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技術系列MACD全攻略

  MACD 的全名為 Moving Average Convergence / Divergence ,它是一種搬移平均線的波動指標,不過它使用的不是普通搬移平均線,而是將長期與中期的平滑搬移平均線 (EMA) 的累積差距計算出來。 在 MACD 圖形中顯示兩條圖線,一條是實線就是 MACD 線,而另一條線為虛線 (Trigger line) 就是MACD的搬移平均線。在MACD線與 Trigger 線之間的差距可以畫成柱狀垂直線圖 (Oscillators),且以零 (0) 為中心軸,以柱狀垂直線圖 (Oscillators) 圖的正負表示 MACD線與 Trigger 線何者在上,何者在下以作為研判買賣的最佳時機。

  MACD 的買入訊號

  若 MACD 上破 0,反影市勢向上,短期搬移平均線上破長期搬移平均線,為買入訊號。

  若 MACD上破 Trigger線,亦表示兩條搬移平均線之間的差額收窄,短期搬移平均線見底回升,市勢亦可能見底,可作為買入的訊號。

  若 MACD 與市場出現背馳,即市價一浪低於一浪,而 MACD反而一浪高於一浪,可視為市勢見低的先兆,有一定的參考價值。

  MACD 的沽出訊號

  若 MACD 下破 0,反影市勢向下,短期搬移平均線下破長期搬移平均線,為沽出訊號。

  若 MACD 下破 Trigger線,亦表示兩條搬移平均線之間的差額收窄,短期搬移平均線轉勢回落,市勢亦可能見頂,可作為沽出的訊號。

  若 MACD 與市場出現背馳,即市價一浪高於一浪,而 MACD 反而一浪低於一浪,可視為市勢見頂的先兆,有一定的參考價值。

  其它預測原則

  當 MACD 與 Trigger 線均為正值,即在 0 軸以上時,表示大勢仍處多頭市場,趨勢線是向上的。而這時柱狀垂直線圖(Oscillators) 是由 0 軸往上升延,可以大膽買進。

  當 MACD 與 Trigger 線均為負值,即在 0 軸以下時,表示大勢仍處空頭市場,趨勢線是向下的。而這時柱狀垂直線圖 (Oscillators) 是由 0 軸上往下跌破中心 0 軸,而且是在 0 軸下展延,這時應該立即賣出。

  當 MACD 與 K 線圖的走勢出現背離時,應該視為匯價即將反轉的信號,必須注意碟中走勢。

  就其優點而言,MACD 可自動定義出目前匯價趨勢之偏多或偏空,避免逆向動作的危險。而在趨勢確定之後,則可確立進出策略,避免無謂之進出次數,或是發生進出時機不當之後果。MACD 雖然適於研判中期走勢,但不適於短線動作。再者,MACD 可以用來研判中期上漲或下跌行情的開始與結束,但對箱形的大幅振蕩走勢或膠著不動的碟面並無價值。同理,MACD用於分析各貨幣的走勢時,較適用於狂跌的投機貨幣,對於價格甚少變動的所謂牛皮貨幣則不適用。總而言之,MACD 的作用是找出市場的超買超賣點,從市場的轉勢點。

  (一) 短線投資者的買賣策略

  在搬移平均匯聚背馳指標(MACD)圖表中, 如MACD1由上向下轉勢,又或是MACD2由上向下轉,則表示價位可能下跌,可考慮沽貨。

  2. 反之,如 MACD1由下向上轉勢,又或是MACD2由下向上轉勢,則表示價位可能上升,可考慮入貨。

  3. 這種買賣訊號的出現會較頻密,投資者的買賣次數亦會相應增加。當大升市時,價位會有所調整,投資者未能取得較可觀的回報。相對而言,取得較少的利潤,同樣,虧蝕的風險亦較低。

  (二) 中短線投資者的買賣策略

  在搬移平均匯聚背馳指標(MACD)圖表中的一支支垂直線稱為搬移平均匯聚背馳指標(MACD),而綠色橫線是柱狀垂直線的分水嶺,柱狀垂直線出現在此分水嶺之下,稱為「負」,而出現在分水嶺之上,則稱為「正」。

  2. 對中短線投資者而言,當搬移平均匯聚背馳指標(MACD)柱狀垂直線由負變正時,亦即垂直線由分水嶺之下轉為之上時,是入貨訊號。如利用搬移平均匯聚背馳指標(MACD)來分析,則MACD1將會由下向上穿越MACD2。

  3. 反之,當柱狀垂直線由正變負時,亦即垂直線由分水嶺之上轉為之下時,是沽貨訊號。同樣地,MACD1將會由上向下穿越MACD2。

  (三) 中線投資者的買賣策略

  1. 在搬移平均匯聚背馳指標(MACD)圖表中之灰黑色橫虛線為零線,如MACD1和MACD2都處於零線之上,顯示市況上升趨勢未完。故此MACD1和MACD2在零線之上向下轉勢,或是MACD1跌破MACD2,亦隻能當作好倉的平倉訊號。但若果MACD1是在零線之下,而跌破MACD2時,才能構成較為可靠的沽貨訊號。

