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紐市盤前:非農就業遠低預期,美指黃金震蕩劇烈

周五(1月5日)歐美時段,美國發表了2018年度第一次非農就業報告。美國勞工部公布數據顯示,12月非農就業人數僅增加14.8萬,遠不及預期的增加19萬,前值增加22.8萬,失業率持平於17年低位4.1%,平均時薪年率漲幅持穩於2.5%。不僅新增就業崗位數量令人大跌眼鏡,且薪資表現再度讓美聯儲決策層臉上無光。

數據公布後,美元指數跳水26點至91.76,現貨黃金躥升近6美元至1323.47美元/盎司。隨後走勢再度回調,呈寬幅震蕩行情。截至目前,美元指數再度上破92點關口至92.03,現貨黃金交易價格短線跌至1316美元/盎司。
紐市盤前:非農就業遠低預期,美指黃金震蕩劇烈

★熱點提要:★


1.2018年開年以來,波場(Tron)漲幅居加密貨幣之首
自2018年1月1日以來,波場的漲幅超270%,同時在過去的24小時裏漲幅超100%,為所有加密貨幣漲幅之首。 目前波場的市值為143億美元,居加密貨幣市值排行榜第七位。 而最近市場關注度最高的瑞波幣自2018年開年以來,漲幅僅位居第六位。

2.中國發改委:進一步推進煤炭企業兼並重組轉型升級
發改委稱,支持有條件的煤炭企業之間實施兼並重組,支持發展煤電聯營,支持煤炭與煤化工企業兼並重組。到2020年底,爭取在全國形成若幹個具有較強國際競爭力的億噸級特大型煤炭企業集團,發展和培育一批現代化煤炭企業集團。

3.歐元區通脹放緩,削弱了對歐洲央行退出QE的呼聲
歐元區12月未季調CPI年率初值從11月的1.5%,降到了1.4%;這凸顯了歐洲央行在決定何時撤銷QE時面臨挑戰,盡管一些理事警告稱,推遲這項決定的風險更大。荷蘭銀行金融市場研究主管Nick Kounis稱,這可能是因為石油價格上漲,導致了通脹出現“過山車”,但核心通脹仍是重點。鑒於我們要看到核心通脹增幅扁平化,且我們也看到工資增速不盡如人意,這或意味著歐洲央行應該保持謹慎。

4.歐洲交易時段公布數據顯示,歐元區12月CPI年率上漲1.5%,符合預期,核心CPI年率持穩於0.9%,不及預期。數據公布後,歐元兌美元走勢平淡,僅微升數點。

5.希臘國債收益率觸及12年低點,退出救助計劃在望
據外媒報道,希臘10年期國債益率周五觸及12年低點,因為受風險偏好和經濟試探性複蘇支撐,今年有望退出救助計劃;希臘及其歐元區債權人上個月達成初步協議,為希臘8月退出當前救助計劃鋪平了道路。

★歐-美時段行情熱點解析★


非農遜色且薪資再添賭,美指黃金寬幅震蕩加元火箭升空


北京時間周五(1月5日)21:30,美國發表每月一度的非農就業報告,不僅新增就業崗位數量令人大跌眼鏡,且薪資表現再度讓美聯儲決策層臉上無光。
紐市盤前:非農就業遠低預期,美指黃金震蕩劇烈

數據公布後,美元指數跳水26點至91.76,現貨黃金躥升近6美元至1323.47美元/盎司。隨後走勢再度回調,呈寬幅震蕩行情。截至目前,美元指數再度上破92點關口至92.03,現貨黃金的交易價格短線跌至1316美元/盎司。

美國勞工部發布的具體數據顯示,美國12月份新增非農就業崗位14.8萬個,大幅不及預期值19萬個,前值則高達22.8萬個。數據還顯示,美國12月份失業率持平於曆史紀錄低位4.1%;12月份平均時薪年率也繼續趴窩在2.5%。

市場分析師指出,鑒於就業報告不及預期,美聯儲或將堅持計劃,但可能會更趨於謹慎;美聯儲人員換屆對政策可能也會有影響;且若後續通脹數據、薪資增速遲遲上不來的話,美聯儲可能會願意保持耐心,並放慢預期的加息步伐。

雙重利空打壓美元兌加元,加元領漲非美貨幣


紐市盤前:非農就業遠低預期,美指黃金震蕩劇烈

同期出爐的還有加拿大就業數據。加拿大12月份新增就業崗位7.86萬個,略微不及前值7.95萬個,但大幅好於預期值0.2萬個;加拿大12月份失業率低於預期值0.3個百分點至5.70%,前值為5.90%。美元兌加元跳水逾135點至1.2365,領漲非美貨幣。加拿大央行1月17日加息的概率升至60%。

2018市場普遍看空美元?美銀美林卻提出相反意見!

