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周四美元指數上漲超0.4%,刷新1月12日以來盤中高位至91.64。因歐洲央行行長德拉基發表講話後歐元回吐日內所有漲幅,德拉基稱歐元區經濟增長穩健。雖然周四歐洲央行利率決議按兵不動,但市場擔憂隨著歐元區經濟複蘇,歐洲央行會收緊貨幣政策。
美指創逾3個月新高,因歐元承壓及美債利好餘威尚存

主要貨幣對表現



本周以來美元指數走勢堅挺,延續了上周的強勁走勢,美債收益率升至3%以上對美元形成支撐。投資者押注樂觀的通脹和經濟增長會促使美聯儲加快升息步伐。

周四美元走強還受到一係列經濟數據的支撐,美國截至4月20日當周首次申請失業金人數下降2.4萬人,經季節調整後為20.9萬人,好於預期的23萬人。美國3月耐用品訂單月率初值為2.6%,好於預期的1.6%。
美指創逾3個月新高,因歐元承壓及美債利好餘威尚存
歐元兌美元跌至1.21,歐洲央行行長德拉基承認歐元區所有國家的經濟溫和複蘇,通脹最終會達到歐洲央行的目標。

英鎊兌美元觸及日內低點1.3895後反彈,這是英鎊首次在6周內觸及這一匯價水平;英鎊兌美元一度反彈至接近1.40關口,但最終仍回落至1.39關口附近。
美指創逾3個月新高,因歐元承壓及美債利好餘威尚存
美元兌日元未能延續前幾日的強勢,日本央行將於周五公布利率決議,預計日本央行行長黑田東彥將再次確認日本央行支持超寬鬆貨幣政策,以刺激通脹升至2%目標。不過,黑田東彥上周日曾表示,一旦通脹達到2%目標,日本央行將會考慮擺脫超寬鬆貨幣政策,逐漸讓貨幣政策正常化。

市場推動因素



歐洲央行成為周四的主要焦點,歐元兌美元走高,隨後失去所有漲幅,跌並轉為下跌。歐洲央行行長德拉基表示,盡管歐元區的通脹數據已被抑製,但他仍對通脹趨同抱有信心,央行的目標接近但低於2%。歐元區經濟數據近來令人失望,顯示經濟增長放緩,但德拉吉重申,經濟增長應保持堅實基礎,並受到全球經濟增長的推動。

根據FactSet的數據,歐元相對強勢,今年迄今仍較上年同期增長1.4%,德拉基表示,該委員會並未討論匯率問題。

今年3月,歐洲央行暗示,將在2018年底前結束刺激計劃,這令市場感到意外。但此後,經濟數據顯示,歐元區經濟出現了放緩。這促使投資者恢複了對債券購買計劃的預期,以及最終加息的預期。

與此同時,盡管美國10年期國債收益率略有下跌,且跌破3%的心理關口。但過去一周,不斷上升的債券收益率為美元提供了支撐。美債收益率上升是在通脹預期不斷升高的背景下完成的,強化了美聯儲今年將加快升息步伐的猜測。

機構觀點



谘詢公司ADM的全球策略師Marc Ostwald表示,歐洲央行的政策聲明與3月8日的聲明幾乎相同,這一事實應該起到警示作用,即在今天的新聞發布會上,不太可能有太多值得關注的內容。

Ostwald補充稱,從前瞻性的角度來看,6月的會議似乎是關鍵,就歐洲央行的‘正常化之路’而言,能夠提供更具體的內容。然而,歐洲央行對於如何解釋疲軟的一季度數據相當不確定,而且顯然對通脹仍處於低位感到失望。這樣做的風險在於,在7月底的會議結束之前,他們不會對如何處理QE項目做出任何決定。

ACLS Global的首席策略師Marshall Gittler表示,歐洲央行的問題在於如何提高信心,而又不會讓市場對於歐洲央行可能在不成熟情況下加息作出反應,從而破壞脆弱的經濟複蘇。
周四(4月26日)歐洲時段,美指高位震蕩,現貨黃金價格運行於狹窄區間內,因美債收益率上揚以及貿易戰和朝鮮半島形勢緩和對金市構成壓力;歐洲央行維持利率不變,但歐元走勢卻先抑後揚上破1.22關口,隻因德拉基在新聞發布會上話鋒逆轉;此外,市場預期美國或重新對伊朗施加製裁,油價繼續高位震蕩。
紐市盤前:德拉基逆轉話鋒歐元逆襲,美債美元重壓黃金