  2.反之,若果MACD1和MACD2都在零線之下,顯示跌勢未完。故此,MACD1和MACD2都在零線之下而向上轉勢時,或是MACD1升破MACD2,亦隻能當作淡倉的平倉訊號。但若果MACD1是在零線之上,而升破MACD2,才能視作較為可靠的入貨訊號。

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技術分析的奧秘——來自華爾街筆談之二

  市場中訊息不對稱的現 像經常出現,多數市場參與者也常有非理性的行為。技術分析交易者的優勢正是通過對股價變動的分析,發現少數訊息優先者的行為,而比其他投資者更快地做出反應。

  技術分析法試圖利用股價過去的行為對其今後的走向做出預測,它認為決定股價的根本因素是股票在市場中的供需關係,而不是其內在價值。在自由市場幾百年的歷史中,一代代投機者把技術分析當作致富的法寶。華爾街的技術分析師大談諸如“支撐和抵抗線”、“頭肩圖”、“50日均線”、“ 波動論” 或“週期論”等等技術名詞和理論,但他們對市場的評論總給人“紙上談兵”和“事後諸葛”的感覺。

  學術界早就徹底否定了技術分析法的效力, 20世紀70年代開始出現“隨機行走論”和有關的“有效市場假設”,從理論和歷史資料中似乎“證明”了技術分析法不可能為投資者帶來優於綜合股指的長期回報。美國大多數職業投資者也隻以基本分析法為基礎,他們對影響企業經營和發展的任何因素都感興趣,但對技術分析師所關心的股價行為卻不屑一顧。

  然而對於內含作者在內的許多短期交易者來說,技術分析法是交易決策的基礎,是長期盈利的保證。我們多年的經驗可以說明,股票市場中的確存在著一些可利用的規律,其成功率之高和穩定性之久,遠遠超過了“隨機行走論”可以解釋的範圍。與“有效市場假設”相反,市場中訊息不對稱的現 像經常出現,多數市場參與者也常有非理性的行為。技術分析交易者的優勢正是通過對股價變動的分析,發現少數訊息優先者的行為,而比其他投資者更快地做出反應。人類貪婪和恐懼的心理永遠不可能改變,技術分析交易者可以從股價的變化中,發現多數市場參與者改不掉的習慣,進行逆向動作而獲得超常回報。

  為了找到技術分析法的秘密,我們首先必須認識到,凡是在市場中普及的技術指標和交易模型必然已失去了效果。每一個依靠技術分析法的交易者都必須通過自己的摸索發展出一套個體化的、以統計學為指導思想的交易係統。根據對歷史資料的檢驗,交易係統的每個買賣信號必須同時估計出信號正確的幾率,正確時的平均利潤和錯誤時的平均虧損,以及信號出現頻率和相應的年收益率。

  在找到了一個成功的交易模型後,交易者還要建立一套合理的資金管理(money management)方法,確定在每一筆交易上投放資金的適當比例。技術分析者對股票的合理價值沒有把握,因此對每一筆交易都要有明確的止損(stop loss)條件。進入交易後,一旦股價到達止損點或其技術狀態受破壞,就必須立即出手,絕不能猶豫。“勝敗乃兵家常事”,技術交易者長期盈利的關鍵是勝時多賺,敗時少虧。發現交易決定有錯後卻不願止損出手而被越套越深是交易者的大忌,是最終失敗的主要原因。

  為了充分利用交易模型在統計意義上的優勢,技術分析交易者必須進行頻繁的短期交易,因此交易成本對盈利情況有巨大影響。目前美國股票交易佣金基本為零,也沒有印花稅,交易成本主要是買賣差價,特別是交易者自己的買賣單對股價的瞬間影響。交易資金量越大,股票的流動性越低,短期交易對市場的影響就越大,相應的交易成本也就越高。技術分析交易係統一般更適合於資金量不大、運作靈活的交易者,這是規模較大的共同基金無法有效利用技術分析法的真正原因。

  對於流動性差或交易成本高的市場,技術分析交易係統很難有效。例如目前中國股票市場的交易成本極高,內含佣金和印花稅在內,一次來回買賣的交易成本可以高達交易資金量的0.6%以上。中國股市關於漲跌停的規定又使技術分析交易者無法有效進行關鍵的止損動作。這些特點將使任何技術分析交易係統很難在中國股市長期盈利,技術分析法隻能被當作評論市場的語系。

  多數美國投資者隻相信基本分析法,使得許多技術分析交易模型可以長期有效。事實上,因為短期交易是個“零和遊戲”,技術分析交易者的超常利潤正是來源於沒有訊息優勢和有非理性行為的其他投資者。技術分析交易者的短期運作加快了訊息傳播的速度,抑止了非理性行為的發生,最終提高了市場的效率,而能在市場中長期盈利正是他們對市場貢獻的 像征。

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交易心得信則有 不信則無

1.K線(單根K線和群組合K線):多空雙方爭奪的結果,最本質的東西,用好它,終生受用。兩跟K線表示趨勢;典型反轉K線的定義,辨識尤為重要;不同位置,其含義不同;與時間之窗配合,效果較佳。

2.時間之窗:並不表示反轉,也可能是原有趨勢的繼續或加速;隻有共振的時間之窗,發生反轉的可能性很大。有Fibonacci,Gann,Ichimoku;Ichimoku很準確!

