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脫歐協議達成似已近在咫尺,英鎊多頭昂首劍指1.35

周四(10月11日)歐市盤中,英鎊兌美元回吐部分漲幅後反彈,現交投於1.3221一線。

英國與歐盟有望達成脫歐協議的消息提振英鎊兌美元站上1.32關口,英國政府發言人稱首相特雷莎·梅將在周四向大臣們更新脫歐進展,特雷莎試圖在脫歐後與歐盟簽訂臨時貿易協議,至少在更可靠的計劃出爐前如此。

脫歐協議達成似已近在咫尺,英鎊多頭昂首劍指1.35

指出,歐盟首席談判代表巴尼爾聲稱,英國脫歐協議有望在下周三(10月17日)之前達成,但他警告英國首相特雷莎·梅,隻有她放棄關鍵的紅線,並同意建立關稅聯盟,才能避免北愛爾蘭出現硬邊界。

英國政府內部對歐元持懷疑論者開始有所行動,特雷莎政府解散的預期開始升溫,不過當前脫歐樂觀預期助力英鎊上行。

據Fx678觀察,時段內稍晚將公布美國9月未季調CPI,若數據向好將強化美聯儲年內再加息一次的預期,提振美元施壓英鎊,反之亦然。

近期消息稱歐盟和英國可能於下周就脫歐協議條款達成共識,三菱東京日聯銀行對這一可能結果出現的市場影響進行了預測,英國“脫歐”事務大臣多米尼克·拉布表示,仍然相信將於今秋達成協議,談判的最後階段確實不易,但保證英方正在同歐盟開展建設性合作。

若下周雙方達成折中協議,那麼英鎊將進一步跑贏大市,英鎊兌美元年底將漲至1.34的目標將很快顯得保守,歐元兌美元年底漲至1.18的預期也可能顯得不那麼極端。

若英國與歐盟達成脫歐協議,那麼金融市場參與者們的焦點將轉向此份協議能否成功闖關議會,相關不確定性極有可能限製英鎊的反彈空間。

道明證券指出,高頻公允價值模型顯示英鎊兌美元將漲向1.35,目前市場焦點為全球政局,“英國脫歐”協商朝好的方向發展,顯示英鎊兌美元上行目標指向1.35,這可能強化英鎊兌瑞郎的上行空間。

技術面來看,日線圖顯示英鎊兌美元在升破上升通道上限後站上短期均線組合,技術面前景轉多,阻力位依次位於1.3245、1.3290和1.3300,支撐位分別位於1.3175、1.3130和1.2990。

脫歐協議達成似已近在咫尺,英鎊多頭昂首劍指1.35

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:29,英鎊兌美元報1.3221/23。
周四(10月11日),現貨黃金上揚,因美國及亞洲股市跌至數月低點,美元走弱。亞股周四跌至19個月低點,因美股慘跌後,導致風險厭惡情緒擴大。但美聯儲未來一年多次升息的可能性,令金價漲幅受限。

截至發稿,現貨黃金上漲0.31%,至每盎司1198.53美元,盤中創近三個交易日高點至1199.16美元/盎司;COMEX期金主力合約上浮0.72至1202.1美元;美元指數下挫0.20%至95.32。
股市崩跌避險現羊群效應,但黃金要過好日子仍有攔路虎

美國股市昨日出現了可能是近半年以來最慘烈的跌勢,而前一段時間風光無限的美元指數與國際原油價格也一同慘跌。

美國總統特朗普稱,股市周三重挫實際上是等待已久的“修正”,並稱堅持加息的美聯儲“瘋了”。

但特朗普口中的美國優先原則強化了鷹派的外交立場,意圖摧毀多邊主義體係打造雙邊貿易機製,反使其存在被全世界孤立的風險,美國的信用正被透支,美元的儲備貨幣地位出現動搖。

新加坡華僑銀行分析師Barnabas Gan稱:“受美股及亞洲市場大跌影響,上午的市場氣氛利於金價重獲避險地位,尤其是在風險偏好較弱的這種情況下,投資者將密切關注美元是否將繼續下跌。”

美國9月生產者物價上升0.2%,符合預期,8月批發庫存數據修正後錄得近五年來最大升幅,超過預期。為利率走勢添增鷹派前景。

全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust黃金持倉周三增加1.21%至738.99噸。

現貨黃金謹慎看漲


現貨黃金價格依然陷於過去兩個月以來形成的區間震蕩格局中,阻力和支撐邊界分別位於1212.50美元和1180.60美元。
股市崩跌避險現羊群效應,但黃金要過好日子仍有攔路虎
4小時圖表上觀察,金價升破均線組合,周初大跌引發的看空情緒得以緩解。相對強弱指標(RSI)也全部站上中線50,趨勢指標MACD雖運行在零軸下方,但紅柱進一步放大,止跌跡象明顯。

日線上看,金價雖然已經回到回歸通道中軌上方,並且升破40日均線,但上方60日均線依然呈現下行反壓態勢,看漲態勢仍不明朗。
股市崩跌避險現羊群效應,但黃金要過好日子仍有攔路虎
即便能衝破60日均線(目前運行在1202美元附近)阻攔,上方阻力位還有1208.30美元,因此挑戰1212.50美元震蕩區間上沿仍有不小難度。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:13,現貨黃金報1198.94美元/盎司。
進入10月以來,金融市場波動較大,國慶假期前是美聯儲加息,假期最後一天中國央行宣布降準,十月底或者十一月英國脫歐協商要出結果,下個月初美國中期選舉,12月份美聯儲還要再次加息,同時歐央行估計會討論是否退出寬鬆貨幣狀態……,都是強烈擾動市場的因素。所以,作為今年的最後一個季度,活躍的金融市場還是很值得交易員們積極參與!