目前全球大部分投行分析師普遍認為,在2018年,歐元區的經濟增長將支撐歐元節節走高,而美元持續疲軟,歐元兌美元在2018年將震蕩上漲。而且,分析師們一致認為2018下半年歐元兌美元會更加強勢,因為歐洲經濟風險逐步減退,歐洲央行也將更進一步地退出寬鬆貨幣政策。

然而,美銀美林的分析師卻提出不同的看法。美銀美林分析師稱,市場低估了美國特朗普推動的稅改對美元的影響,而對於歐元區經濟增長的影響卻又過於高估。

2018市場普遍看空美元?美銀美林卻提出相反意見!

其分析師認為,2018年歐元兌美元將出現“U”型走勢,這就意味著年中的時候匯價會出現一波下跌,然後在下半年在逐步反彈。

美林美銀預計,歐元兌美元會在2018上半年跌至1.10。截至北京時間1月5日,歐元兌美元在1.2056左右水平。

美銀美林和全球大部分分析師的看法都相左,那麼他們如此與眾不同的觀點背後,究竟有哪些理由支撐呢?

別低估稅改對經濟的提振效果


首先,最主要的原因,就是稅改對美元的提振作用。

他們認為,市場忽視(或者說低估)了美國減稅政策對經濟增長的提振作用。市場之所以認為減稅對經濟刺激的效果有限,是因為他們認為,很多企業在減少了稅收支出後,會將多餘的資金用於非生產性活動——比如說股票回購、儲蓄、並購等,而這對實際的經濟增長並沒有多少裨益。但美銀美林認為,市場對這個情況誇大了,實際上減稅能夠對GDP增長能起到非常明顯的提振作用。

2018市場普遍看空美元?美銀美林卻提出相反意見!

美銀美林外匯分析師瓦姆瓦奇迪斯(Athanasios Vamvakidis)和約翰?慎(John Shin)表示:“我們認為美國稅改之所以能有力提高美國經濟,主要由兩大原因。第一,目前美國已經基本達到充分就業,財政刺激也在逐步增加,美聯儲也正在逐步加息。第二,稅改將引導企業將資金轉移回美國,這也能夠支撐美國經濟。”

美銀美林指出,美國企業目前在海外的資金是2005年同期的7倍之多——2005年美國企業海外資金僅5000億美元,而如今達到3.5萬億美元。其GDP占比也從2005年的3.8%增加到了18.8%。
他們指出,市場對美國稅改的預期過低了。“我們的調查數據顯示,90%的被調查企業都表示,在稅改施行後,他們將把資金轉移回國,以此作為積極的應對措施。”

歐元區信貸過緊,不利經濟


從金融係統狀況來看,信貸越寬鬆意味著企業和個人越容易獲得資金,而美國比歐元區的信貸環境要寬鬆許多,這也意味著美國2018年的通脹展望要比歐元區高得多。

美銀美林認為,歐元區的信貸緊縮對於2018年的經濟增長將構成負面影響。瓦姆瓦奇迪斯表示:“信貸問題對歐元區來說是個問題。過去的曆史經驗證明,信貸不寬鬆的經濟複蘇通常都會是疲軟脆弱的。”

歐元區2018年政治風險或利空歐元


另外對於歐元區來說,上半年的政治局勢也暗含危機,政局風險可能對歐元構成打壓。

德國目前仍處於沒有組閣成功的狀態,盡管德國總理默克爾在新年致辭中承諾會盡快完成組閣,但各黨派分歧巨大的情況下,組閣難度實際上相當大,未來更很有可能出現懸浮議會的情況。

2018市場普遍看空美元?美銀美林卻提出相反意見!

而意大利明年3月也將大選,民粹黨派五星運動黨支持率高企,更可能讓歐洲重燃對民粹主義危機的恐慌。

美銀美林預計:“意大利的大選中,最好的結果就是非民粹主義黨派組成一個擁有微小優勢的黨派聯盟;其次的結果是進行第二次大選;而最差的結果就是五星運動黨可能組成新的政府。”
北京時間周五(1月5日)21:30,美國發表每月一度的非農就業報告,不僅新增就業崗位數量令人大跌眼鏡,且薪資表現再度讓美聯儲決策層臉上無光。截至發稿,美元指數跳水26點至91.76,現貨黃金躥升5美元至1322.56美元/盎司。

美國勞工部發布的具體數據顯示,美國12月份新增非農就業崗位14.8萬個,大幅不及預期值19萬個,前值則高達22.8萬個。

數據還顯示,美國12月份失業率持平於曆史紀錄低位4.1%;12月份平均時薪年率也繼續趴窩在2.5%。
非農遜色且薪資再添賭,美指跳水黃金加元火箭升空
非農遜色且薪資再添賭,美指跳水黃金加元火箭升空