3.均線:趨勢指標,用好它,足夠你賺錢。瞭解它的優缺點,套用場合,尤其重要,常見參數有5,10,20,30,50,60,90,100,200,250。

4.趨勢線和通道:用好它,受益無限。

5.黃金分割:趨勢的分水嶺,低風險的買賣點。

6.Boll:趨勢指標。用它來確定買賣點,太神奇了;還具有波浪分析同樣的預測效果。不同時期,參數的選取和套用,尤為重要。常用參數有(10,1.9),(20,2),(21,2),(26,2)等。

7.波浪理論:具有很強的前瞻性,千人千浪,要有很好的悟性。關鍵是如何運用神奇的五粒子彈和風險指標來消除它的不確定性。

8.一目均衡表:好東西,簡單易學,要用好它,決不是一件易事。它是時間,波動,空間和K線的群組合;是波浪理論的套用和改良。同樣要掌握它的優缺點,套用場合。

9.江恩理論:太深奧,沒有老師指導,隻能學到皮毛。24條規則,12條買賣法則,回撤位,角度線等值得很好的學習和套用。

10.指標(MACD,RSI,KD):掌握其優缺點,參數的選取,套用場合,顯得尤其重要,否則隻能有百害而無一利。

11. 交易係統:有很多,如趨勢追蹤係統,反趨勢追蹤係統,形態係統等,按它們來製定的係統很多:MA10的交易係統,波浪交易係統等等(世界上有幾大著名的交易係統),任何交易係統都有其套用場合,優缺點,時間段。係統本身很難做到任何場合,任何時間段都實用,這就需要配合人的綜合判斷,才能發揮其特長。

基本面分析是根本,如何把握市場近期炒作的熱點,是成敗的關鍵。

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反轉K線詳解吞沒形態

  常見反轉K線之一:吞沒形態(Engulfing Pattern),也叫吞噬形態,是由兩根K線構成。看漲吞沒發生在下降趨勢的末期,第二根陽線的實體吃掉第一根陰線的實體;看跌吞沒則發生在上升趨勢的末期,第二根陰線的實體吃掉第一根陽線的實體。

  吞沒形態可以顯示多空力量的消長。以看漲吞沒為例,後面的陽線一口吞掉前面的陰線,代表多頭勢力增長,氣勢如虹,空頭力量有敗退的跡 像。看跌吞沒正好與之相反。

  吞沒形態的重要性,因實體的相對長度、影線之間的關係與其他因素有關。第一根K線的實體很短,第二根K線的實體很長,而且,第二根K線的實體完全吃掉第一根線形——內含影線,這樣的吞沒形態,意義較大。

  對於吞沒形態,我們還須結合這一形態所處的整體技術面來判斷——有沒有合理的風險收益比和觸發概率的乘積?有沒有壓力支撐位的配合?舉例來說,一個發生在支撐區的多頭吞沒,比起一個沒有支撐意涵的多頭吞沒,前者更有可能是有效的底部反轉信號。不要孤立地看待某一種K線形態,環顧四周,注意整體的情勢。

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德國消費者物價指數月率初值數據解讀

  通過衡量消費品物價變動來評估生活成本的變動。消費者物價指數(CPI)是主要的通脹資料,反映國內通脹壓力的強弱。簡單來說,通脹反映了歐元在德國的購買力下降,每一歐元購買的商品和服務數量減少。CPI是被普遍採用用來衡量購買力變化的方法。該資料追蹤了典型德國家庭可能購買的一籃子商品和服務的價格。指數增加顯示需要花費更多歐元來購買同一係列基礎消費品。由於德國是歐元區最大的國家,因此德國的通脹對歐央行的決策意義重大。通脹上行將作為歐央行升息信號,升息將導致歐元升值。資料反映的是CPI月度和年度百分比變化。

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英國Nationwide消費者信心指數解讀

這一指數主要顯示經濟參與人士對目前和未來英國經濟預期的結果。消費者信心的增加通常先於消費者支出的增加,後者將推動經濟增長和通脹。該資料通常在每個月的月初公佈,目前是目前和未來一段時間較合理的消費者信心資料。