導讀



可以把MLF(麻辣粉)理解為一種向市場釋放流動性的工具,隻不過期限較短;

把降準理解為更長期的貸款,就是央行給商業銀行的貸款;

降準的效果顯然大於MLF(麻辣粉)等短期信貸工具,但要遠遠小於直接降息;

除了股市,早已是金融衍生品的樓市現在也有風險,入市必須要謹慎。人民幣貶值壓力加大,破7是大概率事件,人民幣的資產價格都將下移。房子是人民幣資產,A股也是人民幣資產,股市的價值還要繼續“回歸”。


怎麼理解“降準”?



我們先看看中國央行的降準,這次是一次性降低1%的存準率,是今年的第四次降準,幅度比較大。一般每次是降50個基點,就是0.5%,而這次是兩次的量並作一次,加量不加價。今年以來,已經累計下調法定存款準備金率250個基點。本次降準之後,大型與中小型存款類金融機構的準備金率分別為14.5%與12.5%。

存款準備金,或現金準備金率,是世界上大多數(但不是全部)中央銀行采用的中央銀行監管,規定了商業銀行必須持有的最低儲備金額。最低準備金一般由中央銀行確定,不低於商業銀行欠客戶的存款負債金額的特定百分比。商業銀行的儲備通常包括銀行擁有的現金並存儲在銀行金庫中(金庫現金),加上該銀行在中央銀行賬戶中的商業銀行餘額。

需要指出的是,在全球國家中,除了巴西,中國,印度,俄羅斯以外,由於準備金率的變化對金融市場的短期破壞性影響較大,其他國家通常不會經常改變準備金率以實施貨幣政策。

本次降準大約釋放資金1.2萬億元,其中用於償還10月15日到期的MLF(中期借貸便利)4500億元,此外還能釋放7500億元的資金。這個要怎麼理解呢?

MLF(俗稱麻辣粉),是Medium-term Lending Facility的簡稱,學名是中期借貸便利,於2014年9月為央行所創設,屬於抵押貸款,不過貸款期限長一些。期限3個月且可展期,屬於定向投放。要求各行投放三農和小微貸,它的目的就是刺激商業銀行向特定的行業和產業發放貸款。

比MLF(麻辣粉)更短期的借貸工具是SLF(酸辣粉),學名常備借貸便利。

根據央行官方表態,這次降準的目的在於,一是通過降低中小企業的融資成本來支持實體經濟發展,二是優化商業銀行和金融機構的流動性結構。

我們可以把MLF(麻辣粉)理解為一種向市場釋放流動性的工具,隻不過期限較短,而降準則是把商業銀行存在央行的保證金還一部分給商業銀行,因為本來就是商業銀行的錢。這樣一方面商業銀行手裏的錢多了,可以擴充信貸,社會上的流動性也相應提高;另一方面,如果將來央行想收緊流動性,讓存款準備金再回到正常水平的話,商業銀行還要把這筆錢還給央行。

所以,我們也可以把降準理解為更長期的貸款,就是央行給商業銀行的貸款,在合適的時候還可以拿回來。而降息就完全不一樣了,因為降息往往意味著通脹預期上行以及投資者的風險偏好上升,導致存款從銀行搬家進入風險資產,例如股市。我們可以把降息理解為把真金白銀的流動性從銀行口袋裏掏出來注入市場,因為想讓存款再搬回銀行就要等下一輪加息周期。所以,從釋放流動性的力度和時間上來比較,降準的效果顯然大於MLF(麻辣粉)等短期信貸工具,但要遠遠小於直接降息。

眼下咱們需要考慮的是,這次降準會對人民幣和人民幣資產,以及我們的投資會有什麼直接影響?

“降準”後是否可以買股票?



這個需要結合最近這段時間的具體情況來做具體分析。當“美墨加新自貿協定”USMCA簽署之後的次日上午,出於對中美貿易摩擦升級的擔憂,亞洲早盤一片綠油油大草原,幾乎所有亞洲主要股指全線下挫,恒指更是大跌超過2%!但是隻有A股躲過一劫,因為國慶長假,休市。

今年的經濟數據顯示國內經濟整體處於下行通道,本次降準的宏觀背景,是實體經濟增速的進一步放緩。不出意外的話,2018年第3季度中國GDP同比增速將回落至6.6%,而第四季度可能進一步回落至6.4%左右。中美貿易摩擦的加深將會進一步削弱進出口部門對經濟增長的貢獻。一旦出口增速由於貿易摩擦的影響有所回落,這將會影響製造業投資增速。

白洪誌:“降準”後的投資方向——樓市、股市和人民幣
(圖1:中國GDP年增長率) 

而民企負擔普遍過重則導致代表中小企業的深圳中小板和創業板等股票早就臥倒。中證500指數跌至5000點以下,基本上回到至少10年前的水平。

白洪誌:“降準”後的投資方向——樓市、股市和人民幣
(圖2:中證500指數)

那麼主板企業是否就可以挑起重任呢?他們中絕大部分可是國企和央企。股市是經濟的晴雨表,從價值投資的角度而言,有機構認為,股市裏所謂“漂亮50”或許改名為“漂亮10”更合適一些,也就是說,真正可以投資的企業不會超過10家。

所以,亞洲市場在我們的長假期間跌了一周之後,A股的這種狀態讓全體股民都等著周一開盤的暴力補跌!雖然周一的結果最終也是大跌,但畢竟周日的降準還是在心理上起到了一個緩衝墊的作用,否則周一當天A股的市值就不止蒸發近2萬億。(本文寫作期間,隔夜美股大跌,導致A股大盤指數創下2015年股災以來新低,靴子落地)

如果以大盤指數點位來計算,目前的位置近乎腰斬。按市值計算,2015年鼎峰時期A股市值10萬億美元,如今為5.7萬億美元,也近乎腰斬。現在基本上4-5個蘋果公司,就抵得上中國A股的全部市值!

