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周二(8月14日)歐市盤中,歐元兌美元震蕩走高後快速回落,現收複部分跌幅交投於1.1406一線。

德國8月ZEW經濟景氣指數好於預期,帶動歐元兌美元小幅反彈,但土耳其危機仍重壓匯價,源於國債收益率的支撐匱乏,且中美貿易緊張局勢提振美指,歐元空頭仍存在建倉空間,後市料延續當前疲態,恐深跌至1.10附近。

美土交惡疊加中美貿易衝突共振,歐元空頭盡享饕餮盛宴

時段內公布的德國8月ZEW經濟景氣指數好於預期,帶動歐元兌美元小幅反彈,但仍處於跌勢,土耳其裏拉崩跌危機及中美貿易緊張局勢相關不確定性持續提升,歐元兌美元反彈顯得無力。

此外美元指數位於年內高點96.53附近,避險情緒及持續的中美貿易爭端為其提供支撐,從而施壓歐元。

指出,德國8月ZEW經濟景氣指數為-13.70,預期-21.3,前值-24.7;德國8月ZEW經濟現況指數為72.60,預期72.1,前值72.4。

此外歐元區第二季度季調後GDP季率修正值上漲0.4%,預期和前值均上漲0.3%;歐元區第二季度季調後GDP年率修正值上漲2.2%,預期和前值均上漲2.1%。

法國興業銀行(SocGen)指出,若土耳其裏拉崩跌危機進一步延續的話,歐元兌美元將易於進一步大幅下跌。

8月截止目前裏拉兌美元已暴跌28%,從部分G10貨幣的曆史表現來看,1992年9月英鎊兌美元的跌幅僅為11%,而2001年2月裏拉兌美元大跌30%,當年估值水平大跌了約一半,同年南非蘭特下跌37%,二者大跌的原因均為國際投資資本流枯竭。

投資者們需重點關注兩點,一是裏拉下跌風險可能拖累歐元兌美元跌至1.10附近,二是當前全球市場環境已不同,美國通脹進一步走高,美聯儲將進行更多次加息。

歐元面臨的風險源於意大利及土耳其BTP債券收益率,二者均續漲,相比美國而言,歐元區更易受到經濟和政局衝擊,歐元缺乏收益率支撐,空頭仍存在建倉空間,後市料延續當前疲態。

丹麥丹斯克銀行(Danske)也表示,鑒於資本流向安全資產的原因考慮,並不排除歐元兌美元續跌的可能。周一(8月13日)外匯市場略顯平靜,土耳其總統埃爾多姿態強硬,稱將繼續采取必要措施反抗經濟戰爭。

也就是說仍認為土耳其的對抗基調及該國缺乏大膽行動以緩和本幣危機意味著,當前仍不能排除資本流向安全資產及歐元下行的可能。

據Fx678觀察,技術面來看,日線圖顯示歐元兌美元在跌穿前期下降三角形下限後,於下降通道內運行,上方均線組合壓力較大,後市仍存深跌可能,支撐位依次位於1.1365、1.1312和1.1300 ,阻力位分別位於1.1532、1.1609和1.1629。

美土交惡疊加中美貿易衝突共振,歐元空頭盡享饕餮盛宴

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:27,歐元兌美元報1.1406/08。
英國統計局周二(8月14日)公布數據顯示,英國6月三個月ILO失業率降至1975年2月以來最低4.0%,不過英國截至6月包括紅利三個月平均工資年率增長2.4%,不及預期增長2.5%,表明英國經濟時好時壞的表現沒有結束跡象。數據公布後,英鎊兌美元衝高30點,創兩個交易日新高1.2827後回落近60個點至1.2764。

英鎊兌美元1分鍾走勢圖:
英國失業率創43年新低,但薪資增速放緩仍示經濟陰晴不定

英國6月就業數據:
英國失業率創43年新低,但薪資增速放緩仍示經濟陰晴不定

薪資增速放緩暗示英國經濟寒冬未結束


英國國家統計局指出,三個月除去獎金外的平均周薪同比漲2.7%,為今年一月以來最弱漲幅;英國6月三個月包括紅利的平均工資年率錄得2.4%,為2017年9月以來最小增幅。

此外,三個月期職位空缺達82.9萬,創曆史新高;三個月平均周薪同比漲2.4%,為去年12月以來最弱漲幅。英國央行此前預計三個月平均周薪今年將提振至3.5%。這或表明英國薪資增速緩慢會持續抑製英國央行加息預期。

分析師指出,英國第二季度經濟有所回暖,6月三個月ILO失業率跌至1975年以來新低,生產率也有所攀升,第二季度每小時產出年率為1.5%,錄得2016年末以來最大增幅,不過薪資增速放緩,6月三個月包括紅利的平均工資年率跌至9個月低點,年度獎金發放時間的改變是部分原因。

總而言之,在脫歐之前,英國經濟表現可能會繼續波折。上周公布的官方數據顯示,英國經濟在第二季度較2018年初的冬季放緩略有升溫,但在明年英國脫歐之前,其斷斷續續的表現沒有結束的跡象。

