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周一(4月9日),現貨黃金價格震蕩走低,投資者等待中美貿易爭端的進一步發展。美國總統特朗普上周日(4月8日)對中國終將降低貿易壁壘做出樂觀預期。

截至發稿,現貨黃金下跌0.25%至每盎司1329.67美元;COMEX期金主力合約下行0.25%至1332.8美元/盎司;美元指數上浮0.04%至90.156。
黃金空頭興風作浪,待中美貿易爭端新猛料來收拾它

澳新銀行分析師Daniel Hynes稱:“上周美國方面就貿易衝突發出了一些言論。市場目前對此予以忽視,要等到任何真正的影響反映出來。”他並表示鑒於此,金市隻出現些許賣壓。

特朗普周日(4月8日)在推特上稱:“盡管中美兩國發生貿易紛爭,習主席跟我永遠是好朋友。中國將下調貿易壁壘,這是他們的正確舉動。我們兩國一定會有美好的未來!”

但美國和中國兩個全球最大經濟體之間的貿易緊張情勢升級,過去一周還是讓全球市場惴惴不安。

特朗普上周四(4月5日)表示,已指示美國貿易官員考慮再對1000億美元的中國商品加征關稅。這給全球最大的兩個經濟體之間激烈的貿易爭端又添了一把火。

人民日報海外版日前發文稱,美國的招數,損人害己。中美貿易摩擦不斷升級,影響全球經濟複蘇,也會激發國際社會加速改革美元主導的國際貨幣體係,從而隻會加速弱化美元國際貨幣主導地位。

中國商務部副部長王受文在上周的國新辦新聞發布會上談到中美貿易摩擦時,用10個字精準概括了中方態度:“打,奉陪到底。談,大門敞開。”

美國國家經濟顧問庫德洛則表示,美國與中國的談判還沒有真正開始。個人希望美國不會使用關稅做武器,但美國可能會用。相信在3個月內有可能解決與中國的貿易爭端,但關稅不是虛張聲勢。

GFMS分析師Samson Li表示:“我認為市場對於貿易戰的消息已經有點麻木了。很難對信心做出判斷,因為無法預先知道貿易戰將如何發展,中美雙方每天都會說些新的東西。不過近期,我們應當警惕下跌的風險。”

現貨黃金跌破1330美元,可能下看1323美元


現貨黃金在每盎司1330-1336美元的窄幅區間呈中性,突破該區間料可指出未來走向。
黃金空頭興風作浪,待中美貿易爭端新猛料來收拾它
上述區間是由1302.61-1356.66美元漲勢的50%和38.2%回檔位組成。若金價突破1336美元,則可能上探1344美元;若跌破1330美元,則可能下看1323美元。
黃金空頭興風作浪,待中美貿易爭端新猛料來收拾它
金價可能傾向於上行,因為日線圖上1326美元的支撐位令1329美元的支撐得到鞏固。1326美元支撐位是上行(C)浪的38.2%預測水平,(C)浪看起來仍未完成。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:55,現貨黃金報1329.87美元/盎司。

歐市盤前:投資者謹慎觀望,美指維穩金價失守1330

周一(4月9日),市場整體交投相對清淡,受中美貿易摩擦可能加劇的影響,市場投資者相對謹慎。上周五美國非農就業報告表現不佳,錄得6個月來最小增幅。此外,鮑威爾的演講仍延續美聯儲3月會議的主基調,引發美元走弱。
歐市盤前:投資者謹慎觀望,美指維穩金價失守1330

★亞洲時段外匯行情回顧:市場謹慎,美元日內持平★


亞盤時段,美元指數現報90.178,漲幅0.02%。美國上周非農就業報告表現不佳,錄得6個月來最小增幅,引發美元走弱。具體數據顯示,3月非農就業崗位增加10.3萬個,遠低於經濟學家們預期的18.5萬個。同時,小時工資年率為2.7%,與預期值持平。