雖然媒體一直在報道A股被納入明晟和羅素指數,美國著名的橋水基金進入中國,還有銀行申請獲得私募牌照等各種利好消息,但是對於手握幾萬幾十萬的普通投資者而言,投資股票是為了賺取價差,而不是做“左側”的抄底交易。

左側交易,簡而言之,就是認為目前的股價低於公司實際價值,,於是股價越跌越買,越賣越跌,直到買出底部,然後當股價一旦底部形態構築完成,投資者也完成了建倉。底部放量形成向上突破基本就可開始獲利,而此時則是廣大散戶的標準入場點。

左側交易適合手上錢多且有追求的機構而不適合大部分的普通投資者,況且現在很多機構也在做散戶常做的短線高拋低吸的右側交易。所以,現在的A股顯然不適合大部分普通投資者,因為你買的股票可能很長一段時間都不漲。所以,現在琢磨著買股票,時機還是有點太早。

“降準”後是否可以投資買房?



今年以來,“房住不炒”的說法其實就是房地產調控趨嚴,而這將會導致房地產投資增速逐漸回落。假期之中有新聞報道開發商為了盡快回籠資金降價拋售存量住房,結果遭到早些時候買房的業主們上門拉橫幅“維權”。

白洪誌:“降準”後的投資方向——樓市、股市和人民幣
(圖3:房主“維權”)

如果房子降價銷售就要維權,那麼前幾年房子漲價的盈利是否要給開發商分一點?這就類似經常出現很多買了股票被套的股民會去證監會門口維權,誓與領導們共存亡,但從沒見到賺錢的股民也去證監會門口主動要求把利潤捐獻一部分出來給國家。所以,除了股市,早已是金融衍生品的樓市現在也有風險,入市必須要謹慎。

人民幣是否要貶值?



利率方面,美元的利率更高,美國的聯邦基金利率現在是2-2.25%,人民幣和美元的利率倒掛。美國10年期國債名義收益率已經到達3.2%,而我們的十年期國債收益率是3.6%。中美在國債收益率方面的利差也在縮小。

美國目前加息是為了遏製過熱的經濟以及通脹,而且在可預見的一年多時間至少再加息5次至3.5%左右。而我們則為了保證市場資金不足,在通過降準釋放流動性。這樣,在利率倒掛、公債收益率利差縮小、迭加貿易摩擦、國內經濟調結構、去杠杆和防風險的背景之下,人民幣存在較大的貶值壓力。

周末的時候,中國人民銀行有關負責人表示,本次降準仍屬於定向調控,銀行體係流動性總量基本穩定,銀根是穩健中性的,貨幣政策取向沒有改變。但不知道大家有沒有注意周一央行貨幣政策委員會委員劉世錦發表的文章。在文章中他提到,爭論人民幣是否“破七”還是“保七”,根本是搞錯了重點。隻要人民幣可以在均值平衡的基礎上進行“動態調整”就符合要求。他表示“重要的不是具體點位,關鍵是匯率機製要正確。隻要機製正確,不怕“點位”不回來”,其實意思就是人民幣可以再跌。

如果人民幣貶值,人民幣資產也會相應貶值,而股票和房子都屬於人民幣資產。現在還有個爭論是“保匯率還是保房價”,股市已經近乎腰斬,如果一定要在匯率和房價中進行選擇,似乎是個兩難的選擇。這有點類似“蒙代爾不可能三角”標準答案一直是三選二,而易剛行長則把標準答案發展為每個角都來一點,取得均衡。

蒙代爾不可能三角(Impossible triangle),現代金融理論一個非常著名的定理。即一個國家不可能同時實現資本流動自由,貨幣政策的獨立性和匯率的穩定性。也就是說,可以擁有其中兩項,而不能同時擁有三項。如果一個國家想允許資本流動,又要求擁有獨立的貨幣政策,那麼就難以保持匯率穩定。如果要求匯率穩定和資本流動,就必須放棄獨立的貨幣政策。

作為研究蒙代爾不可能三角的專家,央行行長易剛根據中國實際情況發展了這套理論,從“三選二”修正為一種動態的均衡策略。

所以,如果從動態均衡的角度來進行選擇,那麼比較穩妥的方式似乎是匯率貶一點,房價跌一點。

基於以上邏輯,人民幣貶值壓力加大,破7是大概率事件,那麼人民幣的資產價格都將下移。房子是人民幣資產,A股也是人民幣資產,所以下跌是情理之中。再疊加外貿順差減少、經濟周期下行以及其他“你懂的”因素,能符合現在市值的上市公司其實不多,賺錢的大都是銀行和房地產企業,剩下的3000多家上市企業中90%以上都不應該值現在的價格,所以,股市的價值還要繼續“回歸”。

股市要走牛,必須要滿足至少兩個條件:一是解決一個問題,例如2005年的股權分置改革,以及2014年的國企改革;二是配合解決這個問題放鬆銀根,製造賺錢效應,吸引各路資金入市。現在這兩個條件都不滿足。所以,外圍股市一有風吹草動,我們就會順勢跟跌。

而由於近兩年人民幣錨住了黃金,那麼黃金的下跌就會在情理之中;美元走強,非美貨幣將繼續下跌,尤其是商品貨幣澳元和紐元,如果已經做空這兩個貨幣的同學現在應該有非常幸福的感覺。