★近期熱點提要:★


1、歐洲央行維持利率不變,歐洲央行行長德拉基稱,歐洲央行並未討論6月會議的計劃,必須弄清楚經濟增速放緩是暫時性的還是永久的;歐洲央行對通脹的信心沒有改變,薪資增速出現了令人鼓舞的跡象。

2、美國總統特朗普:與金正恩會面的有3-4個可能的日期,有可能不會與朝鮮最高領導人金正恩會面。

3、意大利五星運動黨黨魁Di Maio:如果組閣談判失敗,將會重新大選。

4、央視:美國運輸部長趙小蘭稱,希望中美關於經貿問題的磋商取得積極成果。(財聯社)

5、歐盟農業專員Hogan:歐盟將6月設為達成愛爾蘭邊境協議的截止日期。

6、4月26日24時,新一輪成品油調價窗口將再次開啟。從國家發改委獲悉,此次油價調整具體為:每噸汽油上調255元、柴油上調245元。

7、在本周,隨著美國決定在5月初要對伊朗重新實施製裁,伊朗央行已經開始禁止所有的國內銀行交易加密貨幣,統一法定貨幣匯率。

★行情熱點★


★歐元走勢為何先抑後揚上破1.22關口?隻因德拉基話鋒逆轉★


歐洲時段,歐洲央行公布新一期利率決議,如期維持各項政策參數不變。歐元兌美元短線反應平淡,短線震幅僅10個點左右。但意大利民粹主義政黨——五星運動黨黨魁在此期間表態稱,如果組閣談判失敗,將會重新大選。此消息推升了市場對政治不確定性的憂慮,利空歐元,歐元短線遂明顯下挫。

不過,歐洲央行行長德拉基在新聞發布會上話鋒先抑後揚,稱當前通脹數據仍不夠好,但相信經濟、通脹會穩定擴張,因薪資增速出現了令人鼓舞的跡象,歐元兌美元短線下挫20點後止跌回升逾50點,升破1.22大關刷新日高至1.2209。

歐元兌美元15分鍾走勢圖:
紐市盤前:德拉基逆轉話鋒歐元逆襲,美債美元重壓黃金

德拉基指出,①核心通脹缺乏令人信服的上升趨勢,充分的貨幣政策刺激是有必要的,薪資增速出現了令人鼓舞的跡象;②數據顯示經濟增長溫和,但是穩定擴張,經濟增速穩固且廣泛;③潛在通脹率隻會逐漸上升,預計今年剩下時間通脹將在1.5%左右徘徊;④經濟數據的一些意外下滑是由於暫時性因素導致,一些經濟數據反映了需求疲軟。

其他貨幣方面,英鎊、瑞典克朗波幅較大。英鎊兌美元跳水50點後持續拉升近80點,或因目前市場參與者越來越關注美元下跌風險與美國“雙赤字”的潛在爆發的相關性,英國的財政預算數據(英國淨借款創2007以來新低)無疑對英鎊非常有利。

而美元兌瑞典克朗盤中則短線拉升近800點,創2017年6月28日以來新高8.5976,歐元兌瑞典克朗盤中也刷新2009年以來高位,因瑞典央行維持政策利率不變,且稱預計年底前都不可能加息;市場認為其推遲緊縮行動。

★黃金難逃1320美元低點羈絆,美債美元聯手上演泰山壓頂★


歐洲時段,美指高位震蕩,現貨黃金價格運行於狹窄區間內,距離上日觸及的五周低點不遠。美元走強及美債收益率上揚對金市構成壓力。

現貨黃金15分鍾走勢圖:
紐市盤前:德拉基逆轉話鋒歐元逆襲,美債美元重壓黃金

指標10年期美債收益率在4月25日曾觸及3.033%,為2014年1月2日以來新高,但在4月26日微幅走低至2.988%。美指盤中曾創1月12日以來新高至91.320,現貨黃金盤中最低觸及1321.26美元/盎司。

分析師認為,美債收益率上行的原因為,在地緣政局憂慮降溫,及中美貿易緊張局勢緩和的情況下,市場參與者們的焦點再度轉向美聯儲加息進程。

此外,貿易戰和朝鮮半島形勢的大大緩和也在一定程度上打壓了黃金,且亞洲股市上漲也削弱了黃金避險需求。圍繞黃金的悲觀論調卷土重來,再度導致了金價回落至1320美元附近。

特朗普周二表示,很可能與中國達成一項貿易協議,雙方官員將在幾天後坐下來進行磋商。同時朝鮮領導人金正恩將於周五與韓國總統文在寅舉行峰會,並料將於5月底或6月初與美國總統特朗普舉行會晤。