無協議脫歐風險致英國央行面臨棘手挑戰


英鎊兌美元在經曆一輪拋售後,匯價暫時在上周底部獲得支撐,為重要底部,但上行動能依然有限。此後在英國CPI/零售銷售以及PMI數據公布後,市場的注意力仍會回到英國脫歐進程上來。

北歐銀行認為,英國央行行長卡尼及英國國際貿易大臣福克斯的言論持續衝擊英鎊,特別是兌美元,卡尼和福克斯接連警告稱,英國可能“無協議”脫歐,即在沒有達成任何正式協議的情況下,於2019年3月退出歐盟,此前英國首相梅已向議會表明,必須做好“無協議脫歐準備”。

隨著“無協議”脫歐幾率的逐步提升,市場對英國舉行新一輪公投的呼聲加強,導致未來英國央行面臨棘手狀況,因該央行出於通脹因素考慮試圖限製英鎊下行空間,押注英鎊走軟的最佳方式仍為做空英鎊。

此外,盤點的後續英國脫歐重要節點如下:英國議會將於9月4日複會,屆時《稅務(跨境貿易)法案》將在上議院進行複審;貿易法案(允許英國達成自由貿易協議)將於9月11日返回上議院進行複審。

9月20日,歐盟領導人非正式峰會(據廣泛報道,此次峰會旨在討論英國脫歐問題);9月30日至10月3日保守黨會議(特雷莎·梅在過去兩年中發表了不同但相似的演講)。

10月18日歐盟峰會(當歐盟達成協議時),這個時間還有後挪空間;有報道稱,英國政府預計歐盟將在11月30日至12月1日的G20領導人峰會之前尋求達成協議。

技術分析:英鎊兌美元風險仍偏下行


德國商業銀行認為,鑒於近期的賣壓,英鎊兌美元可能進一步走軟,上方持續承壓於1.3173,現已跌至2016年12月及2017年1月高點構築的交投區間1.2776-1.2706,短線有可能於此區間企穩,續跌料止步於2017年6月低點1.2590,未來數日風險仍偏下行。

上行方面,初步阻力位分別位於1.2957、1.3049和1.3102,若站上7月高點1.3363,可能進一步漲向6月高點1.3473及200日移動均線1.3580。
土耳其貨幣和經濟危機的升級已經在全球市場產生連鎖反應,一些新興市場國家嚴重依賴外部融資(主要以美元為計價)進行擴張生產經營。

然而在美聯儲加息、縮表的推波助瀾下,依靠加杠杆帶來的虛假的經濟企穩、消費增長的泡沫被刺破,而本幣的急劇貶值也使得當地企業資不抵債。

擺在各大央媽面前的無非兩條路,要麼跟隨加息收緊貨幣政策抑製資本外流則實體企業崩潰,要麼大行凱恩斯主義經濟學,采用擴張性經濟政策,刺激需求從內部解決這一結構性問題。在這場新興市場的屠戮中,穩匯真的是目前當務之急?過去實行固定匯率的國家結局如何?有哪些成功的案例可以應對已經來臨的危機?本文將做解讀。

美元虹吸效應下新興市場如何應對風暴?市場經濟才是最終選擇

美元虹吸效應下,兩大央行的處境


☆土耳其☆

土耳其裏拉的爆貶並不是什麼新鮮事,在4月中旬至7月美元兌土耳其裏拉就從4升至5,大約貶值了25%是除阿根廷比索之外今年最慘的貨幣之一,隻不過在上一周這一上行趨勢突然加快,兩日貶值超過20%才引起了人們的注意。

美元虹吸效應下新興市場如何應對風暴?市場經濟才是最終選擇
(美元兌土耳其裏拉走勢圖)

土耳其總統埃爾多安(正發黨)2002年獲得大選勝利,2003年底單獨組閣至今,土耳其在他的帶領下,人均收入翻了三倍。除了08、09年的金融危機,土耳其的經濟增速一直保持在7%以上。

在4月份土耳其經濟部長ZEYBEKCI預計,土耳其一季度經濟增速高於7%,2018年土耳其的出口額將超過1700億美元。

然而在這繁榮的背後暴露出的問題是對外資的高度依賴,居民的低儲蓄率和國際收支平衡的巨大漏洞,或許今日的因果種種當年就已經在生根發芽。

土耳其公司和金融機構的外債總額約為2200億美元,由於債務由美元計價,償還數額正以滾雪球的數量增長,這也是歐銀擔心銀行在土耳其的風險敞口的原因,可能會造成違約風險。

一國想要建立可靠而持續的經濟發展,最靠譜的就是內需拉動的增長模式(如美國),或者通過科技的核心競爭力加大貿易出口的影響(如日本),但是土耳其高經濟增長偏偏建立在錯誤的高杠杆基礎之上。

下圖為每年流入土耳其的外資規模(FDI),以10億為單位的柱狀圖,可以看到2011年後都幾乎在130億美元之上。

美元虹吸效應下新興市場如何應對風暴?市場經濟才是最終選擇
(土耳其FDI)

從表面上看08年的金融危機後,美聯儲的寬鬆貨幣政策釋放了流動性維係了這種經濟發展模式,而當經濟增長動能不足或者類似美國製裁等外部政治因素來臨時,往往會引發市場恐慌並引起資金撤資。