而美聯儲主席鮑威爾的演講仍延續美聯儲3月會議的主基調,進一步漸進加息最能促進美聯儲實現目標。目前,美國勞動力市場仍有剩餘,預計通脹將在中期內穩定在2%左右。

與此同時,考慮到對貿易戰的擔憂,以及美國公債收益率的區間波動,以及美國股市單向上漲的結束,美元上行趨勢可能會很重。

華盛頓和北京方面越來越激烈的聲明引發了對全面貿易戰的擔憂,這可能會損害全球經濟增長,但投資者仍抱有希望,認為談判將導致一種破壞性更小的妥協。

巴克萊高級策略師表示,風險厭惡情緒似乎沒有幾個星期前那麼強烈,部分原因是希望美國和中國之間就務實的解決方案進行談判。

除了中美之間的貿易摩擦,本周市場還將迎來美國CPI/PPI、中國CPI/PPI,以及美國預算和經濟前景報告、美聯儲會議紀要等重要數據,投資者仍需保持關注。
歐市盤前:投資者謹慎觀望,美指維穩金價失守1330

亞盤時段,歐元兌美元現報1.2274,跌幅0.06%。匯價上周五收漲,不過仍連續第二周收跌。日內小幅橫盤,承壓於1.2290。

與此同時,隨著中美貿易摩擦加劇,刺激避險情緒,打壓高收益率貨幣歐元,即便美元走弱。後市數據密集,不過缺乏重要數據,預計風險情緒將繼續主導市場。
歐市盤前:投資者謹慎觀望,美指維穩金價失守1330

亞盤時段,英鎊兌美元現報1.4107,漲幅0.11%。匯價於上周五飆升至一周新高1.4104,收盤前回落20點。

沒有引發英鎊大漲的具體因素,事實上英國數據不佳,建築業PMI陷入收縮,服務業PMI增速放緩。

英國央行行長在央行行長峰會上發表講話,但沒有提及貨幣政策,而是關注氣候變化對金融體係的影響。周三英國將公布工業和製造業產出數據以及貿易帳。
歐市盤前:投資者謹慎觀望,美指維穩金價失守1330

亞盤時段,美元兌日元現報107.80,漲幅0.14%。美元兌日元早盤出現回落,延續周五跌勢。盤中下破107整數關口,最低探至106.80附近,後出現反彈,小幅上漲5個點,目前匯價上破107。

敘利亞國家電視台報道稱,在敘利亞中部的一個主要空軍基地發生疑似美國導彈襲擊,市場對此反應有限。然而,美國否認對該國發動了任何空襲。

另一方面,美國證實,朝鮮領導人金正恩願意與特朗普總統討論無核化問題,這意味著緩和東亞地區的地緣政治緊張局勢,改善了投資者的風險偏好。

日本三井住友銀行駐新加坡高級全球市場分析師表示,盡管地緣政治風險令人擔憂,但它們正被強勁的全球經濟增長所抵消。

鑒於目前的不確定性,仍需觀察市場情緒的反應,股市恰恰是一個很好的體現。一旦避險情緒上升將可能開啟日元新一輪的上漲,同時全球股市可能會繼續重挫。

經濟數據方面,日本也將在周三公布其生產者價格指數(ppi),預計3月份同比增長2.1%,2月份為2.5%。
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亞盤時段,澳元兌美元現報0.7670,跌幅0.18%。美國就業數據不佳,匯價短暫走高。但美股下跌,則打壓澳元兌美元。日內澳大利亞經濟數據清淡,隨後將公布澳大利亞3月NAB商業信心指數,市場預期值為12。

澳元對國際貿易威脅表現脆弱,投資者等待周三澳洲聯儲主席洛威在澳洲-以色列商會上發表演說,以尋找線索。
歐市盤前:投資者謹慎觀望,美指維穩金價失守1330

亞盤時段,美元兌加元現報1.2784,漲幅0.02%。加拿大帝國商業銀行研究團隊討論了市場對3月美國和加拿大就業報告的反應。

美國非農就業顯示整體就業數據疲軟,但薪資增幅相當堅實。由於工資數據沒有遠高於預期,市場可能會更多地關注整體就業數據。

加拿大3.2萬的就業增長仍然讓工作崗位從去年12月上修後的4萬放緩,但較上年同期增長了1.6%。數據公布後,加元略微增強,兩年期公債收益率輕微走高。
歐市盤前:投資者謹慎觀望,美指維穩金價失守1330