國務院總理李克強會見美國運輸部長趙小蘭時表示,中美經貿合作本質上是互利共贏的,貿易衝突沒有贏家,坐下來對話談判才能找到解決辦法。趙小蘭也稱,希望中美關於經貿問題的磋商取得積極成果。這在一定程度上緩和了市場對中美貿易摩擦的憂慮。

認為,黃金昨日已經破位1320支撐位,行情弱勢已經毋庸置疑,今日是否會延續走回調,繼續下測千三關口支撐,現在還尚未可知。但有一點必須明確,行情仍處於大級別高位震蕩,多空並沒有延續性,趨勢仍舊是以高位空單為主。

★中東拉美供應鏈雖拉響警報,但油價高位阻力強勁不宜過度看多★


歐洲時段,原油期貨價格高位震蕩,市場預期美國或重新對伊朗施加製裁,此外委內瑞拉石油產出下降以及需求強勁也有一定支撐。截至發稿,美國原油上漲0.78%至68.58美元/桶,布倫特原油上漲1.01%至74.76美元/桶。

美國原油15分鍾走勢圖:
紐市盤前:德拉基逆轉話鋒歐元逆襲,美債美元重壓黃金

美國總統特朗普將在5月12日之前決定是否恢複對伊朗的製裁。製裁可能導致伊朗石油出口減少。但目前分析師認為,法國總統馬克龍出訪美國不太可能說服特朗普,讓美國留在伊朗核協議。

對此,三菱東京日聯銀行策略師Ehsan Khoman預計,若美國重新對伊朗實施製裁,至少影響每日25萬-35萬桶的伊朗原油供應。預計布倫特油價將牢牢站上80美元/桶上方,美國原油價格將牢牢站上75美元/桶上方。

此外,委內瑞拉產量下降亦在支撐油價。相關數據顯示,除去2002年末和2003年初的大型罷工,委內瑞拉目前的石油產量已經接近30年低點,不及1999年產量的一半。

認為,從4小時線來看,最近油價維持橫向震蕩格局,雖然短線依然存在上漲動能,仍然可能會進一步攀升;不過,鑒於油價離近期錄得的逾三年新高不遠,恐面臨強勁阻力,投資者不宜過度看多。

友情提醒:個人觀點僅供參考,任何分析都隻是研究概率傾向,不可能一定正確;交易需樹立風險意識,養成開倉必設止損的良好習慣。
北京時間周四(4月26日)20:30,歐洲央行行長德拉基發表講話,他雖然一度表現出對通脹的疑慮,但隨後肯定歐元區經濟增長前景,強調薪資增速出現了令人鼓舞的跡象。截至發稿,歐元兌美元短線在下挫近20點後反彈逾60點至1.2209。

此前歐洲央行公布新一期利率決議,維持主要再融資利率0%、邊際借貸利率0.25%和存款機製利率-0.40%不變,並且維持資產購買規模300億歐元不變。
歐元為何止跌逆襲?隻因德拉基話鋒逆轉看好經濟前景!

德拉基講話要點:



何時結束QE?

德拉基稱,資產淨購買支撐了經濟,歐洲央行的貨幣政策應該會繼續支持國內需求。但仍需要很大程度的寬鬆刺激措施,購債將維持到通脹能夠稱持續調整為止。

利率前景

德拉基表示,利率將會維持在當前水平持續一段時間,不排除超過購債持續的時間。到期債券再投資和前瞻指引都提供了支撐。

德拉基補充道,他注意到銀行貸款條件放寬和貸款需求增加。

經濟前景

德拉基指出,歐元區面臨的增長風險大體平衡,經濟增長的下行風險主要是全球性的。結構性改革必須持續加速推進。

德拉基認為,數據表明歐元區經濟呈現溫和但穩定的擴張態勢。潛在的經濟發展趨勢將持續支撐信心。他還預計,經濟增速將持續堅實且廣泛。

德拉基說,當前經濟數據仍舊好於曆史平均水平,一些經濟數據反映了需求疲軟,經濟數據的一些意外下滑是由於暫時性因素導致。

通脹

德拉基表示,對於通脹向著目標回歸有信心,但核心通脹尚未表現出令人信服的上行趨勢,潛在通脹率隻會逐漸上升。

但他隨後表示,薪資增速出現了令人鼓舞的跡象,歐洲央行對通脹的信心沒有改變 ;他預計,今年剩下時間通脹將在1.5%左右徘徊。

貿易摩擦

德拉基坦言,貿易保護主義風險更加明顯。

對歐元的看法

德拉基強調,歐洲央行將繼續監控匯率。

歐銀將繼續走鴿派退寬道路


觀察認為,歐洲央行在3月決議中去除了QE的寬鬆偏向,並加入了“逐步調整”的措辭。4月的會議相比之下,更像是走個過場,重大戰略決定將等到6月會議再作出。德拉基講話還是表達了對歐元區通脹現狀的不滿,圖標為歐洲央行繼續奉行鴿派退出QE的路線可能性較大。