7月以來土耳其的通脹已經飆升至15.85%,是官方5%目標的三倍有餘,換言之錢不值錢,如果外資無法覓得超額回報,那就會轉向收益率和確定性更高的美元資產(美股、美債)。

二季度以來為對抗美元升值風險,土耳其央行先後加息3次共計500點,最多的一天之內加息300個點,將13.5%的基準利率提升至16.5%,但事實證明這不過是飲鴆止渴,難阻裏拉的慢慢熊途。

6月份埃爾多安獲得連任,但他的舉動令人失望,將自己40歲的女婿貝拉特?阿爾巴伊拉克(BeratAlbayrak)任命為財政部長,動搖了央行的獨立性。

埃爾多安同特朗普一樣是堅定的低利率擁護者,在他看來高通脹恰恰是由高利率造就的,他之前在公開場合堅決反對加息,並想要控製貨幣政策。7月份的土耳其央行意外不加息,則是觸發了資本市場的敏感神經,導致土耳其裏拉呈現自由落體式的下跌。

從上述敘述中,不難發現現在的情況是,加息則緩跌,不加息就暴跌,貨幣的貶值最終使得債務莫名高企,打擊實體經濟,這是一個惡性循環,而經濟結構問題是這一切悲劇的主因。

Gluskin Sheff首席經濟學家兼策略師大衛羅森伯格說:“過去幾年土耳其一直是全球資本市場的巨額借款國,超過一半的借款以外幣計價,因此當裏拉下沉時,償債成本和違約風險不可避免地上升。而由於危機涉及私人投資而非公共債務,國際貨幣基金組織可能難以找尋合理的理由進行救援,將IMF資金用於公司債務問題存在道德風險。”

☆阿根廷☆

阿根廷比索和土耳其裏拉可謂是難兄難弟,從3月中旬1美元兌20阿根廷比索到現在的30大關,而且近期又有加速貶值的跡象。

美元虹吸效應下新興市場如何應對風暴?市場經濟才是最終選擇
(美元兌阿根廷比索圖)

當地的央行也不是沒有做出過努力,阿根廷在5月接連三次加息將貸款利率升至40%。當然向拋售美債,減少財政支出等舉措也名列在內,拋售50億美元的外匯儲備,將財政赤字從3.2%進一步下調至2.7%,但是效果一般。

最終迫不得已阿根廷向IMF進行求救,由IMF提供500億美元的常備貸款用挽救處於金融危機的阿根廷,為期三年預計遭2021年還清外債。

總結分析:可以看到上述兩大新興經濟體迫於美國升息、資本外流的壓力出現貶值,本質原因是缺乏長線持有這些貨幣的信心。比如阿根廷雖然有大約600億美元的外匯儲備,但在持續國際資本車輪戰的消耗戰下並沒有太大用處,而且其負債也是高的可怕。一季度,新興市場債務增加了2.5萬億美元,創下58.5萬億美元的新紀錄。其中阿根廷的政府債務增幅最大,再融資風險較高。

土耳其在和美國硬剛這條路上也難討便宜,8000萬人口經濟問題最終還會牽扯到難民收容問題,給歐元區形勢火上澆油。因為資本開放和浮動性匯率加之外匯儲備的家底不厚實,這些國家的狀況真的很真實。

曆史上那些實行固定匯率的國家怎麼樣了


☆索羅斯的兩次狙擊☆

1997年美元兌泰銖還是實行固定利率製度,即1美元可以兌換25泰銖。當時索羅斯用量子基金的名義向泰國銀行借入了大量泰銖,隨後逐批的反複賣出,造成了市場的恐慌形成了“羊群效應”,由於泰國的外匯儲備不足,最終難以救市,最終跌至了1:50,而索羅斯也可以用極低的成本償還計入的泰銖並把利潤據為己有。

聽上去是非常簡單的,但深究其中的細節當時用了許多衍生市場的高杠杆工具。比如先是埋伏做空遠期外匯市場,在埋伏市值影響較大的藍籌股,接下來拋售即期外匯市場和手中的股票,從股市、匯市、樓市多方面因素形成合理打壓。

不過在狙擊港元的時候,索羅斯大意失了荊州,在恒指達到16000點的時候,他同樣的賣空手中的股票,另一邊不斷地秘密加倉股指期貨的空單倉位,他的目的很明確就是不計成本的出貨打壓被嚴重高估的股指。

但最後中國央行傾所有外匯儲備將其擊退,不過在1998年股市不過漲到10000點,所以說人為的外界因素隻是一個助推作用,經濟基本面到底是不是建立在泡沫上的廢墟才是主要因素。

☆瑞士央行的黑天鵝事件☆

在2015年1月15日,瑞士央行宣布降息的同時,取消了長達3年多的歐元兌瑞郎1.20匯率下限。然而,在當時一個月前瑞士央行曾強調準備購買無限量外匯,用以捍衛歐元兌瑞郎1.20的底線。態度轉變如此之快是出於歐洲央行量化寬鬆(QE)政策的 考量,屆時可能會讓大量避險資金湧入瑞士,瑞士央行將無力接盤,所以索性放開了匯率下限。

