品研究顧問Peter Fertig認為,聯盟的這項協議將改變德國議會的僵局,這就是為什麼歐元是積極的,且削弱美元的原因,同時也是金價走強的原因之一。

同時,市場對於歐洲央行將很快收緊貨幣政策的預期也是歐元走強的重要原因。據周四(1月11日)公布的歐洲央行12月貨幣政策會議紀要顯示,歐洲央行正在重新考慮該地區的經濟“擴張”將如何影響其決策。而這被市場視為,歐洲央行偏鷹的一個信號,表明歐洲央行可能會比預期更早地開始撤出部分危機時期的刺激措施。

但周五德國央行行長魏德曼發表講話,並淡化了加快收緊的可能性。魏德曼表示,貨幣政策實現全面正常化的道路很長。同時,他還強調,在經曆了長期寬鬆環境後,如果利率大幅提升將顯著增加銀行業負擔。這一言論也反映了歐洲央行的貨幣政策立場或許並不如市場所預期的那麼鷹派。

圖:1月12日金價走勢
金價大漲無視收緊預期重燃,歐元壓製美元亦功不可沒
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