實際上,歐元區經濟已連續擴張了20個季度,決策者現在要考慮的是怎樣進一步撤回刺激。特別是他們需要就2.55萬億歐元(3.10萬億美元)購債計劃的結束日期達成一致,該計劃壓低借款成本並重啟了經濟成長,雖然未能提振通脹率回到目標。

美銀美林在一份客戶報告中說:“當情況變得更加艱難時,央行至少首先會傾向於顯得比真實情況更有信心。當經濟數據有所下滑,且貿易戰言論不絕於耳之際,總體而言,管委會通過維持現有看法,消除市場疑慮或許更加明智。”

貿易戰風險將對歐銀形成牽製


由於購債計劃即將在9月結束,所以歐洲央行必須在6月或7月決定是否延長購債還是就此退場。但鑒於全球貿易戰可能爆發的風險猶存,歐洲央行可能將按耐到非做出決定不可的時候才會有決定,以保持調整政策的彈性。

Berenberg的經濟分析師Florian Hense說:“當然,一個顯而易見但人們不願提及的棘手問題是,美國總統特朗普吹起的貿易保護主義風險,該風險正給歐元區企業帶來壓力。”

企業信心已受到衝擊,特別是以出口為重的德國,而貿易戰全面成形可能會迅速影響增長,歐洲央行3月會議中,決策者就特別強調了這項風險。

一個重要的擔憂在於,美國的保護主義論調可能打壓美元,而在美聯儲今年可能升息數次、為美元自然而然帶來支撐的前景下,這是一個異常的經濟現象。

歐元實際走強幅度有限,歐銀料將繼續維持謹慎


歐洲央行已經因通脹問題頭疼不已,因為未來數年通脹預計都將無法達到該央行近2%的目標水平。因此歐洲央行不希望歐元走強。

歐元區通脹非常疲弱,即便從2013年初以來創造了900萬個就業機會,但扣除能源和食品的基礎物價增長指標幾乎沒有上升。這顯示歐元區的經濟遲滯情況比預期更嚴重,複蘇可能得拖更久時間。

不過,雖然歐元兌美元今年以來累計漲約1.5%,但若按貿易加權來看僅上漲0.3%。因此縱使歐元繼續升值,歐洲央行幾乎沒有多大空間可延長購債,這暗示歐洲央行即便存在有過於行動遲緩的嫌疑,但仍將采取非常謹慎的方式來讓貨幣政策正常化。

摩根士丹利在給客戶的一份報告中指出:“任何轉變可能都是漸進式的,這並非新鮮事。以往沒有的是,歐洲央行有可能比目前設想的更加循序漸進。”
周四(4月26日)美元指數於91上方的窄幅區間內震蕩,本周截止目前仍持堅,目前試圖於91關口上方企穩,現交投於91.17一線。

地緣政局及中美貿易摩擦憂慮的持續降溫令市場再度聚焦美聯儲加息預期,推動美債及美元上漲,而稍晚歐洲央行將公布4月決議,共識預期顯示放鴿為大概率事件,無論是溫和鴿派還是強烈鴿派,均將施壓歐元,提振美元。

地緣憂慮降溫焦點重返美聯儲,美元多頭91上方蓄勢待發

地緣及貿易憂慮降溫,美聯儲加息預期再度推高美元


美指的持續上行基本上與美國10年期國債收益率的勁漲趨勢之一,周三(4月25日)美國10年期美債收益率升破3%關鍵心理關口至自2014年初以來的最高水平,此外2年期美債收益率也2008以來的最高水平。

美債收益率上行的原因為,在地緣政局憂慮降溫,及中美貿易緊張局勢緩和的情況下,市場參與者們的焦點再度轉向美聯儲加息進程。

多重因素再度轉為利好美元,持續關注利率表現


Amplifying全球外匯資本(Amplifying Global FX Capital)認為,隨著流入新興市場資產的資金流可能已達到峰值,至少目前有幾個因素轉為再度利好美元。最近數月全球經濟增長指標放緩,資本市場持續更顯動蕩,美國貿易政策立場持續強硬,特別是對中國,高科技板塊風險偏好的降溫,均導致新興市場面臨更大不確定性。