當時這件事影響巨大,因為市場上很多交易員在此價位上進行無風險套利交易,3年多以來累計的多單不計其數。當宣布取消決定的那一刻,套利模型崩盤,觸發的多單止損;聰明的交易員在此點位下做空期權的行權,更加重了這一向下趨勢,有部分報價歐瑞跌幅超過了30%逾3000點之多。

實質今日歐元兌瑞郎的1.2關卡仍是重要的心理壓力,本輪歐元兌瑞郎的升值最高點定格在1.2005,現報1.1322。

俄羅斯展示了教科書級別的應對方案


由於俄羅斯吞並克裏米亞的行為遭致了美國的不滿,從2014年起美國聯合他的小夥伴對俄羅斯個人、關鍵企業進行至製裁,包括凍結部分大佬的在美資產,限製能源企業交易和銀行支付體係,增加貿易來往的壁壘,企圖

當時恰逢油價暴跌,有人調侃那是一個“油比水還要便宜的時代”,經濟上的承壓和相掛鉤的大宗商品表現不佳使得盧布開啟了暴跌模式,從2014年中旬的33左右飆升至86。

美元虹吸效應下新興市場如何應對風暴?市場經濟才是最終選擇
(美元兌盧布)

但是當時俄羅斯政府做了個聰明的舉動就是放任貨幣的貶值,並將有限的外儲去扶持國內經濟支柱產業,並償還債務。

在貨幣政策堅持加息遏製通脹抬頭的架勢,在經濟結構上趁著歐盟奶品、乳製品等退出市場的同時大力發展農業經濟,在大力的信貸扶持背後加強企業的監管使得市場上形成汰強留弱的有效市場經濟。

最終俄羅斯的GDP增長企穩,從2015年最低的1.37萬億升至2017年的1.58萬億。根據俄羅斯聯邦統計局8月10日發布的數據,今年第二季度俄羅斯GDP比去年同期增長1.8%,增速較一季度1.3%的增速有所加快。

美元虹吸效應下新興市場如何應對風暴?市場經濟才是最終選擇
(俄羅斯GDP增長曲線)

俄美兩國的矛盾並非一朝一夕,但在普京帶領下總能化險為夷,在西方列強的圍毆下值得敬佩(盡管是他最後一屆任期到2024年),俄羅斯的策略是在穩住內部國情的基礎上爭取更多利益,在3-4月其大量拋售美債顯示了其去美元化的決心,所以他的成功值得很多國家借鑒。
周二(8月14日),不斷升級的貿易爭端使經濟增長前景黯淡,並推高美元,令油價對使用其他貨幣的消費者而言變得更加昂貴。中國INE原油期貨主力合約周二收盤下跌0.7%,報521.0元/桶。

國家統計局新聞發言人劉愛華表示,中美經貿摩擦具體的影響還需要進一步觀察。雖然中美經貿摩擦的影響還存在著很大的不確定性,但是對全球經濟的負面影響已經有所顯現。
中美貿易爭端降低原油需求,INE原油與美布兩油走勢分化

作為最大的石油消費國之一,美國和中國之間持續不斷的貿易爭端也有可能降低需求。OPEC表示,由於中美貿易爭端和新興市場動蕩,經濟增長可能放緩,需求將放緩。

但有分析人士指出,貿易危機不會超過今年秋季。真正持久的“貿易戰”對世界經濟來說堪稱世界末日。

展望未來3-6個月,一旦美元走軟將支撐油價,油價當然還可能升得更高。但如果持續升高,可能對需求造成衝擊。雖然相比2016年的低點,油價已經上漲了近兩倍,但迄今為止,大型石油公司還沒有在大型項目領域投資。
中美貿易爭端降低原油需求,INE原油與美布兩油走勢分化

利多油市的因素


國際原油價格周一在短暫蹉跌之後又立刻絕地反擊,這一狀況顯示,油市多頭力量依舊頗為強大。至少,美國擬於11月啟動的對伊朗石油全面禁運的行動就將減少至少100萬桶供應量,從而強化供給緊張局面。
中美貿易爭端降低原油需求,INE原油與美布兩油走勢分化

但原油需求仍將持續增加:在全球經濟預期仍看好的背景下,2019年原油需求量將水漲船高。同時,沙特等國增產力度不足,7月沙特原油產量意外減少,令市場感到錯愕。

油氣領域投資活動不足,2014年之前投產的項目開始進入產能衰竭期,而最新的投資項目尚未投產,額外增加產能瓶頸。

貿易戰總體衝擊影響仍可控,中國在報複措施中留有一手,並未直接對美國原油征稅,後市仍有峰回路轉契機。

印度招標開發本土油氣資源


印度政府啟動了新一輪油氣項目招標行動,將為在該國新發現的59處石油及天然氣蘊藏項目進行招商引資,並將其打包成25個合約招標。

預計中標的國際資本將在2019年初入駐開發這些總價值可能超過140億美元的新項目。

眼下,印度已成為僅次於中國的全球第二大能源進口國,並且也是全球增長最快的能源進口市場,該國政府希望能夠借著對本土油氣項目的強化開發,來適當降低能源對外依賴程度。

OPEC證實沙特上月減產


OPEC在最新報告中指出,將明年的石油需求增長預期調降至較低水平,並證實沙特阿拉伯上月已減產。此前,沙特剛剛帶頭答應了美國總統特朗普發出的增產呼求。
中美貿易爭端降低原油需求,INE原油與美布兩油走勢分化