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技術指標——乖離率BIAS

說 明
乖離率是搬移平均原理派生的一項技術指標,它的功能在於測算股價在波動過程中與搬移平均線出現的偏離程度,從而得出股價在劇烈波動時因偏離搬移平均趨勢而造成可能的回檔與反彈。股價離搬移平均線太遠,都不會持續太長時間,而會很快再次趨近平均線。乖離率分為正值和負值,當股價在搬移平均線之上時,為正值;當股價在搬移平均線之下時,為負值;當股價與搬移平均線一致時,為零。

應 用
1. 一般說來,在弱勢市場5日乖離率>8為超買現 像,是賣出時機。當其達到-8以下時為超賣現 像,是買入時機。
2. 在強勢市場,5日乖離率>8時為超買現 像,當其到達-3時為超賣現 像,是買入時機。

使用技巧
1. 在大勢上升時,會出現多次高價,可於先前高價的正乖離點出現時拋出。在大勢下跌時,也會出現多次低價,可於前次低價的負乖離點買進。
2. 碟局中正負乖離不易判斷,應和其它技術指標綜合分析研判。
3. 大勢上升時如遇負乖離率,可以趁跌勢買進。
4. 大勢下跌時如遇正乖離率,可以趁回升高價拋出。

參數說明
BIAS參數-預設值:5,10,20

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突發事件對匯市影響

大家都知道外匯市場是全球最大的一個金融市場,也是最為活躍的市場,週一到週五24*5不間斷地進行交易,目前每天的交易量均在1.2~1.8萬億美金左右,並且受到政治、經濟、社會、甚至氣候等等諸多因素的影響,今天我就來講一講影響外匯匯率的幾個重要因素,突發事件和其他金融市場對匯率的影響。

一、突發事件

突發事件顧名思義,就是突然發生的在人們預料之外的事情,這就有很多種了,有屬於政治範疇的,也有屬於經濟範疇的,有的可能屬於社會範疇的,因此雖然放進基本面的分析中,卻也有著自身的特點。

這種突發事件經常會引起一個國家的金融市場動盪,有的時候,這種事件會直接作用於匯市。但有時候也許不是如此,我們知道外匯市場不是一個孤立的市場,往往在很多方面與其它金融市場有著密不可分的關聯,主要內含股票市場、債券市場、衍生產品市場、黃金市場、原油市場等。因此某個事件在發生伊始,也許影響的是除卻外匯市場的其他市場,比如8月4日伊拉克一條主要輸油管破裂,從而導致該國原油生產和出口大大受阻並使得國際市場原油價格從27升高到29美金,大家知道美國是輪子上的國家,原油對於美國意味著什麼,不言而喻,美金應聲下跌了幾十個基點;再比如美國某個企業巨頭髮布了預虧的公告或是傳出造假的訊息,而之前這個企業也許在金融市場中有著很好的信用和名聲,在這個情況下,道瓊斯指數可能會迅速做出反應,而美金匯率也會受到同樣影響,這在去年華爾街的一係列醜聞中得到了很好地證明,在後面我們還將會提到這一事件。

1、相比之下,外匯市場受重大政治突發事件的影響之大要超過經濟指標帶來的影響。特別是當某一件重大國際事件發生時,外匯行市的漲落幅度會令人咂舌。究其主要原因,在於外匯作為國際性流動的資產,在動盪的政治格局下所面臨的風險會比其他資產大;而外匯市場的流動速度快,又進一步使匯市在政治局面動盪時更加劇烈地波動。外匯市場的政治風險主要有政局不穩引起經濟政策變化、國有化措施等。從具體形式來看,有大選、戰爭、政變、邊界衝突、國內動盪等。

長期以來由於美國是當今世界唯一的超級大國,所以一般政治動盪產生後,美金都會起到「避風港」的作用而走強,但自上個世紀90年代後,特別是911事件後,由於美國受到恐怖主義襲擊威脅的增加,戰爭因素成為不利於美金走勢的一個因素。目前,「避險貨幣」主要為瑞士法郎和歐元。舉個例子,隻要發生恐怖襲擊,美金匯率就會或多或少的受到影響,以最近發生在印尼首都雅加達的爆炸為例,美金在短時間內就遭到了賣壓,兌歐元和瑞士法郎立刻跌了20多點。儘管這個幅度較小,卻也充分顯示了匯市極易受到風吹草動的影響而發生變化。9.11事件是最好的例證,以歐元為例,當天在9.11發生之前,歐元兌美金徘徊在0.896左右,在傳出爆炸的短短几分鐘之內大幅上升近200點,最高達0.9169,收碟時也停在了0.914這個高位,全天波幅達到了驚人的2.4%,升幅也達到了1.7%,而這僅僅發生在短短的幾分鐘之內。此外,隻要現在發生針對美國領事館或是美國駐外僑民的恐怖襲擊,美金都會遭到衝擊。