市場焦點可能再度轉向相對經濟增長趨勢及利率表現,最近幾周這些因素大幅推高美元,鑒於全球股市的下行,這或許令人驚訝,但與美國經濟指標依然強勁保持一致。

指出,經濟數據方面,時段內稍晚將出爐美國3月耐用品訂單月率、美國3月批發庫存月率初值和美國截至4月21日當周初請失業金人數,需關注美國經濟數據是否持續向好,進而推升美聯儲加息預期,助力美元上行。

鴿派歐銀4月決議料施壓歐元,美元有望繼續上攻


北京時間周四19:45歐洲央行將公布4月利率決議,20:30行長德拉基將召開新聞發布會,共識預期認為貨幣政策聲明立場及德拉基措辭將均偏鴿,若預期得以兌現,那麼將施壓歐元,助力美元指數於91裏程碑上方進一步調整。

丹麥丹斯克銀行(Dansk)認為,歐元兌美元將仍承壓,因歐銀料仍持鴿派立場,市場倉位極有可能已對此作出準備,因近期歐元區經濟數據持續意外下行,與此同時也存在不可忽視的風險,即行長德拉基的鴿派程度可能強於預期。

德意誌銀行(Deutsche Bank)表示,歐銀4月份決議的新聞發布會將仍保留“退出鴿派”戰略。盡管最近歐元區的經濟增長勢頭有所削減,預計歐洲央行將仍保持對經濟上漲的信心。歐洲央行當前的立場是耐心,執著和審慎地對待刺激措施,而歐洲央行對經濟的這種樂觀主義也將延續到通脹上。即便在QE結束後,預計歐洲央行也將製定充足的貨幣刺激措施。

美元指數上行空間猶存,上破91.70後劍指92關口


據FX678觀察,技術面來看,美元指數若向上突破91.70(95.15跌至88.25的50%斐波那契回撤位),後市可能向上測試200日移動均線92.00,及92.52(95.15跌至88.25的38.2%斐波那契回撤位)。

下行方面,初步支撐位位於90.89(95.15跌至88.25的61.8%斐波那契回撤位),此後依次為10日移動均線90.28和4月20日高點89.95。
地緣憂慮降溫焦點重返美聯儲,美元多頭91上方蓄勢待發
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間18:31,美元指數報91.17/19。

英國財政狀況表現良好,或挽回英鎊頹勢

近期受到英國通脹、PPI等一係列數據不及預期的影響;加之卡尼的意外鴿派的言論,市場大幅降低了5月10日英國央行加息的可能性。盤面上英鎊在周二(4月24日)小幅反彈後繼續重挫刷新新低,盤中曾一度失守1.3900關卡,短期難言見底。

英國財政狀況表現良好,或挽回英鎊頹勢

事件的起因首先是由於上周三(4月18日)英國的通脹數據和PPI皆不盡如人意,大幅低於此前英國央行預期。3月核心CPI年率僅為2.3%遠低於此前的2.5%,PPI年率也低於預期4.3%錄得為4.2%。然而壞消息還沒有結束,就在後一天(4月19日) 英國公布的零售銷售月率也轉變成負值1.2%,這主要是受到暴風雪等惡劣天氣的影響。

卡尼講話暗示加息推緩


隨後卡尼講話對英國的經濟前景表示擔憂,強調了脫歐的不確定性已經影響到了英國商業投資的增長勢頭,英國央行可能會調整貨幣政策,以穩定經濟增長。

卡尼的講話是他的特色招牌,一般都視為央行政策意向的前瞻指引。而他的言論又令人浮想聯翩,讓人不由想起對他稱號 “不靠譜男朋友” 的調侃。(此前2014年英國經濟出現的意外狀況使得加息指引偏離軌道)

更令人諷刺的是在2月時,卡尼還表示升息速度或許略快於市場預期,這一次時隔兩月再度“打臉”。

市場反應

不管5月是否會加息,至少通過上周一係列的事件,加息的概率已經銳減超20%,原本板上釘釘的事情現在開始變得撲朔迷離,下圖分別是加息概率一周前的變化數值以及折線圖。

英國財政狀況表現良好,或挽回英鎊頹勢
(加息概率數值變化圖)

英國財政狀況表現良好,或挽回英鎊頹勢
(加息概率折線圖)