個人投資的命運



經濟發展、資產價格乃至每個人的生理都有自己的周期,例如每個月總有那麼一兩天你覺得怎麼都不舒服。最近這兩年周期論比較火,可能很多人看過周金濤的周期論,他的預測是明年(2019年)是資產價格最低的階段。但我想他當時在2016年時不會預測到現在的中美貿易摩擦。周金濤最後的結論是國家乃至個人,很多時候運勢都非人力所能為。

中國傳統文化中也有所謂“氣數”的說法,簡單講就是呼吸的次數是注定的,大至國家,小至個人,莫不如此。這個就是“命”,而“命”是不能改,但“運”是可以改的。命和運是兩個東西。

有種說法叫“同命不同運”,例如,溫州一家作坊生產出兩個同樣的打火機,一個在五星級會所裏面,一個被扔在廁所裏面,絕對同命不同運。

按行業內一種說法,想在交易這種投機行業賺錢,命裏得有這種“偏財”你才會有,否則賺錢了也未必是好事,要麼加倍還給市場,要麼出點其他什麼事。

命雖然不能改,但運可以改,民間有一命、二運、三風水、四積陰功五讀書的說法。易雲,積善之家必有餘慶,積不善之家必有餘殃。要想改運就要“積善”。什麼是“善”?君子愛財,取之有道,依循“道“去賺錢,就是”善”。那麼什麼是“道”?《中庸》說,道也者,不可須臾離也,可離非道也。呼吸是道,吃飯是道,賺錢也是道。《中庸》還說,道不遠人,但是人會為了有心求道反而偏離了本來的方向。

老子說,道可道,非常道,說得出來的就不是道。他老人家等於佛祖的拈花,需要我們自己去體會。金融交易是一項非常好的修行,一種實證實修的行為藝術,隻能自己去經曆和體會。在做交易的決定時,不要怕;而做了以後,無論結果好壞,不好悔。做了就做了,對就對、錯就錯了。個中滋味,如人飲水,冷暖自知。
現在距離2018年美國中期選舉還有不到一個月的時間,美國各州的登記選民人數創下了曆史新高,美國國會將迎來一場決戰。

美國中期選舉登記選民創曆史新高,特朗普或面臨苦戰

此次美國中期大選民眾參與率更高


特朗普的總統任期加大了美國選民的賭注,民眾的政治參與度出現上升。在根深蒂固的兩極分化背景下,這激勵著左翼和右翼的選民在11月6日前往投票站進行投票。 

對民主黨來說,這次選舉標誌著,該黨首次有實際的機會,可以讓民眾的不滿情緒訴諸於投票。與此同時,共和黨將此次選舉視為文化戰爭的又一場衝突。這種衝突曾讓特朗普獲得了第一次任期。

中期選舉的結果將決定哪個政黨控製國會,並有可能改變特朗普的總統之路。

佛羅裏達大學的政治學副教授麥克唐納(Michael McDonald)表示,相比通常的中期選舉,2018年選舉的投票率更高。他暗示,這是因為特朗普是現任美國總統。 

他還指出,兩黨都注意到此次中期選舉民眾的參與度上升,而中期選舉通常是對總統及其政黨的全民公投。特朗普顯然是此次選舉的焦點。共和黨目前推行的政策則是另外一個焦點。

中期大選結果或不利於共和黨總統特朗普


皮尤研究中心(Pew Research Center)的一項調查顯示,60%的美國民眾表示,他們的投票將表達對總統的反對或支持情緒。高達74%的民眾認為,此次中期選舉的結果將“不利於”特朗普。

民主黨需要獲得24個共和黨席位,才能2010年以來首次奪回眾議院多數席位。參議院的情況對共和黨更有利。共和黨希望通過推翻幾個民主黨州的現任議員,來擴大51比49席位中的微弱優勢。

一些州也表示,他們看到11月參加投票的選民人數創曆史新高。本月,加州國務卿表示,已有1900萬居民登記投票,較2014年中期選舉增加了約150萬人。德克薩斯州也出現了類似的趨勢,該州官員稱,登記選民人數較上一次中期選舉增加了11%。

加州是眾議院幾個關鍵戰場的所在地,而民主黨人士奧羅克(Beto O’rourke)在德克薩斯州爭取打敗共和黨人士克魯茲(Ted Cruz)的努力,是最受關注的參議院競選之一。

年輕選民占了登記投票人數中的大部分


根據非營利組織“投票”(Vote)的數據,在上個月的全國選民登記日,登記投票的人數創下了記錄高位,多達80多萬人,遠遠超過2014年的15.45萬人。 

然而,到底有多少注冊選民真的前往投票站投票,這點還有待觀察。佛羅裏達大學的政治學副教授麥克唐納稱,目前還沒有足夠的數據可以得出全面的結論。 

隨著一些州登記時間截止日期的日益臨近,政客、名人和其他公眾人物呼籲選民抓緊時間進行登記,而他們的呼聲仍在不斷加劇。這些可能會在11月被證明具有影響力的州,凸顯出當前時刻的重要性。
 
特朗普代表共和黨候選人加強了自己的競選活動。他甚至在推特上懇求支持者注冊投票。

Vote.org的首席運營官瑞恩布魯克斯(Raven Brooks)表示,在激勵年輕選民參加投票方面,名人尤其具有說服力。他稱,現在已經看到選民登記人數出現了令人難以置信的激增,他認為這肯定是受到年輕選民人數的推動。 

布魯克斯稱,在他們看到的登記人數中,絕大多數是18歲至24歲的選民,其次是25歲至29歲的選民。他指出,這與2016年同一時間看到的情況完全相反。在上一個選舉年,登記人數主要是30至39歲及以上的選民。但是,這次卻出現了很多年輕選民。隨著時間的推移,這將改變美國政治領導人。
10月11日亞洲時段,現貨黃金開盤後回吐昨日部分漲幅,一度下挫3美金,日內跌幅達0.21%後企穩回升。昨晚美股遭遇黑色星期三,道指收跌800點,標普跌超3%,均創2月以來最大單日跌幅。受此影響,VIX恐慌指數飆升至20以上,處於近半年來高位,黃金在避險買盤的推動下逆勢走強。