再以近期沸沸揚揚的英國武器核查專家凱利自殺為例。由於這一事情發生頗為意外,不僅在短時間內造成了英鎊匯率的承壓,隨後更引起了英國政壇的地震,對於英鎊的中長期都是一個相當巨大的利空訊息。鑒於政治上的不確定性,英鎊前景不容樂觀。這樣的例子有很多,比如,美國士兵在伊拉克受到攻擊等等,這些大家從日常接觸到的各式各樣的匯評和訊息裏面也可發現,這裏我就不多說了。

2、國際大炒家的大規模資金運作,通常也會給匯率帶來急劇的波動。像1992年所羅斯用量子基金攻擊英鎊,使得英鎊急劇貶值最後不得不離開歐洲貨幣聯盟(即歐元區的前身),後來又攻擊香港的聯繫匯率製度,若非國內給予了香港特別行政區政府有力的援助,動用了幾百億的外匯儲備,恐怕港幣那時候也會急劇下跌,並同美金匯率脫鉤,變為完全浮動匯率;同樣,亞洲金融危機中泰國,馬來西亞和印尼等國的貨幣也由於這些對衝基金的衝擊而急劇貶值100~300%不等。目前世界各國越來越重視本國的經濟金融係統的安全性,加強了防範,因此再發生這樣的事情可能不會對主要貨幣產生特別重大的影響。

3、其他一些的突發狀況。大家都知道去年不少原先業績優良的公司巨頭被查出了在利潤和收入上弄虛作假,我們這裏就舉原美國第二大電話公司世通的例子,該訊息公佈的當天,美國股市立刻大跌,而美金匯率也同樣未能倖免於難,此後內含施樂公司等一連串的造假醜聞令投資者對美國股市和債市敬而遠之,結果歐元大大受益,去年的漲幅達18%。

4、再以最近發生的北美停電事件為例。這個特別典型的突發事件發生在北京時間15日淩晨四點半左右,由於電網的突然癱瘓,導致內含紐約市區在內的10多個北美大城市發生了歷史上最大規模的停電事故。由於紐約市電力供應係統突然全面停止,市場對此的最初反應是恐怖襲擊,因此我們看到了歐元對美金在半個小時內從1.124大漲到1.13左右,飆升了60多個基點,後由於有訊息迅速發佈澄清此事與恐怖襲擊無關,市場的恐慌情緒得以緩解,美金出現反彈,從1.13回到了1.126。隨後再次下跌。截至北美市場時為止,美金基本將這一突發事件帶來的跌幅收複,並且以全天微幅上漲而結束了週四的交易日。週五,亞洲早市開碟後,市場已經恢複了理智的情緒,且時值週末,基本上個交易商都在例行公事般的調整或是結清部位;也是由於停電,北美金融市場極為冷清,交投平淡,據統計,道指的成交量僅為平常的一半,最終微幅上揚。另外由於美國當日出台了較佳的經濟資料,工業生產和消費者物價指數均上揚,美金得到了提振,最終以1.1257結束了當周的交易。

讓我們一起來分析出現匯價急劇波動的原因。美金的第一次下跌,是由於擔心恐怖襲擊,這裏我們就必須要再次提到9.11事件,9.11對於金融市場和投資者心理的影響是深遠的和長久的。9.11發生在美國經濟陷入衰退之際,這種令人難以置信的事件不僅在短時間之內急速重挫美金,更是使得那時本已陷入低穀的美國經濟遭受到了更大衝擊,其中、長期的影響是深遠的,最主要的是從此投資者對於美國經濟悲觀,美金的信心受到重創,美金資產的安全性被嚴重質疑,從而令美金受到了長期壓迫。直到現在仍然會存在於人們的意識當中,並會繼續對投資者的決策產生影響,15日停電後,美金兌歐元急速下挫可以被視為9.11對投資者心理影響的最好範例。因此在發生停電後,市場的第一反應就是規避風險。排除恐怖襲擊的可能後,關於該事故原因的新聞不斷影響著美金的匯率。如當有訊息說,停電是由於電廠遭受雷擊起火所致,美金就收回了部分失地,因為這令投資者相信這次事故完全是一個意外,是一個自然的事件,屬於天災,但會很快恢複,因此投資者的擔憂得到緩解,但後又有訊息否定了前述說法時,說這件事情的起因主要在於美國陳舊而負荷過重的電網不堪重負,市場隨即對於美國糟糕的能源狀況表示了一定的疑慮,擔心美國相對落後的電力設施會製約經濟的發展,因此美金又遭受了明顯的拋壓,隨後,由於紐約市長、州長和布什總統均發表了穩定民心的講話,並且紐約市和其他城市沒有出現混亂的局面,城市秩序雖然有些混亂,但是基本上被有效控製,市場中的情緒漸漸平穩,美金匯率又開始緩慢上揚。可以看出,當突發事件出現且原因不明時,人們總是傾向於做較壞的打算,這也是市場經常「反應過度」的一個原因。此外,這樣的事件發生在內含紐約、多倫多這樣全世界最發達的城市帶及全球最重要的金融市場,且外匯市場是一個24小時的不間斷市場,這必然引起敏感的投機者一些劇烈的反應,因此就不難理解匯市的無序波動了。