事件發生到這裏似乎暫告一段落,而最新的英國政府財政數據的好轉,似乎又給了英鎊轉機。

英國淨借款創2007以來新低


近期根據英國公共財政數據顯示,政府借貸繼續下降,表明英國的財政狀況有所改善,這對於英鎊而言從長遠來看算是個好消息。

對此,三菱日聯金融集團 (MUFG)分析師表示,這些數據將會支持英鎊的上漲,因為它們可以使得英國央行有更多的信心去提高利率。

從具體數據來看,3月份政府借貸下降2.6億英鎊,而今年2月份也出現了4.1億英鎊的借貸數額的下降。這意味著公共部門淨借款(不包括銀行)在最近一個財政年度(2017年4月至2018年3月)期間與前一財政年度相比減少了35億英鎊至426億英鎊。這是截至2007年3月財政年度以來最低的淨借款,代表著英國國庫持續出現盈餘,也是英國政府自2001年以來首次成功消除貿易赤字。

歐洲全球市場研究主管Derek Halpenny說:“3月份的預算赤字數據證實了英國的財政狀況比原先預期的要好,在市場投資者越來越關注英國與美國雙重貿易赤字可能會爆發相關的貨幣下行風險背景下,這對於英鎊而言無疑是一大利好。”

但他也表示,雖然整個財年借貸金額的下降為英國政府提供了一個自金融危機以來一直存在的緩解緊縮局面的機會,解決了一些問題,但料短期內不會有重大的政策變化。隨著英國退歐談判的進行,政府目前很可能維持目前的財政政策。

對此青擇認為,目前英國政府一定程度上提供財政擴張的可能,這將減少對英國央行現在向市場發出的逐步貨幣緊縮政策的擔憂。同時卡尼總統的評論並非是單向性的,他明確提出要考慮經濟的整體勢頭,所以不排除英國央行將在5月給英鎊帶來驚喜的可能。

技術分析


英鎊兌美元在上周四(4月19日)就跌破了自去年10月1.3000以來的上升趨勢線,目前布林線開口,MACD零軸下方死叉顯示加速下跌,短期未能突破下降趨勢線,策略上做多以觀望為主,強支撐在1.3800整數關口近今年3月初以來的低點。

英國財政狀況表現良好,或挽回英鎊頹勢
(英鎊兌美元日線圖)

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間17:50,英鎊兌美元報1.3938/32。

俄羅斯買金成癮對抗製裁,多國看淡美元攜金離美

Good Seek數據顯示,俄羅斯上個月又購買了30萬盎司的黃金,使其不斷激增的黃金儲備上升至1890噸,這一舉措旨在通過拋售美元計價的資產來破壞美元的穩定性。

俄羅斯買金成癮對抗製裁,多國看淡美元攜金離美

實際上俄羅斯並不是世界上唯一以美元為目標的黃金持有者——去美元化現在是一個趨勢,並且這一趨勢有深化的跡象。

從世界範圍內看,30%的發達國家的儲備都是以黃金的形式,這其中美國持有8000噸的黃金,其次是德國持有3000噸,法國和意大利則各持有2500噸,俄羅斯則排在了第五位,中國緊隨其後排在了第六位。

俄羅斯買金成癮對抗製裁,多國看淡美元攜金離美

俄羅斯黃金生產商每年生產300噸黃金,同時俄羅斯央行基本上會買下全部。

俄羅斯在最近的一年大舉購買黃金,而且通常是在被製裁之後。正如俄羅斯新聞機構普拉達所說的那樣,俄羅斯的目的在於構建一個不需要美元的體係。

新加坡的黃金貴金屬專家羅南·曼尼表示,有趣的是俄羅斯正在宣傳和推廣他們的黃金儲備,並且公開將黃金作為一種戰略貨幣資產,在這一點上幾乎是毫不掩飾。不過另一方面美國卻反其道而行,不斷淡化黃金的戰略作用。

而就在2017年,俄羅斯囤積黃金幾乎達到了一種狂熱的程度。

俄羅斯買金成癮對抗製裁,多國看淡美元攜金離美

今年俄羅斯將會繼續加大黃金的儲備,同樣也更有充足的理由來儲備黃金。

各國囤積黃金不僅是為了對衝金融崩潰以及地緣政治動蕩的風險,同時也是為了在利率不斷上升的情況下,能夠從美聯儲聯邦儲備係統中撤出——並且將其全部帶回國內。

世界黃金協會數據顯示,土耳其央行已經從美聯儲儲備係統中將其所有的黃金儲備全部撤回國內。土耳其是世界10大黃金儲備國,也是第二大主權買家,這一水平僅次於俄羅斯。

對土耳其來說,這是一件新鮮事。傳統上,土耳其一直試圖將黃金儲備保持在固定水平,並促進外匯儲備增加。這一戰略轉變可能表明,土耳其擔心美國可能會對其實施製裁,特別是導致對伊朗製裁效果大打折扣的銀行家雷納·紮拉案件發生後。