美國12月非農就業報告公布後,美聯儲2018年3月加息概率為81.4%(與公布前持平);

① 美國12月非農就業報告公布前,美國聯邦基金利率期貨暗示,美聯儲今年3月加息概率為81.4%;

② 另外,1月加息概率僅為0.7%,3月為81.4%,5月為79.7%;且若3月加息後,6月再加息的概率為48.6%;
非農遜色且薪資再添賭,美指跳水黃金加元火箭升空
市場分析師指出,鑒於就業報告不及預期,美聯儲或將堅持計劃,但可能會更趨於謹慎;美聯儲人員換屆對政策可能也會有影響;且若後續通脹數據、薪資增速遲遲上不來的話,美聯儲可能會願意保持耐心,並放慢預期的加息步伐。

雙重利空打壓美/加,加元領漲非美貨幣



同期出爐的還有加拿大就業數據。加拿大12月份新增就業崗位7.86萬個,略微不及前值7.95萬個,但大幅好於預期值0.2萬個;加拿大12月份失業率低於預期值0.3個百分點至5.70%,前值為5.90%。美元兌加元跳水逾135點至1.2365,領漲非美貨幣。加拿大央行1月17日加息的概率升至60%。
非農遜色且薪資再添賭,美指跳水黃金加元火箭升空
其他非美貨幣表現如下:歐元兌美元跳漲近40點至1.2083;英鎊兌美元上漲二十餘點至1.3576;美元兌日元下挫近30點至113.01;美元兌瑞郎跳水20餘點至0.9738;澳元兌美元跳升20餘點至0.7867。

美國勞工部稱,十二月醫療保健就業增加3.1萬;門診醫療服務增加1.5萬和醫院服務人員增加1.2萬;十二月建築業增加了3萬個就業崗位,其中大部分增加在專業領域;貿易承包商增加2.4萬。因經濟原因兼職的人數基本上保持不變,十二月為490萬人,但比去年下降了63.9萬;這些人更願意尋找全職工作。

美國勞工部補充道,過去三個月,平均新增非農就業人數為20.4萬;美國衛生保健行業2017年總增加30萬個工作崗位,2016年增加了37.9萬個;2017年全年建築業就業增加21萬崗位。

摩根大通高級經濟學家格拉斯曼表示,就業數據顯示薪資方面呈現逐步改善的跡象。

彭博經濟學家Luke Kawa指出;每周工資總額增長是十二月非農報告中最耀眼的亮點之一,創下自2016年1月以來的最高年增長率;但是,美國的消費前景且稍微不那麼明亮,尤其是當供暖費用上升影響可支配開支時。

荷蘭國際銀行稱,鑒於當前美國經濟快速發展,預計勞動力市場將繼續收緊,薪資增速將逐漸上揚。

財經網站Zerohedge評論道:全球機構普遍預期非農新增就業在20萬以上,隻有高盛警告稱12月的暴雪可能會影響就業,而勞工部數據證明的確如此,非農數據從11月的25.2萬大跌至14.8萬,為2017年7月以來最低數據。非農數據大大低於經濟學家預期,而這也是非農數據連續第11個月低於ADP就業數據,過去三個月平均新增就業為20.4萬人。

彭博記者Steve Matthews指出,透過12月非農報告可以看到,在未經調整的基礎上,兩大零售行業(百貨店、服裝店)似乎是在下降;但是,零售業並非完全不好——建材和園藝用品商店以及食品和飲料店,在就業增長方面出現了不錯的增長點——但其中很多是兼職就業;工資方面的好消息是,生產部門的每小時收入繼續回升,同比增長2.9%,這是2016年10月以來最快的增速。

物價受到結構性因素抑製



美聯儲12月份政策會議結束以來,美元持續面臨賣壓,且至今沒有跡象顯示美元已經完成築底。本周公布的12月份政策會議也顯示,決策層對持續低迷的通脹水平感到困惑,在是否進一步收緊銀根上存在分歧。

通脹仍然是影響美元的關鍵,因物價上漲是美元重拾上漲的唯一機會。在過去一個季度中市場更為關注非農報告更多的是關於平均時薪,而不是就業人數的原因所在。

針對美國薪資水平長時間低迷,市場大部分人將此現象歸結為人口老齡化。一方面,隨著老齡人口比例的提升,全社會勞動參與率很難再有顯著提升;另一方面,職場新鮮血液工作經驗不足,無法在短期內獲得具有市場競爭力的收入。