事件出來後,匯率的迅速變動反映了市場中不同投資者的心態,那麼在這種情況下,我們該怎麼把握呢?一般情況下,突發事件對於匯市的影響都會在很短的時間內被熨平,甚至有時候會被忽略不計,(但是重要的事件卻可能導致匯率波動極大,甚至可能導致一段走勢的結束或是反轉,9、11自不用說,還有剛剛提到的一係列企業造假事件,已經從單一的突發事件轉化成了普遍的現 像,從而嚴重削弱了投資者的信心,不能不說這是美金去年大跌的重要原因)。這裏,我們需要強調的是,突發事件之所以成為突發事件,就是因為其具有不可預知性,因此大家根本不可能預料到,也就不用預測,並且對於在國內的我們來說,訊息的來源和途徑都比較單一或是說滯後,這點和交易員所擁有的便利條件自然不能同日而語。

我們要把握某事件對於匯率的影響,就需要及時的獲知該事件的詳細情況,更為重要的是分析它的前因後果,對匯市是否有深刻的影響,在動作上則需要謹慎,很多時候進行盲目追漲或是殺跌通常都會被短暫套住,因為幾十個點可能在短時間內就會回到原位,特別是在晚間紐約交易時段更是如此。例如,上月傳出的薩達姆二子被擊斃的訊息,在短暫推高美金之後,迅即被其他的負面訊息所蓋過,美金繼續受到拋壓。因此交易中的一切都建立在對於市場氣氛和趨勢把握的基礎上。

總之,對於突發事件對於匯市的影響,我們的經驗是不要盲目跟進,在搞清情況並把握好市場氣氛的前提下,在進行交易不遲,這樣可能會少掙一些,但至少不會虧損。

二、讓我們來看看其他金融市場對匯市的影響

綜合來看,一個國家的金融市場的核心變量是利率,這裏我們不可能詳盡闡述利率的變動將導致該國的金融市場如何變動,也不可能詳細說明每一種金融市場對於匯市的影響,因為這極其複雜所以需要大量時間。我們這裏就簡單的介紹一下

1、 股市和匯市的關係。

大家都知道股市是一國經濟晴雨表,在美國,這種對經濟的預期顯得尤其明顯,在3月份,道瓊斯從低點反彈,儘管那時候美國的軍事行動在伊拉克受阻,但股市卻已經有了複蘇的預兆,結果從六月份開始美國的經濟資料明顯開始好轉,聯儲降息了25個基點,並發表了對於經濟樂觀的看法,隨後美國的複蘇正呈現越來越快的速度。美金匯率也從幾年來的低點反彈,開始了收複失地的過程。

股市和匯市通常被人們看作孿生兄弟,特別是在美國9.11事件之後,道瓊斯指數和美金指數的趨勢驚人的保持了一致的趨勢,這種情況一直持續到今年的三月份。由於西方國家金融市場資本具有高度的自由化,資金的流動極為方便和迅捷,因此當一個國家股市出現持續上揚的時候,必然會吸引國際投機者的目光,特別是美國具有世界最大最成熟最完善的資本市場,獲利機會相對也多。再以日元為例,今年六月開始日本股市上漲了一成有餘,而日元匯率也隨之走強,若非日本政府和日本央行進行了幹預,日元將極有可能衝破115的阻力,那麼日經指數為何突然暴漲呢?從成交量統計看,六月以來的成交手數明顯高過前一時期,據日本某調查公司統計,增量中的大部分來自於國外投資者,由於日本股市長期低迷,而事實可能是一些績優股被嚴重低估,一些境外的機構投資者因此逢低買入一些藍籌股公司的股票,這些資金流入提振了日元,也推低了歐元匯率。見圖

我們在這裏需要告誡各位的是,這種內在聯繫並不是每時每刻都存在,如從今年三月份到六月份,道瓊斯進入上升通道,但是美金指數卻也創下了近年來的最低紀錄,這個時候二者關係就是背離的,若果投資者依據道瓊斯指數的走勢來作投資決策,就會產生虧損。我們都知道,自日本的房地產泡沫十年前破滅,並陷入衰退的泥沼之後,日元匯率走向和日本經濟麵包括日本股市都漸漸脫離了關係,有自己不同的特定規律。因此我們必須在這裏強調,不能套用固定的模式,一定要順勢而為。金融市場特別是匯市極度敏感,要求人們必須要用發展的眼光看問題,這樣才能最大程度的規避風險,賺取利潤。

2、債市和美金匯率的關係。

我們在這裏以美國債市來說明。一般意義上,債市對於匯市的影響要弱於股市對於匯市的影響。但大家知道,債券發行階段,若果國際投資者對美國的經濟前景看好,就會將資金注入到該國的債市中,踴躍申購,這無須多說,將會刺激本幣的需求增加,從而匯率走高;在債券到期時,由於發債者會在某個固定階段支付債券持有者利息和本金,則本幣在這個階段會增加(視付息或是償債額而定),由於境外投資者可能將發債國貨幣變成本幣,相應的美金會遭到拋售。我相信,大家不難理解這一點。