事實上,沙特為首的OPEC國家對於油市可能再度供給過剩的狀況仍然心存顧慮,並因而在增產過程中采取了逐步觀望的姿態,並未一次性投入全部閑置產能。

該報告預計2019年全球石油需求增長為140萬桶/天,修正後為每天2萬桶/日。另一方面,2019年,非OPEC成員國的石油供應量增加了3萬桶/日,至213萬桶/日。

OPEC對整體石油需求仍持樂觀態度。報告預計,2019年全球石油需求將增長143萬桶/日,低於2018年的164萬桶/日。
標籤: 能源 期貨 美元
有些投資者希望,土耳其的動蕩和更廣泛的新興市場拋售能阻止美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)加息。不過,資深美聯儲觀察員卻稱,不應該指望鮑威爾這樣做。

美經濟增長蓋過土耳其動蕩,鮑威爾或堅持加息不動搖

新興市場動蕩或暫不足以影響美聯儲貨幣政策決定


雖然國際形勢確實導致美聯儲在2015年和2016年對加息行動有所收斂,但現在和過去的情況存在巨大差異。目前美國失業率上升,潛在通貨膨脹率下降。

巴克萊首席美國經濟學家、前美聯儲主席的加彭(Michael Gapen)稱,從曆史來看,美國通常可以忽視新興市場的情況,除非涉及中國。

投資者同意這種評估。根據聯邦基金期貨定價,盡管擔心土耳其危機蔓延,美聯儲9月加息的機率與一周前持平,依然為90%,而12月再加息的機率約為55%。

如下圖所示,最近裏拉出現大幅下滑,導致美元兌裏拉的匯率大幅飆升

美經濟增長蓋過土耳其動蕩,鮑威爾或堅持加息不動搖

美聯儲官員對此情況感到擔憂,並將密切進行關注。但是,他們不會對美國貨幣政策采取任何行動,除非他們預計這場危機會以某種實質性方式波及美國。

瑞銀集團的美國經濟學家馬丁(Robert Martin)稱,到目前為止,土耳其危機的影響有限。雖然美國股市近幾天因土耳其動蕩而出現震蕩,但仍接近曆史高點。新興市場的不安情緒推高了美元,這可能會使美國企業出口成本增加,進而影響美國經濟增長。但是,長期利率下降在一定程度上抵消了這種潛在拖累。

Cornerstone Macro的合夥人、前美聯儲理事會經濟學家佩利(Roberto Perli)表示,目前來看,土耳其幾乎沒有對美國金融狀況產生多少影響。

美聯儲堅持采取行動保證美國經濟穩定增長,但並非不受海外局勢影響


美國第二季度的經濟以2014年以來最快的速度擴張後,似乎有望再次實現穩健增長。經濟學家將美國第三季度經濟增長預期從7月份的2.8%上調至3%。美國第二季度GDP增長4.1%。

包括鮑威爾在內的美聯儲官員長期以來一直認為,他們幫助全球金融穩定的最佳方式是讓美國經濟保持正常增長,同時明確溝通政策走向,以避免出現意外情況。

8月4日,紐約聯儲執行副總裁波特(Simon Potter)接受采訪時表示,維護美國經濟在一個可持續發展的軌跡,包括通過實施透明貨幣政策和進行有效監管,是維持美國和全球經濟繁榮的最好手段。 

不過,這並不是說美聯儲的政策不受海外局勢的影響。鮑威爾在5月份表示,新興市場在管理美國貨幣政策正常化方面處於有利地位。他5月8日在蘇黎世發表講話時表示,自上世紀80年代和90年代危機頻發以來,這些國家在減少脆弱性方面取得了相當大的進展。

不過,這種情況不具備同步性,隨著美聯儲逐步縮減資產負債表並逐步加息,導致土耳其等國家面臨風險。

8月13日,經濟學家奧爾利克(Tom Orlik)在分析報告中寫道,阿根廷、哥倫比亞、南非和墨西哥也同樣脆弱,因為這些國家面臨巨額經常賬戶赤字、巨額外債和高通脹等問題。

8月13日,阿根廷采取行動穩定其不斷下跌的貨幣,將其本已很高的政策利率上調5個百分點至45%。美國總統特朗普(Donald Trump)在貿易問題上的好戰立場加劇了新興市場面臨的這種壓力。摩根大通駐紐約的全球經濟主管亨斯利(David Hensley)稱,美國沒有發揮試圖減輕焦慮和恐懼的通常作用。

8月10日,特朗普宣布將對從土耳其進口的鋼鐵和鋁加征一倍關稅後,土耳其裏拉出現進一步下挫。不過,要想讓美聯儲改變政策方向,還需要形勢變得更加惡化。匯豐證券首席美國經濟學家洛根(Kevin Logan)稱,現在距離這個目標還很遠,需要出現更多危機蔓延的情況。