另外,一些企業傾向於返聘已經退休、且富有工作經驗的勞工,年輕的人力資本短期內升值難上加難。先前的一份調查顯示,美國在上一輪經濟繁榮期內,55歲以上勞工占比勞動總人口約在12-15%之間,但是到了2016年,這一比例已經大幅跳漲至23%。經驗豐富且技能熟練的返聘勞工作為兼職勞動力,企業無需為其繳納社保,用工成本大幅低於全職勞工。

還有人認為,稅改僅能溫和提振消費者支出,因美國經濟接近充分就業。富國銀行駐北卡羅來納州夏洛特資深分析師Mark Vitner稱:“全球性競爭加劇,網上零售增加,新技術使得消費者可以以極低成本迅速發現最佳價格,這些結構性轉變正在壓抑物價,這一點幾乎毋庸置疑。”

2017全年美國新增崗位依然超預期



外匯市場專家Stephen Jonathan認為,美國2017年共增加206萬就業,這超出年初的預期,盡管這是自2010年以來最差的數據了。隨著勞動力市場收緊,美國全年新增非農就業人數也從2014年的近300萬的高峰逐年下跌,現在對於雇主來說更難找到高質量的勞工。

由於美國先前遭颶風侵襲,造成基礎設施和房屋毀損,德克薩斯州和佛羅裏達州一些勞工暫時遷移至他處,使9月就業數據大受影響。但10月及11月非農就業崗位均大幅增長。12月份新增就業崗位雖然不及預期,但美國樓市和製造業數據樂觀暗示,美國經濟樂觀評估並不會受到衝擊。

Wells Fargo Securities高級經濟分析師Sam Bullard指出:“美聯儲官員持續尋找美國經濟依然處於擴張路徑的跡象。”

就業崗位增幅不及預期,可減輕外界對1.5萬億美元減稅方案的批評。由共和黨控製的美國國會去年12月通過了這套稅改方案,並於年底前由總統特朗普簽署為法律,包括將企業稅率由35%調降至21%的財政刺激生效之際,美國經濟也正以高能運轉。

隨著美國總統特朗普的減稅政策將在2018年刺激美國經濟的方方面面,高盛預計貨幣緊縮政策的時代已經到來。該機構首席經濟學家Jan Hatzius在一份給客戶的報告中寫到,預計持續強勁增長的勢頭將消除勞動力市場剩餘的閑置空間,並將推動經濟的其他方面進一步朝著充分就業的方向前進。這將為進一步實行貨幣緊縮政策提供穩定的推動力。

有人擔心經濟可能過熱。評級機構穆迪公司高級經濟分析師Ryan Sweet說:“隨著減稅的實施,短期內國內生產總值(GDP)將強勁增長,但之後減稅帶來的財政壓力,使經濟可能有較大的風險出現衰退。”

2018年就業增長料放緩



分析師預估,隨著勞動市場達到充分就業,今年就業增長料將放緩。充分就業料將使雇主面臨爭奪人力的競爭,從而提振薪資增幅。美國經濟平均每月需要創造7.5-10萬個就業崗位,才趕得上勞動年齡人口的增速。

自去年1月以來,失業率已下降了0.7個百分點。分析師認為失業率到年底可能降至3.5%。這可能帶動薪資增長加速,轉而促使通脹以遠快於目前預期的速度上升。

據分析師稱,這將迫使美聯儲今年升息四次,而不是此前預計的三次。美聯儲2017年升息了三次。

Naroff Economic Advisors首席分析師Joel Naroff稱:“如果失業率下降且薪資加快增長這種情況是可能的,美聯儲則將開始擔心物價快速上行的風險。”

歐元前路一片光明,12月非農會否再添神來之筆?

周五(1月5日)歐市公布數據顯示,歐元區12月CPI年率上漲1.5%,符合預期,核心CPI年率持穩於0.9%,不及預期,歐元兌美元僅微升數點,現交投於1.2048一線。

在疲軟美指的提振下,2018年初歐元延續高位震蕩之勢,美銀美林(BofAML)預計一季度或跌至1.10,但年內將反轉跌勢,荷蘭國際集團(ING)和道明證券(TD)均看漲,最高看至1.25。稍晚美國12月非農報告將出爐,若薪資數據仍乏力,歐元有望繼續上攻。

歐元前路一片光明,12月非農會否再添神來之筆?