特朗普認為,周三美股重挫實際上是等待已久的修正,並稱堅持加息的美聯儲瘋了。這樣激進的言辭恰是總統心虛的表現,將美國經濟下行風險歸結於美聯儲的漸進式加息政策,是一種政治手腕,旨在四周後中期選舉前拉攏選民。股市通常被視作經濟周期的晴雨表,暴跌代表了市場對這種加杠杆式經濟發展模式的憂慮(減稅和擴張財政政策)。

盡管當下美國各項經濟指標強勁,昨天公布的9月PPI環比上漲0.2%,扭轉上月意外下滑局面,但這些掩蓋不了美國嚴重的雙赤字問題,未來隻能通過濫應鈔票來解決。出於通脹高企和美元走弱的可能,黃金無疑是最大的贏家。另外,特朗普口中的美國優先原則強化了鷹派的外交立場,意圖摧毀多邊主義體係打造雙邊貿易機製,反使其存在被全世界孤立的風險,美國的信用正被透支,美元的儲備貨幣地位出現動搖。

歐洲方面,歐盟首席談判代表巴尼耶稱英脫歐協議“有望”下周達成,愛爾蘭需邊檢,歐係貨幣中以英鎊為首漲幅迅猛。雖然意大利財政預算始終是個炸藥包,但若延伸成歐洲債務危機或對黃金有些許支撐。

黃金交易提醒:甩鍋給美聯儲,特朗普的美國複興夢恰是黃金的救命藥

黃金技術分析


在《這一火藥桶成多空勝負手》一文中,筆者強調了1181-1183區間支撐短線有效,MACD未如預期呈現倒鴨子張嘴的加速下跌形態,也沒有刷新10月9日的最低點1182.97,故有走強可能。

4小時圖看,昨日紐盤時段以較大實體陽線確認突破圖中粉色收斂三角,MACD也重新再零軸下方結成金叉,日內隻要守穩1192.5,即拉起紅柱旗杆的半分位,則會繼續保持上行態勢。

壓力位給到1197-1198以及1203-1204的區間範圍內,1198上方是10月3日至5日三個交易日的高位區間,存在較多套牢盤。

連接8月28日日內高點1214.35,9月13日高點1212.73,有一條藍色下降趨勢線,在10月2日、3日、5日都有反複確認此下降壓力線的有效性,所以即便還有高點最終1203-1205拋壓會相當沉重。

黃金交易提醒:甩鍋給美聯儲,特朗普的美國複興夢恰是黃金的救命藥
(黃金4小時圖)

60分鍾圖看,昨天畫的上升通道線依然有效未做修改,短線多空風水嶺盯準13小時均線1191.95,若回調到1191下方,MACD則可能重新死叉,漲勢暫告段落走出糾結的橫盤整理形態。

反之需留意,守穩在1192上方,MACD可能在零軸上方呈現鴨子張嘴的加速上漲走勢。一旦突破1196.8,即1204-1183的0.618位置漲幅和速率或近一步擴大,上升通道線可能失效。

黃金交易提醒:甩鍋給美聯儲,特朗普的美國複興夢恰是黃金的救命藥
(黃金60分鍾圖)

日線圖上,雖然近兩個交易日再次觸及1181-1183區間出現了反抽,但總體不容樂觀,除非今日依舊能擴大漲幅形成群狼吞象的情況。

目前收盤價始終未站回13日均線,反彈也沒有吞沒10月8日大陰線的半分位,MACD也沒有出現金叉翻出紅柱。若今日收盤大陰吞吃前兩個交易日的紅柱,那麼或成為形變的下降三法K線組合,謹防未來更大的下行風險。

黃金交易提醒:甩鍋給美聯儲,特朗普的美國複興夢恰是黃金的救命藥
(黃金日線圖)

美國經濟齒輪仍高速運轉,背後風險卻越來越大


美國勞工部周三公布的數據顯示,9月美國PPI月率上漲0.2%,扭轉了8月環比意外下滑的局面。其中能源、食品價格微跌,但服務價格的上漲抵消了部分負面影響。

單從經濟數據本身來看,美國經濟依舊表現強勁,例如9月ISM製造業指數錄得61.6,創1997年8月以來最高,核心PCE物價指數連續兩個月維持在美聯儲的2%目標範圍,8月耐用品訂單初值為環比增長4.5%,創2月以來最大漲幅(該項數據占比GDP權重較大)等。

可以說當下無論是勞動力市場還是美國經濟環境都呈現良性循環,一些前瞻指標也反映出經濟仍存持續擴張的可能,但是美股暴跌或許預示了市場對未來經濟的悲觀預期。

IMF之前將2019年美國增長預期由2.7%下調至2.5%,岡拉克則曾警告在經濟擴張周期末端進行加息+赤字的組合政策無疑是自殺式經濟。

當下美國其實也出現了股債雙殺的局面,這會對美國養老金資產造成極大的衝擊,這大約占了沒家庭金融資產的30%,超過28萬億美元。

若中產階層因此遭受巨大資本損失,美國依靠內需拉動的高經濟增長則難以維係,相反加杠杆式的消費模式使得其在緊縮周期中償還的利息升高。

☆美國雙赤字問題猶如達摩克裏斯之劍☆


美國財政部上周四公布的數據顯示,在截至9月30日的財年中,美國政府在2018財年的利息支出為5230億美元,創曆史新高,比前12個月高出14%。

隨著減稅、增加支出和提高退休水平給政府預算帶來壓力,債務負擔正在攀升。美國7月份支付了405億美元的利息開支,而去年美國同期才支付了287億美元的利息開支;也就是說,僅僅一年時間,美國的利息開支就增長了41%。