歐市盤前:美元高企金價無力,API數據恐再殺油價

周二(8月14日),現貨黃金失守1200美元關口,在新興市場流動性危機魅影再現之際,投資者蜂湧買入美元。鑒於美聯儲9月加息周期很快又將呼嘯而至,金市短期料難以大幅回升。

滬深兩市雙雙調整,滬指全線縮量盤整,兩市熱點匱乏,前期妖股盤中頻頻異動,通產麗星、猛獅科技均封漲停,午後粵港澳大灣區概念股崛起,但熱點持續性並不強,個股普遍衝高回落,市場賺錢效應較差。

此前OPEC月報證實,主要石油出口國沙特已減產來避免供應過剩,不過對於經濟增長放緩的疑慮限製了油市漲幅。淩晨4:30美國將公布API原油庫存數據,市場供應恐慌加劇或導致油價承壓下跌。

★亞洲時段外匯行情回顧★


亞盤時段,歐元兌美元現報1.1420,漲幅0.09%。需要關注意大利,看是否有跡象表明,土耳其(或其它地區)的蝴蝶效應會在發達經濟資本市場引發一場風暴。

近期土耳其危機爆發,歐元區銀行業風險敞開巨大。而與此同時意大利債市也依然令歐元多頭投鼠忌器。關於意大利與歐盟的預算之爭也可能會繼續,對歐元兌美元來說,英國的無協議脫歐也是不利消息。

與此同時,美國的數據依然強勁,7月份的非農數據弱於預期被6月數據的強勁上修所抵消,數據和利差的曆史相關性與歐元兌美元的大幅貶值保持一致。
歐市盤前:美元高企金價無力,API數據恐再殺油價

亞盤時段,英鎊兌美元現報1.2806,漲幅0.26%。最新的IMM頭寸數據顯示,英鎊空頭增加1.2萬手至5.9萬手。與此同時,英鎊近日徘徊於低位大跌,表明市場預期英鎊匯率將進一步下跌。

周二將公布英國就業報告,預計至6月三個月ILO失業率持穩於4.2%,而7月失業金申請人數料增加0.38萬。至5月三個月英國就業人口達到曆史高位3240萬人,就業率升至75.7%。

即便數據利好也不太能抵消抵消無協議脫歐對英鎊的負面打壓。此外,美元兌高收益率貨幣依然強勁 ,匯價短期仍看跌。
歐市盤前:美元高企金價無力,API數據恐再殺油價

亞盤時段,美元兌日元現報111.110,漲幅0.37%。

由於目前尚不清楚土耳其是否會響應市場呼籲加息或與美國的外交緊張局勢將會緩解,這種謹慎心理將繼續打壓風險情緒,令市場承壓。

即便美元兌日元下探至110附近之後有所反彈,現在認為該貨幣對的跌勢暫停仍為時過早;避險情緒盛行時期,關注焦點應放在日元交叉匯率的漲勢上,而非美元兌日元的走勢。
歐市盤前:美元高企金價無力,API數據恐再殺油價

亞盤時段,澳元兌美元現報0.7266,跌幅0.06%。 澳元兌美元風險逆轉指標觸及15個月低點,後市或跌至0.70。

澳大利亞13日最新出爐的新聞民調顯示,工黨在比拚中以51%比49%的比分領先聯盟黨。但特恩布爾與工黨黨魁肖盾的支持率差距從前一次民調的19%縮小至這次的12%。

澳大利亞7月NAB商業景氣指數有所回暖,企業雇傭意向有所反彈,預計2018年下半年失業率持續走低。預計隨著過剩產能的逐步減少,就業將逐步增加,薪資也能在一段時間內增加,通脹也能更加溫和地增加。
歐市盤前:美元高企金價無力,API數據恐再殺油價

★原油期貨方面:API數據恐再殺跌油價★


亞市盤中,美油現報67.66,漲幅0.67%。OPEC月報顯示,沙特阿拉伯最大出口國減產以避免迫在眉睫的供應過剩,油價周二大幅下跌後再度回升。

另外,OPEC下調了2018年和2019年的全球原油需求增速,對未來的原油需求表示擔憂。預計2019年世界石油需求將增長143萬桶/日,低於2018年的164萬桶/日。由於全球貿易爭端以及新興市場動蕩,經濟增長可能放緩,需求放緩。

盡管如此,OPEC表示總體石油需求可能保持健康。原油中期空頭趨勢未改,但是伴隨著比較強勁的反彈,側面反映了原油市場極強的波動性。

周三淩晨4:30將公布API原油庫存數據,前值為減少600萬桶/日。市場供應恐慌加劇導致油價承壓下跌,若本周API數據再度顯示庫存增加,油價恐再度出現下行趨勢。
歐市盤前:美元高企金價無力,API數據恐再殺油價