美銀美林:歐元或走出U形反轉,存跌至1.10可能


出於四大因素考慮,2018年上半年歐元兌美元風險偏下行,但極有可能走出U型反轉形態,這四大因素分別為:

1、歐元兌美元已經超過了歐元區經濟數據所暗示的水平。

2、市場做多歐元,但倉位水平可能已處於風險中。

3、美聯儲及歐洲央行貨幣政策立場將進一步分化,目前市場還沒有充分計價美聯儲加息。

4、通過財政刺激措施和企業盈利遣返,特朗普稅改法案將支撐美元,當前市場對此的預期仍過於悲觀。

綜上所述,上半年美元走勢將主導歐元兌美元,主要通過美國稅改法案對美國經濟及外匯和利率市場的影響來體現,下半年歐洲央行貨幣政策立場將開始主導歐元兌美元。

該行預計一季度歐元兌美元將跌至1.10,不過此後將逐步漲向長期均值,2018年底目標為1.19,2019年底目標為1.25。

荷蘭國際集團:一季度歐元漲向1.25隻是時間問題


歐元兌美元一季度將漲向1.25,2018年初匯價迎來開門紅,延續震蕩上行之勢。

不過在匯價漲至目標點位前料先企穩,尤其是因為一季度大幅上破1.25將觸及歐洲央行的“疼痛閥值”,且將弱化歐洲央行相對鴿派的反應機製。

雖然歐元區通脹和意大利大選可能在一季度牽製歐元多頭,但匯價漲向該水平將僅僅是時間問題。

據FX678觀察,意大利新一屆議會選舉定於2018年3月4日舉行。分析認為,意大利此次大選很可能出現右翼聯盟、中左翼聯盟和反建製的五星運動黨三分天下的局面,這三方可能都難以在議會掌控過半數議席,將使意大利陷入政治僵局。

道明:2018年堅定看跌美元,宜逢低買入歐元


2018年堅定看跌美元,這是基於全球通貨再膨脹,美國以外地區產出缺口收複,及全球資本流持續轉變。

當前建議做空美元兌日元和美元兌加元,不過持續認為歐元兌美元的回調為買入時機。歐元兌美元表現符合該行高頻公允模型預期,漲至較高區間需上破2017年9月高點1.2092。

短線偏多,關注能否上破前期高點1.2090


指出,技術面來看,歐元兌美元短線仍偏上行,RSI和MACD指標均偏多,短期強勁阻力位位於2017年9月高點1.2090,若得以攻克,或大漲向1.2165附近點位。

下行方面,存跌向1.20關鍵整數心理關口的可能,一旦下破,將續跌向1.1945-40曆史支撐位。
歐元前路一片光明,12月非農會否再添神來之筆?
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間20:21,歐元兌美元1.2048/50。
周五(1月5日)亞歐時段,美指止跌反彈至92.10,非美貨幣兌美元多數承壓回落,黃金震蕩回落至1315.70美元/盎司;因非農報告公布前,部分美元空頭平倉結利;此次非農報告中薪資增幅將成為最具影響力的指標,若年率不能達到2.7%,逢低做多黃金非美仍是王道;時段內公布了歐元區CPI數據,但其影響被市場忽視。

匯金解析:非農薪資唱主角,逢低做多黃金非美是王道

亞歐時段,美元指數止跌反彈至92.10,歐元兌美元回落至日低1.2041,英鎊兌美元小幅衝高後受阻回落至日低1.3522,美元兌日元止跌回升至113.21,黃金震蕩回落至1315.70美元/盎司;主要驅動因素為,臨近美國非農就業報告公布,近期高度累積的美元空頭平倉結利,部分非美貨幣和黃金多頭亦回吐平倉。

匯金解析:非農薪資唱主角,逢低做多黃金非美是王道

☆本周非農聚焦薪資數據


北京時間21:30將公布美國12月非農就業報告,彭博調查預期中值顯示,預計12月非農就業人口將增長19萬,略不及前值的22.8萬;但薪資增速將有所上升,平均時薪月率增速有望從11月的0.2%漲至0.3%,年率增幅料持穩於2.5%;本周報告中,薪資增幅數據料為驅動市場走勢的關鍵數據。

匯金解析:非農薪資唱主角,逢低做多黃金非美是王道

匯通財經指出,22家大型投行預測顯示,美國12月季調後非農就業人口增幅料介於17萬-21萬,失業率料介於4.0%-4.1%,平均時薪年率增幅料介於2.4%-2.6%。

元易認為,美國當前就業市場已經接近充分就業,美聯儲進一步加息的最大障礙是通脹疲弱,因此本周非農就業報告中最具影響力的仍將是薪資數據,即使非農就業人口變動數不及預期,也未必能明顯打壓美指;彭博調查顯示,本次非農薪資增幅年率料仍持穩於2.5%;但美聯儲決策層希望,該指標能達到2.7%;若該數據不能達到2.7%,料難以提振美元,打壓黃金;當前市場情緒仍較堅定的看跌美元,看多黃金和非美貨幣。

針對美國薪資水平長時間低迷,市場大部分人將此現象歸結為人口老齡化。一方面,隨著老齡人口比例的提升,全社會勞動參與率很難再有顯著提升;另一方面,職場新鮮血液工作經驗不足,無法在短期內獲得具有市場競爭力的收入。