聯邦政府計劃2019年度財政支出為4.4萬億美元,而收入卻隻有3.42萬億美元,算下來預算赤字達到9850億美元。

特朗普原本的算盤是,通過債務借貸擴張基建來達到增加稅收基數的作用,最終能夠達到收入增速快於債務增速。但若這一條件未能滿足,考慮到美國不存在信用違約問題,那麼隻剩下印發美元這一條路可走,在金本位製取消後,印發美元不需要持有同等價值的黃金,缺少了限製因素。

另外,特朗普雖然堅持推行雙邊貿易製度,努力削減美國貿易逆差,但收效甚微。8月份美國商品貿易赤字達758億美元,連續三個月增長,不但比市場預期的706億美元高出50多億美元,而且接近2008年7月760.25億美元的紀錄高位。

若特朗普因此做出一些補救措施,比如減少在貿易摩擦上的煽風點火那麼黃金可能因此受益。

10月11日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略

周四(10月11日)亞洲時段,美元指數震蕩走弱,跌至一周低位,英國和歐盟有望達成脫歐協議給歐元和英鎊提供了較強的上漲動能,這令美元承壓明顯;現貨黃金則溫和上漲,一是美元走弱,二是全球股市大跌,市場還將關注晚間的美國CPI數據;原油市場,油價延續隔夜跌勢,股市大跌,庫存增加等利空消息令油價面臨進一步下行風險。

10月11日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略

★10月11日金融市場熱點:

1、美國9月CPI數據;
2、EIA原油庫存數據、美國原油產量變化;
3、歐洲央行德拉基可能發表講話;
4、評級機構穆迪可能公布對美國主權債務的評級;
5、美股股市;
6、國際貿易局勢相關消息。

注1:市場熱點相關詳情請看的文章解讀及的實時報道。

注2:本策略偏向技術面分析,基本面方面讀者還需留意要聞關於市場熱點的解析文章;任何時候行情都會有多種變數,本策略主要是描述概率相對較大的情況。

★10月11日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線走勢分析

1、美元指數

解析:隔夜英鎊和歐元受到英國和歐盟將達成協議的樂觀預期支撐,令美元承壓下行,美元指數失守了95.50附近支撐,短線美元指數的看空信號也有所增加,可能會進一步試探95整數關口附近支撐;能否下破,則需要留意晚間美國的CPI數據。

日線級別:震蕩下跌;匯價在96.16附近受阻後承壓下行,“墓碑線”後緊跟陰線,KDJ死叉運行,短線頂部信號形成,匯價短線偏向下行,初步支撐在20日均線94.99附近,整數關口、10月1月低點和9月14日高點都在該位置附近;若下破該位置,則增加中線看空信號。

上方初步阻力在10日均線95.55附近,若匯價堅守95整數關口支撐,並意外收複該位置,則削弱看空信號;進一步阻力分別在95.73和96.16附近。
10月11日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略
(美元指數日線圖)

4小時級別:高位震蕩後下破;MACD死叉運行,KDJ死叉運行,布林線開口,匯價此前跌破了95.50-96.16的震蕩區間,看空信號有所增強,短線正面臨38.2%回撤位95.23附近支撐,可能會進一步跌向50%回撤位94.96附近;61.8%回撤位支撐在94.68附近。

上方95.50已經轉化為初步阻力所在,布林線中軌阻力在95.67附近,需要收複該位置,才能緩解下行風險。
10月11日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略
(美元指數4小時圖)

阻力:95.55;95.67;96.00;96.16;96.40;
支撐:95.00;94.68;94.57;94.40;94.00;

結論:收複95.55前,偏向下行。

2、現貨黃金

解析:全球股市下跌,恐慌指數飆升至近半年高位,催生了一些避險情緒,全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉時隔兩個半月首次出現增加,緩解了金價了短線下行風險,美元的走弱也給金價提供支撐,但促使股市下跌的部分原因是美債收益率的走高,這也增加持有黃金的機會成本,多頭仍有所顧忌;市場還將關注晚間的美國CPI數據。

日線級別:震蕩;金價在布林線下軌附近企穩反彈,進一步削弱了短線下行風險,技術面信號趨於模糊,短線留意布林線中軌1197.14附近阻力,若升破該位置,則有望進一步漲向布林線上軌1208.81附近。

如果持續承壓於布林線中軌阻力,則繼續關注布林線下軌1185.48附近支撐,需要跌破該位置,才能增加看空信號,進一步支撐在1180.67附近。
10月11日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略
(現貨黃金日線圖)

4小時級別:震蕩;MACD和KDJ勉強金叉運行,金價初步升破布林線中軌阻力,有望進一步上探布林線上軌1204.47附近阻力。

不過1195.10附近還存在一些阻力,下方留意1190附近支撐,若再次失守該位置,則削弱看漲信號。
10月11日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略
(現貨黃金4小時圖)

阻力:1197.11;1204.08;1208.82;1214.25;1217.83;
支撐:1190.00;1185.39;1180.67;1171.60;1160.10。

短線操作建議:觀望。(注:基本面偏多,技術面中性)

特別提醒1:投資者需要認清一點,對於普通投資者來說,大部分時間應該以觀望為主,耐心等待最好的機會出手,避免頻繁交易是公認的致勝法寶之一。不要企圖抓住全部的波動,也不要奢望對每一段行情都判斷正確。