★原油期貨方面:貿易摩擦左右油價★


亞市盤中,美油現報62.22,漲幅0.44%。石油市場周一企穩,因美國和中國之間的貿易爭端加劇,以及美國鑽探活動增加。市場也在關注敘利亞的局勢,此前有報道稱美國軍隊已經在那裏建立了一個重要的空軍基地。

上周五,美國總統特朗普威脅要對中國征收新關稅,再次引發人們對全球兩大經濟體之間爆發貿易戰的擔憂,這可能會損害全球經濟增長。此前,特朗普威脅要對中國征收新關稅,油價下跌了約2%。

市場的焦點依然維持在中美貿易進展上,中國作為美國第二大原油進口國以及世界最大能源需求國,中美之間的貿易問題將在接下來一段時間依然對油市產生直接的影響。

油價已經容易釀造中國和美國之間的貿易緊張關係。然而,OPEC對2019年生產限額延長的建議已經證明了基本支持水平。

石油價格普遍受到健康需求和OPEC主導的供應限製的支持,該組織於2017年啟動,以控製供應過剩和支撐價格。OPEC第二大產油國伊拉克周一表示,其原油供應價格將保持穩定。

通用電氣貝克休斯能源服務公司此前表示,美國鑽探公司在截至4月6日的一周裏增加了11個鑽井平台,將總數量增至808個,為2015年3月以來的最高水平。

在中國股市上周四和周五收盤時,上海原油期貨(ISCc1)周一表現強勁,下跌0.6%,至每桶400元左右(約合63.43美元)。
歐市盤前:投資者謹慎觀望,美指維穩金價失守1330

★滬深兩市清明節後首日縮量整理,尾盤漲幅收窄★


上證綜指周一收盤上漲7.18點,漲幅0.23%,報3138.29點;深證成指周一收盤下跌31.19點,跌幅0.29%,報10653.38點;滬深300指數周一收盤下跌1.93點,跌幅0.05%,報3852.93點;創業板指數周一收盤上漲4.84點,漲幅0.26%,報1841.65點。
歐市盤前:投資者謹慎觀望,美指維穩金價失守1330

★貴金屬方面:金價多空鏖戰1330★


亞盤時段,現貨黃金現報1329.38,跌幅0.27%。由於美國和朝鮮之間緊張關係的緩和跡象,令金價上漲動能減弱。金價跌落1330美元關口,但中美貿易摩擦仍令投資者感到擔憂。

美國證實,朝鮮領導人金正恩願意與特朗普總統討論無核化問題,這意味著緩和東亞地區的地緣政治緊張局勢,改善了投資者的風險偏好。

隨著特朗普發出更多中國關稅的信號,恐慌情緒也隨之飆升。據報道,美國總統特朗普正要求美方貿易代表考慮向中國商品額外征收1000億美元關稅。

這加劇了全球兩個最大經濟體之間的貿易衝突,金融市場對一場可能爆發全面貿易戰的事態發展仍然敏感。美股因此近期波動性加大,引發避險需求升溫,支撐金價。

美聯儲威廉姆斯認為,如果貿易戰確實爆發了,將嚴重破壞美國經濟,美國通脹或將大幅上揚。美國國家經濟顧問庫德洛則表示,美國與中國的談判還沒有真正開始。相信在3個月內有可能解決與中國的貿易爭端,但關稅不是虛張聲勢。

另一方面,美國3月非農就業報告表現不佳,就業新增人口錄得6個月來最小增幅,引發美元走弱。具體數據顯示,3月非農就業崗位增加10.3萬個,遠低於經濟學家們預期的18.5萬個。同時,小時工資年率為2.7%,與預期值持平。
歐市盤前:投資者謹慎觀望,美指維穩金價失守1330

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間16:10,美元指數報90.1258。
英國脫歐委員會上周對英國脫歐辯論進行了重大干預,因其敦促首相特雷莎·梅(Theresa May)將“挪威模式”視為官方備選方案。