★貴金屬方面:避險價值不複,現貨金價慘破千二★


亞盤時段,現貨黃金現報1194.67,漲幅0.10%。現貨黃金失守1200美元關口,一度顯現的築底預期再度成為泡影。

在新興市場流動性危機魅影再現之際,投資者蜂湧買入美元,而黃金的避險價值卻慘遭拋棄,這是金價未能反彈,反而加速下跌的主因。

金價下方支撐在1180美元,而當前走勢對於投機入場做多的實物黃金買家而言也是當頭一棒,鑒於美聯儲9月加息周期很快又將呼嘯而至,金市短期尚難覓得回天的機會。

但需警惕,目前市場投資者過度看空黃金,這與基本面狀況背離。下半年隨著貿易風險加劇和美國通脹及財政赤字走高,投資者青睞的避險資產將從美元現金重新轉回到黃金上來。
歐市盤前:美元高企金價無力,API數據恐再殺油價

★匯市行情★


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數96.25-0.03-0.03%
歐元美元1.14150.00050.04%
英鎊美元1.27990.00280.22%
美元日元111.090.390.35%
澳元美元0.7264-0.0006-0.08%


★土耳其危機連累亞洲市場普跌★


上證綜指周二收盤下跌4.91點,跌幅0.18%,報2780.96點;
深證成指周二收盤下跌59.96點,跌幅0.68%,報8784.90點;
滬深300指數周二收盤下跌17.43點,跌幅0.51%,報3372.91點;
創業板指數周二收盤下跌12.85點,跌幅0.84%,報1518.49點;
澳洲股市指標S&P/ASX200指數周二收盤上漲0.68%,報6294.50點;
日本東證指數收盤上漲1.6%,報1710.95點;
日經225指數收盤上漲2.3%,報22356.08點。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間15:30,美元指數報96.243。

農曆七月剛剛開啟,金市已經開始“鬧鬼”

農曆七月,是我國民俗傳說中的“鬼月”。如今,農曆七月才剛剛開始,黃金市場卻已開始“鬧鬼”。上周五(8月10日),美元一舉突破96關口,致金價連續第五周下跌。在美元高漲的打壓下,金價周一(8月13日)大跳水近20美元,跌破1200美元關口,最低下探至1191.35美元,創去年1月以來最低水平。

農曆七月剛剛開啟,金市已經開始“鬧鬼”

目前,黃金正進入一個關鍵時刻,這將決定其長期趨勢的走向。知名貴金屬分析師Clif Droke認為,美元驅使的黃金熊市可能會在短期持續,金價甚至可能在未來數日因美元的強勢表現而加速下跌。

正如文章標題所暗示的那樣,對於那些做多黃金及希望金價好轉的投資者來說,這是一個可怕的時刻。不少投資者經不住“徒手接刀”的誘惑,買進黃金期待金價反彈。然而,今年夏天這些看多金價的預期屢次受挫,因金價持續下行。

受全球貿易衝突惡化、地緣政治風險加深與土耳其貨幣危機加劇等因素影響,市場避險情緒增溫,美元指數上周五(8月10日)一度突破96這一重要關口,創13個月新高。與此同時,包括歐元、人民幣和俄羅斯盧布等其它貨幣繼續下跌。目前,盧布已跌至近兩年最低水平。

金價近期大幅下挫背後的主要原因是美元指數的持續升值。Droke指出,美元指數的出色表現是金價的重大阻力,或許會成為金價短期另一次大跌的催化劑。美元的持續升值無疑對金價沒有任何幫助。

下圖為美元指數的走勢:
農曆七月剛剛開啟,金市已經開始“鬧鬼”

美元近期的強勢得益於關於美國經濟增長前景的一係列好消息。上周,芝加哥聯儲主席埃文斯指出,對美國經濟來說,這是一個非常好的時期。美國經濟的強勁將允許美聯儲在今年年底前再加息1到2次。這一消息提振美元走強,但對高利率感到不安的黃金投資者來說,這不是一個好消息。

Droke認為,美元的強勢上行不僅施壓黃金的短期至即期前景,也將施壓黃金的長期前景。金價於2011年底觸及峰值,並於2015年底觸底。

下圖為全球最大的實物黃金ETF SPDR Gold Shares(GLD)10年期表現。從下圖可以看出,在2015年底觸底後,SPDR Gold Shares已跌去接近一半的漲幅。長期熊市的一個最典型的定義是,價格自其上一次重大年度低位下跌逾50%。按照這一定義,金價在每周收盤價基礎上的任何額外下跌,都會在技術上讓金價進入長期熊市。就目前情況而言,黃金的長期複蘇正懸於一線。

農曆七月剛剛開啟,金市已經開始“鬧鬼”

與此同時,金價的即期(1-4周)趨勢仍牢牢掌握在空頭的手中。下圖為iShares Gold Trust(IAU)日線圖。過去兩個月,IAU的一個常量是其一直拒絕突破其15日移動均線。這確認了該ETF的即期趨勢仍將下跌,而美元的強勢將繼續壓低金價。

農曆七月剛剛開啟,金市已經開始“鬧鬼”

8月14日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略

周二(8月14日)亞洲時段,美元指數在近一年高位附近徘徊,隔夜衝高受阻後短線匯價面臨一些調整需求,但整體依然偏多;現貨黃金則在1195附近徘徊,在失守千二關口後看空信號有所增加,仍有繼續下探的風險;原油市場,隔夜油價探底回升,但OPEC下調原油需求增長預期,庫欣原油庫存可能會增加,後市下行風險仍未完全消除。