特別提醒2:本策略偏向短線和日內交易,對於隔夜未觸及盈利目標的單子,投資者若有把握,則繼續持有,止盈止損微調或不變;若沒有把握,則直接平倉觀望。喜歡和尚策略的讀者可以在評論區點讚,也可以提一些建議,小編會綜合參考,因策略中包含價位過多,個別編輯錯誤和不足之處還請多多包涵。

文中觀點僅供參考,經濟數據請參考。

基本面消息請參考:(匯通快訊——為您帶來最詳盡的金融市場資訊)。
在美國股市錄得2月份以來最大跌幅幾個小時後,美國總統唐納德·特朗普再次因為今年的加息之舉而抨擊美聯儲,稱美聯儲“瘋了”。

“美聯儲正在犯下錯誤,”他周三抵達賓夕法尼亞參加競選集會時對記者表示。“他們太緊。我認為美聯儲已經瘋了。”

特朗普的最新抨擊似乎是將股市的下跌歸咎於美聯儲。誠然,最近金融市場出現動蕩,至少部分是由美聯儲造成的,但美聯儲官員可能並不介意。事實上,從美聯儲官員最近的公開評論中可以得到一個最重要的信息,那就是他們認為自己控製市場的日子已經結束了。

特朗普將美股大跌歸咎美聯儲,但FED其實正減少對市場的影響

美聯儲撤出對市場的干預


在金融危機時期,美聯儲奉行高度幹涉主義。如今美聯儲正在讓出空間,回到至少幾十年前的狀態。那時還沒有零利率、定量寬鬆政策,也沒有美聯儲主席采取行動前對美股設定下限。 

對華爾街而言,其後果是利率顯著上升,股市出現動蕩。10月10日,道指暴跌逾800點。這種情況可能還會持續一段時間。

目標財富管理公司(Destination Wealth Management)首席執行官兼創始人尤什卡米(Michael Yoshikami)表示:“美聯儲正試圖消除人們的看法,即美聯儲才是推動經濟增長的力量。他們不僅要提高利率,還要開始解除市場對美聯儲政策的過度依賴。美聯儲政策是衡量經濟走向的一個關鍵指標。”

實際上,在過去的10年時間裏,美聯儲的貨幣政策和市場走勢一直是相互關聯的。在金融危機期間,美聯儲將基準利率降至接近於零的水平,通過購買價值約3.7萬億美元的美國國債和抵押貸款支持證券,實施了三輪資產負債表擴張。更重要的是,人們還認為,伯南克和耶倫等前美聯儲主席在市場或經濟數據出現裂縫時,隨時準備好迅速采取行動。

正如芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)一周前指出的那樣,美聯儲現任主席鮑威爾(Jerome Powell)似乎準備給美聯儲貼上“市場後盾”的標簽,而非“配角”的標簽。

尤什卡米表示,這真的是一個很大的改變。人們可能會摸不著頭腦,但他們不會真正回想起美聯儲過去的運作方式。美聯儲並非一直如此干預市場。

強勁經濟數據影響最近市場走勢


可以肯定的是,市場最近的動蕩也與一係列特別強勁的經濟報告有關。但這也與美聯儲有關,因為美聯儲的優異表現讓人相信,美國的通脹正在升溫,而美聯儲將繼續加息。

當華爾街的大部分人從美聯儲最近的會議中得出錯誤的結論時,這種認識變得更加複雜。美聯儲官員的會後聲明在描述貨幣政策時,刪除了“寬鬆”一詞。許多市場人士認為,這意味著美聯儲已經完成了利率正常化的大部分工作,很快就會停止。

自那次會議以來,幾位美聯儲官員,尤其是美聯儲主席鮑威爾發出了這樣的信息:隻要經濟條件允許,美聯儲將繼續逐步加息。這包括市場出現動蕩,甚至美國總統特朗普繼續批評美聯儲加息的時段。 

會計和谘詢公司RSM的首席經濟學家布魯蘇埃拉斯(Joseph Brusuelas)表示,美聯儲絕對是在朝著貨幣政策正常化的方向前進,撤回伯南克/耶倫本質上的立場。

然而,這樣做並不容易。畢竟,美聯儲走了此前從未走過的路,要取消所有這些寬鬆政策也並不容易。除了提高利率外,美聯儲還允許將每月的購債規模降低至500億美元,以縮減其資產負債表,對其餘部分進行再投資。

Natixis的美洲首席經濟學家Joe LaVorgnac表示,他不敢確認的一點是,央行們是否能像想的那樣采取行動。他們不應該說得太強硬,市場正在對此做出強烈反應。

此外,美國的經濟繁榮能持續多久也沒有保證。

按照目前的情況,美聯儲計劃今年將再次加息,並計劃在2019年加息三次,在2020年加息一次。然而,鮑威爾明確表示,盡管他讚同目前的加息計劃,但預測總是可以修改的。

凱投宏觀(Capital Economics)的美國經濟學家亨特(Andrew Hunter)表示:“我們認為,美聯儲加息的累積效應,特別是市場利率的飆升,將開始對利率敏感部門造成越來越大的衝擊。如果我們是對的,美國的經濟增長繼續放緩,很有可能到2020年初,他們肯定會開始考慮是否真的不降息。” 

不過,就目前而言,這條道路似乎遠離市場的下意識反應。 

尤什卡米表示,由於經濟形勢強勁,市場最終將接受美聯儲的新角色。美聯儲可能會讓一些人感到震驚,因為其可能會減少對市場的控製。就目前所了解的信息,美國經濟中還有足夠多的積極因素,美聯儲可以做到這一點,市場也可以對此進行調整。 
今年以來最強的五級颶風“邁克爾”當地時間周三(10月10日)在美國佛羅裏達州西北部登陸,所到之處一片狼藉,迫使正在出席競選造勢活動的美國總統特朗普也關注起災情影響,並承諾會在此後第一時間前往災區視察。

而就在此同時,另一場“颶風”也席卷了美國金融市場。美國股市日內出現了可能是近半年以來最慘烈的跌勢,而前一段時間風光無限的美元指數與國際原油價格也一同慘跌。市場做出如此反應的原因在於,在美國經濟數據持續靚麗的背後,投資者卻開始嗅出了不詳的征兆,對經濟繁榮究竟還能持續多久感到格外擔心。
美國經濟隱憂引發市場“颶風”,美元攜美股油價齊挫

特朗普“大嘴”推倒多米諾骨牌:美聯儲再加息將毀掉美國經濟?