Al-Monitor的數據顯示,4月的第一個星期,土耳其央行的外匯儲備從前一周的847億美元降至830億美元,而黃金儲備則達到了253億美元。 

這個月初,土耳其總統表示國際貸款應當基於黃金而不是美元,這樣才有助於消除國家的匯率壓力,縱觀整個曆史黃金是最好的手段。

其他很多國家也正在將黃金儲備匯回國內,包括荷蘭和德國,市場人士認為整個市場目前都彌漫著恐慌的氣息以及對於特朗普政府美元前景的擔憂。

美聯儲的超級賭局:就業與防惡性通脹真能兼得?

美聯儲官員似乎越來越相信,他們可以在不引發惡性通脹的情況下讓美國經濟保持強勁增長。這對美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)來說是一場高風險的賭博,因為美國失業率很低、物價壓力不斷上升以及需財政刺激提振經濟。

美聯儲的超級賭局:就業與防惡性通脹真能兼得?

美國的通脹前景出現改善,推動10年期美國國債收益率升至逾3%的四年高位,並推動美元升至三個月來的最高水平。然而,美聯儲官員預計將在下周會議上保持利率不變,並暗示不會改變2018年加息兩到三次的漸進緊縮政策。

他們的謹慎態度與美聯儲過去商業周期中采取的先發製人策略背道而馳。這種反差並沒有逃過美聯儲官員的注意,他們還記得曆史的教訓。

上周五,芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)表示,有時候他自己都感到疑惑。他是否因為忘記上世紀70年代嚴重的通脹,從而冒著博士學位被撤銷的風險。對於未來的經濟數據,美聯儲有機會更加耐心地進行解讀,並做出回應。

實際上,埃文斯並不是美聯儲唯一的鴿派人士。上周,克利夫蘭聯儲的強硬派主席梅斯特(Loretta Mester)表示,她預計美國的通脹率不會大幅上升,這違背了陡峭的加息路徑。此外,舊金山聯儲主席威廉姆斯(John Williams)表示,沒有看到表明通脹壓力加劇的跡象。值得注意的,威廉姆斯將在今年6月正式擔任紐約聯儲主席。 

美聯儲的自由放任政策是帶有巨大風險和回報的實驗。美聯儲預計,明年年底前將把利率維持在具有刺激效果的水平。也就是說,他們將把利率維持在所謂的中性利率以下。中性利率既不支持經濟增長,也不阻礙經濟增長。美聯儲隻會在2020年才會考慮緊縮的政策立場,利率在2020年年底前將達到3.4%,高於2.9%的中性利率預估。 

今年新增的加息動力是1.5萬億美元的減稅和3000億美元的新聯邦支出。美國總統特朗普(Donald Trump)認為,在勞動力市場已經緊張的時候,稅收改革與放鬆管製相結合將有助於經濟加速發展。

美聯儲前理事邁耶(Laurence Meyer)表示,美聯儲的官員們正在冒著一定風險,或者更確切地說,這是由於財政刺激措施不當造成的風險。他們不能阻止利率上調過高,因此現在的問題是,他們能否在不引發經濟衰退的情況下遏製這種局面。

邁耶還表示,這樣的結果將是“一個完美的軟著陸”。在這種情況下,美聯儲的緊縮措施足以抑製通脹,但不會對經濟增長和就業造成嚴重損害。

美聯儲的超級賭局:就業與防惡性通脹真能兼得?

美聯儲官員們意識到這是一場賭博,但表示他們有充分的理由來賭一把。在3月份的政策會議上,他們討論了這樣一個問題:作為一個強大的經濟體,美國如何幫助他們實現2%的目標通脹率。在過去六年中大部分時間,他們都沒有實現這一目標。 

事實上,美聯儲內部也出現了軟化2%通脹目標的想法。美聯儲3月份的預測顯示,2019年和2020年,排除能源和食品價格的美國核心通脹率將稍低於2%。

4月16日,紐約聯儲主席杜德利在接受電視台采訪時表示,隻要美國的通脹率不超過2%,就可以逐步提高利率。

風險管理正在推動美聯儲的這一戰略。美聯儲官員希望能就下一次經濟衰退做好緩衝準備。這將有助於將利率保持在零以上,因為他們將放鬆政策以支持經濟增長,並幫助穩定通脹預期,以避免通貨緊縮風險。通貨緊縮對美國經濟是有害的。 