值得注意的是,已發行債券價格降到一定水平後,相應的其收益率會上升,市場可能會發現並發掘其投資價值,國外投資者就可能會踴躍購買這些債券,因為這些公債不僅有著較高的收益率和極佳的流動性、安全性,且市場若預期美國經濟複蘇將帶動美金匯率上升,那麼它們就既可以得到債券利息同時還可以在匯率中受益。

目前美聯儲表示,通貨緊縮仍然是美國經濟最危險的敵人,美聯儲將長期保持1%的聯邦利率不變,近期美國10年國債價格大幅度下降,而收益率則更是攀升到一年的高點,對於追求高收益率的國際投資者和債券經理們,目前價格偏低的美國債是一個很好的投資品種,投資者將不會視而不見。有理由相信,美金匯率將受益於美國國債的走強。

8月24日美國將支付240億美金的公債利息並有約510億美金的公債到期,其中一部分很可能流出境外,對美金匯率造成一定的負面影響,但是近期美國債市價格已經處於較低的水平上,因此美金匯率是否一定會受到影響還不得而知。

3、 其他金融市場對於匯市的影響

在發生能源危機、戰爭或是其他類似的情況時,謹慎的投資者會格外厭惡風險,這個時候他們就會選取投資於黃金或是其他品種,大量資金會流出有風險的金融市場,對於該國的貨幣就是一個較為沉重的打擊,例如年初美伊戰爭前,原油價格已經接近了40美金/桶,黃金價格也處於近年高點。這對於匯市的影響雖然較資本市場小,但也不容忽視,不過由於其專業性過強,叫國內普通投資者和專業機構均有著較大的距離,故不在此花費較多的時間介紹。

我們在這裏要強調,國外金融市場過於專業,並且對於一般投資者而言較,資料的來源難得到,建議大家不要將過多的精力集中於此,而將更多的精力放在經濟政策和經濟資料上面。

4、從近期美國道瓊斯指數推測美金匯率

自六月以來,道瓊斯指數一直徘徊在9200點附近,而美金指數也一直受製於97,將圖形中的高低點連線,做黃金分割,我們可以發現其反彈的關鍵正在於這個50%的檔位,其實大家看看歐元美金的圖形就可以發現,觸及97的兩次歐元都跌到了1.11附近。我們再看一下道指,自六月以來道指雖然步入碟整階段,但是一直沒有跌過9000,說明道指已經在此處構築了強悍的底部,這說明瞭雖然美國經濟還尚未真正強悍複蘇,但也顯示了美國經濟已經徹底的擺脫了衰退的困擾。道瓊斯在這裏反複修築底部平台,也預示著美國經濟正在積累經濟增長的能量。

從近期道指和美指的走勢看,道指有望在9200~9300之間建立好穩固的底部,則美金指數在95.8附近建立底部平台的概率也已經加大。根據美國近期不斷傳出的利好訊息,如GDP、製造業、服務業擴張指數以及就業資料均好於預期,顯示美國雖然仍受到諸多不利的影響,但是複蘇不可逆轉,就連一向謹慎的格林斯潘領導的聯儲都認為,下半年美國經濟成長明顯加快,並稱對明年成長抱有更樂觀的估計。綜合國際經濟下半年來的一係列事件,重大的經濟資料,本人大膽預測,隨著下半年的推移,美國股市將隨著美國經濟步入一個新的上升通道,美金匯率也將隨著上揚。

舉一個例子,在六月份歐元第二次從1.193滑落後,其實反轉的信號已經較為明確地顯示出來,美金匯率中期觸底並開始反彈。而很多投資者在1.174處搶反彈,結果歐元後來雖然勉力回到1.182,卻再也無力上行,並開始了震盪走弱的中期格局,導致眾多沒有及時獲利拋出的投資者被套。且從目前美國經濟基本面分析,歐元在年內重上1.19的可能性已經微乎其微,若果在這樣的市場氛圍當中,出現了一個對於美金不利的訊息,那不過將暫時的推低美金,但是美金中期的走強趨勢卻已經是不容逆轉。