此前,在當地時間周二,美國總統特朗普再度就貨幣政策發表了自己的看法,認為美聯儲加息的步伐已經過大,而這在當前美國並沒有出現明顯通脹走高苗頭的背景下是完全沒有必要的。此言一出,舉世嘩然,而美元指數也因而承壓走低。

雖然,特朗普對美聯儲政策緊縮立場推高美元匯率,影響其貿易再平衡目標實現進度的狀況不滿已久,但分析人士認為,特朗普此番言論的更多用意,是平抑已經過度走高的美債收益率。此前,美國10年期國債收益率已經升至3.259%的多年高位,而2年期國債收益率則升至2008年以來高位。短期國債收益率升幅超過長債被認為是個不詳的預兆,因為它顯示有更多投資者押注美國在短期內會出現經濟惡化勢頭。

同時,市場數據更是顯示美國住房抵押貸款利率已經逼近5%。對此,特朗普本人想必也是有切膚之痛,過去一年間,在市場利率走高的首當其衝下,其個人名下經營的高端地產行業已經提前進入寒冬,令其個人淨資產縮水了10億美元之多。

但個人身價縮水事小,美國政府財政負擔因為國債收益率上升而進一步加重的狀況才是特朗普所更加擔心的。由於特朗普上任以來推行了減稅與增加開支並重的寬鬆財政政策,政府赤字與債務水平也在以超乎尋常的水平增加。這令觀察人士擔心,長此以往下去,一場成因與當年歐債危機類似的“美債危機”可能在所難免。這一憂慮在特朗普的講話之後開始全面發酵。

按照悲觀的預測人士的看法,美聯儲如果再加息3-4次,美國經濟就會進入臨界點,新一輪的經濟衰退可能隨時爆發。然而,日內稍早發布的美國核心PPI同比增速達到了2.5%的狀況卻又似乎在向大家告知美聯儲之後仍將不得不加息,於是對市場利率進一步走高的顧慮便在所難免。

而這一切還不巧地撞上了IMF此前發布的悲觀預期,該報告對美國來年的經濟前景予以看衰,並著重強調了特朗普一意孤行推動貿易摩擦所可能帶來的嚴重影響。在此背景下,恐慌情緒在周三歐美時段全面爆發。

歐洲股市此前在意大利預算危機仍難得到解決的背景下全面下挫,而美股三大指數則在交易日內更是一瀉千裏,道瓊斯指數收盤重挫超過800點,跌幅超3%,而最重災區——科技股雲集的納斯達克指數則下跌4%,大盤科技明星股幾乎全部撲街,投資者恐慌情緒可見一斑。
美國經濟隱憂引發市場“颶風”,美元攜美股油價齊挫

美國政局前景變數仍多,美元或許不再是資金避風良港


而在市場利率走高引發投資者恐慌的同時,美國政治風險對市場的影響也再度浮現。總統特朗普近期在全美巡回奔走,十分忙碌,原因便在於在距離11月6日的中期選舉投票日還剩下不到四周之際,民調顯示執政的共和黨選情吃緊,有可能丟失國會眾議院的控製權。而如果失去國會的支持,特朗普新政此後的施行效果就將大打折扣。

上周,美國國會共和黨人費了九牛二虎之力才勉強通過了對大法官提名人卡瓦諾的任命表決,如果共和黨敗選,那麼類似的人士任命困難程度將進一步增加。於是,身為特朗普重要心腹的美國駐聯合國大使黑莉在本周宣布離職的狀況,便會令特朗普感到更加頭疼。
美國經濟隱憂引發市場“颶風”,美元攜美股油價齊挫

為此,此前已經賦閑許久的前白宮首席策略師班農也在周三按捺不住出面講話,稱黑莉此時宣布辭職非常不合時宜且不負責任。他還同時憂心忡忡地指出,一旦共和黨輸掉中期選舉,特朗普在此後面臨彈劾指控將成為“大概率事件”。此外,頗受歡迎的前紐約市長布隆伯格本周高調宣布將以民主黨人的身份在2020年參選美國總統,也令特朗普的仕途前景進一步蒙陰。在此狀況下,投資者也開始擔心在2017年初因為美國政治問題而令美元指數承壓的狀況可能重演。

今年以來隨著特朗普民意支持率回升,美元也逐漸取代的黃金成為資金避風港,這一狀況在近期歐洲面臨政治紛爭時顯得更為突出,但若在中期選舉後美國政局有變,美元仍會再度遭到投資者的拋棄。日內美元指數因而無視股市下跌的避險拉動進一步走弱跌至一周新低,並帶動黃金價格小幅回升重上1190美元關口。

對於美國政局初步萌生的憂慮,連同股市暴跌所帶來的風險一同,令日元再度成為時段內匯市的大贏家。而表現最為慘淡的貨幣則是加元——在伊朗受製裁斷供影響已經大部分為市場消化的背景下,投資者面對股市慘跌和經濟失速預期,開始進一步看空原油需求前景,這還得到了日內EIA月報的支持,該報告下調了需求預期,卻上調了產量預估。於是原油價格在日內重挫3%,而與油價關聯密切的加元顯然難逃一劫。
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