此外,鮑威爾領導下的美聯儲也將沿用前主席耶倫的經驗。

美國的失業率連續六個月保持在4.1%的低位,盡管新增了130萬個就業崗位。這是個好消息。與此同時,沒有證據表明美國的工資或通脹率會突然加速上升。
 
道明證券駐紐約的首席美國宏觀策略師漢森(Michael Hanson)表示,失業率與通脹間的關係存在風險,可能突然發生變化。過熱的經濟增長可能迫使美聯儲更積極地收緊貨幣政策,從而引發經濟衰退。

4月13日,波士頓聯儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)在接受采訪時表示:“我們必須保持警惕,確保不會過度刺激經濟,導致工資或者物價增速超過我們的長期預期,或者導致引發人們對金融穩定感到擔憂。 

在某種程度上,美聯儲官員可能不得不發出這樣一種信號,暗示通脹過高已經持續了足夠長的時間,他們將加快緊縮的步伐。這將是美聯儲的一次重大變革,即使美聯儲不像1994年在前主席格林斯潘(Alan Greenspan)領導下表現得那麼咄咄逼人,還是可能造成混亂。1994年的時候,美國的利率在短短12個月的時間裏翻了一倍,上升至6%。

美聯儲駐紐約的全球經濟研究主管哈裏斯(Ethan Harris)表示,從曆史上看,美聯儲在這個方面並不是很成功。他承認,美聯儲想做出改變難度很大,但依然值得一試。
周四(4月26日),現貨黃金價格運行於狹窄區間內,距離上日觸及的五周低點不遠。美元走強及美債收益率上揚對金市構成壓力。
黃金難逃近五周低點羈絆,美債美元聯手上演泰山壓頂

截至發稿,現貨黃金微漲0.02%,至每盎司1323.51美元;COMEX期金主力合約上浮0.14%至1324.7美元/盎司;美元指數抬升0.03%至91.274。美元指數創1月12日以來新高至91.320,現貨金價上日曾跌至1318.51美元,為3月21日以來最低。
黃金難逃近五周低點羈絆,美債美元聯手上演泰山壓頂

永豐貴金屬交易主管Peter Fung稱:“金價下跌,因為美元走強。但是在幾周低位附近可能吸引一些實物買盤,1310-1315美元一線存在強有力的實物需求支撐。”

指標10年期美債收益率周三(4月25日)觸及3.033%,為2014年1月2日以來新高。因有關聯邦借貸增加的不安情緒,刺激投資者更多地拋售美債。這將為收益率觸及2011年7月以來最高水準鋪路。

亞洲股市上漲也削弱了黃金避險需求。圍繞黃金的悲觀論調卷土重來,再度導致金價回落至1320美元附近。

DeCarley Trading的總裁加納(Carley Garner)認為,今年黃金已經錯過了幾次反彈機會,目前阻力最小的路徑是下行。

加納在接受采訪時表示,有分析報告稱黃金存在上漲的理由。雖然出現政治動蕩和貿易衝突,但金價似乎無法超越1350美元-1360美元/盎司的價格。因此,他認為黃金已經錯過了上漲的機會。 

然而,新債王岡德拉克卻稱,金價仍有望向上噴發,他認為鮑威爾不會干預金融市場。

市場目前等待日內晚些時候的歐洲央行貨幣政策決定。歐洲央行料將維持貨幣政策不變,淡化對近期歐元區經濟疲軟的擔憂,並為年底前結束其規模龐大的購債計劃敞開大門。

現貨黃金可能跌至1310美元的下道支撐

現貨黃金可能測試每盎司1317美元的支撐位,很有可能跌破此水準並進一步滑向下一道支撐位1310美元。上述支撐分別是下跌C浪的76.4%和86.4%預測水準。該浪是自1月25日高點1366.07美元展開的三浪周期的第三浪。
黃金難逃近五周低點羈絆,美債美元聯手上演泰山壓頂
自3月1日低點1302.61美元展開的升勢已經發展為上漲通道,基於此的複製通道表明,目標位在1302美元左右。自1366.07美元形成的型態看起來平坦,三浪的長度都大體相同。按此推測,金價可能跌到1302美元。金價若反彈料止步於1334美元。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:04,現貨黃金報1323.15美元/盎司。
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