趙巨集宇:下面講外匯市場行情分析

自6月份以來道瓊斯指數一直徘徊在9200左右,高到我9300多一點,低到過9000多一點,6月份到現在也兩個月時間了,在這個地方已經做了一個比較恩??厚實的平台,現在大家看不到這個東西,但是我可以給大家說一下,把道瓊斯從3月份低點到6月份最低點9000多一點,做了一個趨勢線,大家可以看到道瓊斯呈上升通道,雖然目前處於碟整階段,但是可以明顯發現這個上升通道保持的十分完好,再結合近期美國經濟上佳的表現,應該說美國經濟還有美國道瓊斯指數還會一路向上。我把美金指數也做圖了,可以給大家演示一些圖,這就是突發事件,咱們回顧一下遠離金融中心訊息滯後,盡快判斷事件影響,還有一個英鎊走勢圖,「9.11」影響剛才說了,大家看這根線,這就是當時「9.11」事件之後,對美國股市造成了巨大影響,對於美金指數同樣產生重大衝擊,這是9月10號,「9.11」事件一發生金融市場不轉了,9月17號才又開碟,大家可以看到這個相當明顯。「9.11」對歐元、美金影響,「9.11」發生幾分鐘之後,直線標升,半個小時之內達到高點,實際上漲幅稍微回去一點,但是基本上達到1.7%,這個圖形當中大家可以看,再看看北美停電對匯市的影響,這是因為什麼?停電了,歐元對美金立刻漲到60點,然後這是雷擊導致停電的,這屬於自然事件不用擔憂了,然後對美金能源狀況擔心,再然後市長、官員講話,穩定大家情緒,讓大家不要著急。剛才說到其他金融市場對匯率影響,經濟前景看好,可能會引起資金流入股市、債市。股票市場對匯市影響,利好因素比如公司盈利增加,國內經濟迅猛增加等等,就會促使更多資金流入,股市上升會吸引境外投資者,6、7月份日本股票市場大副張揚,導致資金流入日本。大家可以看到成交量拉近,日元相對來說走強,這個市場對匯率的影響剛才已經說過了。剛才說道指和美指走勢,在「9.11」之後,內含前一段時間,趨勢是相當驚人的,大家可以看到,這個比較明確,今年是3月份到6月份,相對來說美指下跌道指上升出現背離。

其他金融市場對匯率影響剛才已經說了,大家對這個不要涉及太多。

可以看到目前道瓊斯上升通道一直很好,現在道瓊斯不是特別明朗地方在9300點這個地方,還是沒有站穩,站穩以後將會展開新的牛市,現在可能屬於碟整階段。這是美金指數分析,美金指數是一種期貨,在芝加哥棉花交易所進行的,根據幾個幣種,比如歐元占57%,英鎊是11%點多,還有其他一些幣種,大家記住四個就可以了:歐元、日元、英鎊、還有加元。大家可以看到,我在這上面做了一個黃金分割,把圖形中高點和低點連線然後做一個分割,在今年6月份時候到過最低點,已經開始反彈了,第一個支撐就是說31.25支撐,基本上已經站穩了,但是還不是特別牢固,相對來講50%這個檔,就是97附近也是還沒有完全有效突破,因此目前大家可以理解,為什麼美金匯率對於歐元還有其他貨種在這個期間波動。

現在給大家講幾個幣種走勢:就目前世界主要經濟來講,美國經濟基本面毫無疑問是最好的,其實本身現在歐元趨勢是不是已經進入恢複增長階段,眾說紛紜,歐洲央行認為歐元區下半年經濟會恢複,但實際上從目前已經發佈資料來看,法國還沒有公佈,德國還有意大利紛紛出現GDP下降現 像。不管怎麼樣對於歐元區整體來說就是一個經濟停滯不前的反映,相對來講歐元實際上目前在技術面上成壓的。另外有一種說法,不知道大家聽說沒有,美國故意操縱歐元走強,故意草動美金匯率走弱,大家知道歐元區和美金區,美國經濟情況不太一樣,去年到現在歐元曾經從0.8幾上升到將近1.2,將近30%,貿易加權以後上升10%幾點,至於出口是一個極大的障礙,德國、意大利之所以經濟下降主要原因在於歐元升值,導致本國商品價格競爭力下降了,大家都知道前一段時間世羅德??公開要求歐元貶值,支援本國經濟,特別製造業複蘇。現在歐元下跌在技術面上有很深原因,而且從目前經濟學家還有專業調查機構,對歐元將要公佈的資料持懷疑態度,認為這些資料公佈之後可能對歐元將將一個利空。從技術面上看,10日界限、30日界限,在1.33附近,說明匯價目前處於受壓製階段,所以匯價在雙重壓製之下是走低的。

看周圖也一樣,1.142左右,兩個月都有效壓製匯價,而且目前趨勢向下的。但是大家也看到,1.169,從這個時候開始,也呈上升趨勢,但是在這還是被匯價構成了一定支撐,這個地方當時應該1.13左右,大家也看到趨勢目前趨於平緩,下周對匯價還是有一定支撐,但是這個支撐並不是很強,因為這個趨勢慢慢趨於平滑,預計下周歐元走勢應該以振蕩、下跌為主,初步目的應該定在1.117,若果要跌破1.117的話,上漲在1.113-1.14左右。

這些都說明現在歐元是偏軟的狀態,所以大家對於歐元動作上要等到超跌反彈的時候再動作,或是利用小時圖一些支撐來動作,不建議對它進行中長期動作,這是歐元。

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