歐洲太平洋資本(Euro Pacific Capital)首席執行官Peter Schiff指出,2017年投資者沒有花很多精力關注黃金,是因為市場焦點都放在了飆升的股市和加密貨幣上。“我認為黃金沒有受到關注,但這一情況在2018年將會改變。”

☆隔夜靚麗ADP無力拯救美元,成為就業數據被冷落佐證


隔夜公布的ADP就業人口變動數為增長25萬,大幅好於預期及前值的19萬,但由於美國當前就業市場已經接近充分就業,美聯儲進一步加息的最大障礙是通脹疲弱,靚麗的ADP數據僅短暫輕微提振美指,美指很快延續跌勢;這也從側面證明,日內公布的非農報告中,就業人口增幅數據恐難明顯提振美指,關注焦點在於薪資增速。

知名金融博客零對衝指出,12月ADP新增就業人數激增,穆迪首席經濟學家詹迪警告需要防止過熱,“本來已經很緊俏的勞動力市場將會進一步收緊,加大了就業市場出現過熱的可能性”。

荷蘭合作銀行指出,美聯儲12月貨幣政策會議紀要顯示,委員們仍對通脹表現感到困惑,雖然12月利率決議加息25點,但仍擔心為何在經濟持續擴張時,通脹仍低於目標水平;2018年這種困惑料持續困擾美聯儲,3月加息恐泡湯,2018年料僅加息兩次,分別於6月和12月進行。

☆非農數據萬眾矚目,歐元區CPI遭冷落


歐元區CPI年率符合預期,核心CPI年率持穩於0.9%,不及預期;數據公布後歐元幾無反應,僅微升數點,因市場關注焦點轉向非農就業報告;雖然此次歐元區CPI表現平平,但市場仍看好2018年歐洲央行的緊縮前景。

匯金解析:非農薪資唱主角,逢低做多黃金非美是王道

歐洲央行現已決定將QE計劃延長至2018年九月,同時將購債規模削減至每月300億歐元;市場普遍預期歐洲經濟仍將穩步複蘇,而對歐洲央行在9月結束QE計劃或者以其他方式進一步收緊貨幣貨幣政策的預期可能升溫,進而提振歐元兌美元

Werthstein Institute董事總經理Giles Keating近期表示,美元兌歐元可能繼續貶值。Keating認為,歐洲央行已經或多或少地表示,他們將在9月終止量化寬鬆(QE),甚至開始談論加息,在這種情況下,美聯儲加息三次或者四次將不足以提振美元。

他說道:“歐洲央行正變得更加激進。我認為,美聯儲正在拖拖拉拉。歐元會走強也就不奇怪了”。

☆非農或難拯救美指,逢低做多黃金非美是王道


元易認為,從種種跡象看出,目前市場看跌美元,看漲黃金、非美貨幣的情緒較為堅定,同時單純的就業人口增長已經難以持續提振美元;因此今晚的關注重點在於非農報告中的薪資數據,隻要就業人口與預期差距不是特別大,隻要薪資增幅年率不達到2.7%,恐難持久提振美指、打壓黃金和非美貨幣;因此,隻要薪資數據沒有意外表現特別搶眼,逢低做多黃金和非美貨幣仍是理想的策略。

2018年首個非農夜!一文帶你全面備戰

對於全球投資者來說,每月一度的非農就業報告的重要性無需多言。而本次非農報告作為2018年首份公布的報告,更是受到全球的矚目。

非農各項數據的好壞,往往意味著全球最大經濟體——美國的經濟、就業、通脹等各方面情況的好壞,從而也暗示美聯儲未來的政策走向預期,進而對匯市、黃金、原油等都會造成很大的影響。

從各項前瞻數據、投行預期來看,12月非農報告預計表現靚麗,但市場更多的關注點仍然在薪資數據上。薪資數據的好壞決定了美元、黃金短線的走勢,也決定了美聯儲對於未來通脹的預期。

為投資者獻上這篇非農綜合前瞻,讓您快速為今夜非農之戰做好準備。

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前瞻非農:美國12月就業市場興興向榮


目前市場認為,美國12月非農報告表現料強勁。多項調查顯示,當前美國經濟中商業服務、製造業、醫療保健領域顯示增長勢頭,各個行業就業均呈現良性增長,其中勞動力市場更是十分強勁。

而從ISM製造業指數、ADP就業指數等前瞻指標中,我們也可以看出,美國12月的就業市場確實是一片向好。

ISM製造業報告:暗示美國就業市場樂觀

ISM製造業報告通常也是我們從側面預估非農數據的一個先行指標,該報告通常能前瞻美國部分製造業企業的變動情況,從而預估製造業企業雇用情況。如果ISM製造業指數高於50,則預示就業市場樂觀,低於50則意味著就業市場收縮。