8月14日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略

★8月14日金融市場熱點:

1、土耳其局勢相關消息;
2、英國7月份就業數據;
3、歐元區二季度GDP修正值;
4、美國7月進口物價指數月率;
5、API原油庫存數據(次日淩晨)。

注1:市場熱點相關詳情請看的文章解讀及的實時報道。

注2:本策略偏向技術面分析,基本面方面讀者還需留意要聞關於市場熱點的解析文章;任何時候行情都會有多種變數,本策略主要是描述概率相對較大的情況。

★8月14日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線走勢分析

1、美元指數

解析:國際貿易局勢依然緊張,美土局勢也令市場深感擔憂,這依然吸引資金湧入美元,不過,日內數據面較為清淡,市場也存在一些觀望情緒,雖然短線不能排除小幅回調的可能,但中線依然偏向上行。

日線級別:震蕩上漲,MACD金叉運行,KDJ金叉運行,均線多頭排列,後市依然偏多,初步阻力在隔夜高點96.52附近,2017年7月5日高點也在該位置附近,如果升破該位置,則有望進一步上探2017年6月20日高點97.7附近阻力,另外,97.18和97.44附近也還分別存在一些阻力。

不過,匯價重要阻力位附近錄得類十字星形態,如果本交易日錄得陰線,則增加短線見頂信號,需要予以留意,5日均線支撐在95.91附近,10日均線支撐在95.51附近,若意外失守該位置,則增加見頂信號。
8月14日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略
(美元指數日線圖)

4小時級別:單邊上漲後高位震蕩,相對高位出現“上吊線”頂部信號,KDJ死叉 ,MACD紅色柱萎縮,也有結成死叉的跡象,匯價面臨見頂風險,短線匯價偏向下行或者高位整理,初步支撐在19.1%回撤位96.05附近,重點關注38.2%回撤位95.59附近支撐,在失守該位置前,中線依然偏向上漲。

若意外失守95.59附近支撐,則增加短線下行風險。

短線96.14附近還存在一些支撐,若能堅守該位置,則匯價可能會高位調整後延續漲勢,上方關注96.52附近阻力,若強勢頂破該位置,則打開新的上漲空間。
8月14日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略
(美元指數4小時圖)

阻力:96.52;97.17;97.44;97.87;
支撐:96.14;95.91;95.59;95.30;

結論:高位震蕩或延續漲勢。

2、現貨黃金

解析美元指數依然相對較強,仍有機會繼續衝高,這對金價不利;金價在隔夜連續失守1204.41和1200兩道支撐後,看空信號有所加強,後市偏向進一步下探,但1180-1188區域還有一定的支撐,也需要稍微警惕金價探底回升的可能。

日線級別:單邊下跌,均線空頭排列,MACD和KDJ重新結成死叉,後市依然偏空,初步支撐在2017年1月30日低點1188.15附近,2017年1月27日低點支撐在1180.55附近,能否進一步下破還有待觀察。

不過MACD也再次發出了底背離信號,KDJ也發出超賣信號,也需要提防金價探底回升或者直接反彈的可能性,如果金價能夠收複5日均線1205.22附近阻力,月3日低點也在該位置附近,則形成“斬回線”的底部信號,這有望扭轉短線跌勢。10日均線目前在1208.07附近20日均線阻力在1216.69附近。

另外,1200整數關口目前也轉化為初步阻力所在。
8月14日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略
(現貨黃金日線圖)

4小時級別
:單邊下跌,低位出現十字星,KDJ運行至超賣區域,短線金價存在溫和反彈的可能,初步阻力在19.1%回撤位1199.82附近,整數關口心理阻力位也在該位置;進一步阻力在前低1204.41附近,強阻力在38.2%回撤位和布林線中軌的雙重阻力1208.39附近,如果未能收複該位置,則金價仍有可能會延續跌勢。

如果意外頂破1208.39附近阻力,則有望進一步試探61.8%回撤位1218.50附近阻力。

下方關注1191.46附近支撐,若失守該位置,則破壞短線反彈信號。
8月14日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略
(現貨黃金4小時圖)

阻力:1198.82;1204.41;1208.39;1216.62;
支撐:1191.46;1188.15;1180.55;1172.05。

短線操作建議:觀望;激進的逢高謹慎做空。

特別提醒1:投資者需要認清一點,對於普通投資者來說,大部分時間應該以觀望為主,耐心等待最好的機會出手,避免頻繁交易是公認的致勝法寶之一。不要企圖抓住全部的波動,也不要奢望對每一段行情都判斷正確。

特別提醒2:本策略偏向短線和日內交易,對於隔夜未觸及盈利目標的單子,投資者若有把握,則繼續持有,止盈止損微調或不變;若沒有把握,則直接平倉觀望。喜歡和尚策略的讀者可以在評論區點讚,也可以提一些建議,小編會綜合參考,因策略中包含價位過多,個別編輯錯誤和不足之處還請多多包涵。

文中觀點僅供參考,經濟數據請參考。

基本面消息請參考:(匯通快訊——為您帶來最詳盡的金融市場資訊)。
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