美國12月ISM製造業指數59.7,連續16個月處於50榮枯線上方,代表美國整體經濟連續103個月擴張,2017全年均值57.6,為十三年來最佳。這暗示著美國的就業市場仍舊保持相當強勁的勢頭。

ADP數據:12月就業數據或大增

ADP數據一向被稱作“小非農”,是我們前瞻非農數據的重要指標。本周四(1月4日)公布的ADP就業人口變動數為增長25萬,大幅好於預期及前值的19萬,增幅為去年3月以來最高。

不過,由於美國當前就業市場已經接近充分就業,美聯儲進一步加息的最大障礙是通脹疲弱,故而市場更關注的是非農的薪資數據。因此ADP數據公布後美元指數僅小升至91.97後回落,黃金也僅在下挫近2美元後就重拾升勢。

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美聯儲如何看非農:重點在薪資


恰巧在本周,也同時公布了美聯儲的12月會議紀要。盡管本次的會議紀要較為鷹派,不過報告內容顯示,美聯儲委員們仍存在分歧,更重要的是,他們對落後的通脹感到擔憂。

通脹仍然是影響美元的關鍵,因物價上漲是美元重拾上漲的唯一機會。而薪資則正是影響通脹的重要數據——這也就是為什麼在過去一個季度中市場更為關注非農報告更多的是關於平均時薪,而不是就業人數。

2月1日,將是美聯儲今年首次公布利率決議,同時這也會是美聯儲主席耶倫主持的最後一次FOMC會議。在這之後的2月3日耶倫將結束美聯儲主席的任期,並且辭去美聯儲理事,從美聯儲“裸退”,緊接著特朗普新任命的鮑威爾將走馬上任。

根據利率期貨定價顯示,在此前強勁的ADP就業數據公布後,美聯儲3月加息的概率上升的81.4%。如果本次非農數據向好,特別是如果薪資數據靚麗,美聯儲加息的概率有望進一步上漲。

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非農時刻:如何把握市場反應?



對於目前的美國來說,就業市場一片蓬勃的情況下,薪資卻始終難以上漲,這是個非常令人困擾的問題——實際上目前全球很多發達經濟體也都面臨這樣的問題。

因此在今晚的非農報告中,市場最多的關注度也將放在薪資上,對於就業人數的關注反而是其次的。薪資數據的好壞更加關鍵地決定了市場的反應。

黃金

進入2018年以來,黃金漲勢可以說是勢不可擋。即使在之前ADP數據大好的情況下,黃金依舊僅短線下跌後再度反彈。

因此分析師認為,即使今晚出現非農數據靚麗的情況,隻要時薪年率漲幅不大(比如未能達到美聯儲2.7%的心理目標位),黃金就不會遇到太大的打壓力度,可能在短線下跌後再度反彈,因此投資者可以抓住低位時機做多。

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現貨黃金日線圖)

美元
和黃金相反,美元在2018年後依舊維持去年疲軟的走勢。目前全球多家主要投行也都預測美元在2018年全年都將一蹶不振。因此,若非農報告疲軟,將強化美元的下行動能;即使非農報告表現如預期中亮眼,美元預計也僅僅會獲得短期的提振,難以徹底扭轉美元頹勢,建議抓住時機逢高拋售。

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人民幣收創四個月新高,聚焦晚間美國非農數據

中國人民幣兌美元即期周五(1月5日)收盤創出四個月新高,盤中還短暫升破6.48元關口;中間價則再創20個月新高。交易員指出,在歐元強勢支撐下,人民幣做多情緒亦持續上升,但6.48元附近仍有購匯需求,如若今晚美國非農數據低於預期,料加劇美指弱勢。

人民幣收創四個月新高,聚焦晚間美國非農數據 
         
交易員還指出,日內境內客盤成交還算均衡,沒有明確的方向,隻是流動性縮窄,點差明顯擴大,日內波動加劇,美國關鍵數據公布前部分機構傾向觀望;由於普遍預期美元弱而人民幣亦將轉強,如果市場預期過於一致,容易導致市場過分擁擠而走勢出現逆轉的風險。
          
中資銀行交易員表示,“(美元兌人民幣)上去點就會被打下來,大家應該對美指走強缺乏信心了,如果美指收不住,人民幣估計就要到6.45了”。
    
另一中資行交易員表示,日間流動性不是很好,價差比較大了,和去年年底相對清淡的行情有點像。

人民幣收創四個月新高,聚焦晚間美國非農數據

根據外媒調查中的大多數外匯分析師的預測,美元的困難處境預計在2018年將會緩解,但尚未結束。美元剛剛錄得14年來最糟糕的年度表現。去年美元開局強勁,受到當選總統特朗普的減稅和基礎設施支出承諾的支撐。不過,美元到年底時卻下跌了10%。  
         
全球匯市方面,美元周四下跌,未能守住前日受樂觀經濟數據提振錄得的升幅,因歐元恢複升勢,逼近三年來最高水平。美國民間就業報告強於預期,一度扶助美元兌歐元縮減跌幅,擴大兌日元漲幅,但走勢維持的時間不長。
    
加拿大帝國商業銀行(CIBC CApital Markets)十國集團(G10)外匯策略主管Jeremy Stretch表示,“美元在接下來的一年將保持在下行軌道”。   
    
中國央行發布進一步完善人民幣跨境業務政策、促進貿易投資便利化的通知指出,凡依法可以使用外匯結算的跨境交易,企業都可以使用人民幣結算。分析人士稱,此舉有助於推廣人民幣的國際使用,穩定外儲和跨境資本流動。

以下為今日在岸市場人民幣兌美元收盤價、中間價,以及離岸市場人民幣的主要報價:

人民幣收創四個月新高,聚焦晚間美國非農數據

中國外匯交易中心今日更新的16點人民幣兌美元參考匯率為6.4846元;人民幣兌歐元、日元和英鎊的參考匯率分別為7.8185元、5.7311元和8.7858元。

美國12月非農也救不了美元!2018年恐跌跌不休

周五(1月5日)歐市盤中,美元指數維持窄幅震蕩走高之勢,時段內最高摸至92.07,現高位持穩交投於92.06一線。

道明證券(TDS)表示,2017年美指大跌了10%,為2003年以來最大年度跌幅,2018年開年不利,持續在三個月低位徘徊,核心觀點如下。

過去47年裏有7次美指年度跌幅至少為10%,2017年為其中之一,這體現了全球外匯市場交易主題的持續轉變,部分是由全球通貨再膨脹及全球主要央行紛紛加入正常化貨幣政策的陣營,部分因素導致2018年初美元進一步走軟。

2018年堅定看跌美元,持續認為這是基於全球通貨再膨脹,美國以外地區產出缺口收複,及全球資本流持續轉變。

美國12月非農也救不了美元!2018年恐跌跌不休

較曆史水平而言,美國經濟數據的複蘇動能並未出現大的不同,不過已達到了暗示動能將出現反轉的節點。美國經濟動能的進一步喪失,及美聯儲3月加息料泡湯,2018年首次加息恐推遲至6月的預期,令美指存進一步深度回撤的空間。

該行預估顯示,歐元兌美元將於1.2375附近顯得處於極值,暗示短線仍存部分上行空間,在這種背景下,較疲軟美元極有可能提振其他所有G10貨幣,雖然高頻公允價值模型顯示,紐元、澳元和英鎊看起來略顯處於極值。

與此同時,在國際原油期貨價格上破60美元/桶後,加元可能獲得部分額外支撐,而美元的回撤也將支撐加元上行,不過對1月中旬以後追高加元持謹慎立場,因北美自由貿易協定(NAFTA)相關風險將在1月底再度浮現。

北京時間周五21:30將公布美國12月非農就業報告,傾向於做空美元,因疲軟非農報告將強化美元的下行動能,不過即使非農報告表現亮眼,仍將在1月抓住時機逢高拋售。

據FX678觀察,目前市場認為,美國12月非農報告表現將會強勁,當前美國經濟中商業服務、製造業、醫療保健領域顯示增長勢頭,各個行業就業均呈現良性增長,其中勞動力市場更是十分強勁。

三菱東京日聯(BTMU)表示,北京時間周四(1月4日)淩晨美聯儲公布了美聯儲12月貨幣政策會議紀要,較預期而言略顯鷹派。12月貨幣政策會議紀要顯示,較當前其預期的2018年加息三次而言,加快加息步伐的難度似乎極高,因此持續認為美元將難以反轉2017年的頹勢。

美聯儲12月貨幣政策會議紀要顯示,多數委員支持繼續漸進加息,進一步加息的預期為近期疲軟的美元帶來新的驅動因素,財政刺激或寬鬆的金融市場環境可能增加資本支出,引起通脹壓力過度積累的可能性,從而可能需要更快的加息步伐。

指出,野村證券(Nomura)指出,盡管美國國會通過了特朗普稅改方案,美聯儲上調經濟增長預期且貨幣政策立場鷹派,但仍難扭轉美元頹勢,中期內大量因素將拖累匯價,不過短線需警惕兩大因素,分別為:美聯儲加息靴子落地後美元不漲反跌,美國通脹預期的升溫可能損及美元。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間17:40,美元指數92.06/08。
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