英脫歐或被迫接受“挪威模式”,你需要了解的都在這裏

英國或被迫考慮接受“挪威模式”


由工黨人士希拉裏·本(Hilary Benn)領導的跨黨派脫歐議會委員會表示,如果特雷莎·梅未能在脫歐談判中達成15個目標,或許應該考慮將挪威模式作為選擇方案。

這些測試包括:維持愛爾蘭軟邊境;英國和歐盟之間的貿易繼續進行,不需要承擔新的成本;完全加入幾個歐洲機構。

歐盟已經排除了許多測試,其給出的理由是,如果英國不留在歐盟單一市場和關稅同盟,這些目標不可能實現。

英國脫歐大臣戴維斯(David Davis)此前已排除了所謂的“挪威模式”。戴維斯認為,在很多情況下,這種模式將導致9月份出現最糟糕的結果。

然而,英國政府已經在許多脫歐立場上做出了讓步。如果特雷莎·梅沒有成功實現她的談判目標,英國可能被迫重新考慮曾拒絕過的“挪威模式”。

以下是有關“挪威模式”的一些關鍵問題:



什麼是“挪威模式”?
挪威是歐洲自由貿易協會(EFTA)和歐洲經濟區(EEA)成員國。

EEA成員具有對歐盟單一市場的進入權,也有義務上交會費並遵守歐盟主要法律,同時移民也可自由出入,但不在歐盟關於農業、漁業、司法和家庭相關法規的監管之下。歐洲經濟區成員還包括歐盟目前的28個成員國、列支敦士登和冰島。

EFTA的宗旨是在聯盟區域內實現成員國之間工業品的自由貿易和擴大農產品貿易;保證成員國之間的貿易在公平競爭的條件下進行;發展和擴大世界貿易並逐步取消貿易壁壘。其主要任務是:逐步取消成員國內部工業品的關稅和其他貿易壁壘,以實現“自由貿易”;對其他國家的工業品仍各保持不同的關稅率;擴大農產品的貿易;不謀求任何形式的歐洲政治一體化。 

EFTA由挪威、列支敦士登、冰島和瑞士四個國家組成。該集團互相進行貿易,且和一些非歐盟國家簽署了自由貿易協定,比如加拿大、墨西哥和其他一些國家。 

EEA會員資格隻適用於歐盟或EFTA成員國。因此,英國如果按照“挪威模式”脫歐,英國可以離開歐盟,加入EFTA,然後成為EEA中的第31個成員國。 

如果英國按照“挪威模式”脫歐,有哪些好處呢?
如果英國能同時加入EFTA和EEA,就能繼續全面進入歐盟,且不需要承擔關稅。這將把服務業包括在內。服務業目前占英國經濟的比例在80%左右。 

多數研究表明,這將是英國脫歐中破壞性最小的模式。英國政府自己的影響評估發現,從經濟的角度看,“挪威模式”將是最不具破壞性的選擇。

盡管英國將保留完全的單一市場準入,但不會被迫簽署歐盟一些更具爭議的方案。例如,英國不會被迫加入歐盟的共同漁業政策。長期以來,這一直是脫歐派人士擔憂的問題。此外,“挪威模式”也將免除共同農業政策。

備受爭議的歐洲法院問題如何處理?
脫歐派人士最終決定放棄歐盟最高法院對英國的管轄。根據“挪威模式”,歐洲法院對英國沒有管轄權。

“挪威模式”的缺點有哪些?
“挪威模式”顯然有自己的優勢,但並非沒有遭到批評。

盡管英國最終將擺脫歐盟法院,但將被迫與歐洲自由貿易聯盟法院達成協議。對大多數脫歐派人士來說,這僅僅代表了另外一種不負責任、幹涉海外司法的行為。

如果成為EFTA/EEA國家,英國在影響力方面存在問題。按照“挪威模式”,英國將完全進入單一市場,但在製定規則方面的話語權比作為歐盟成員國時要少得多。

“挪威模式”批評人士指責這種通過犧牲話語權獲得好處的方式。挪威並未正式參與歐盟的決策,但已將約75%的歐盟法律納入其國家立法。

移民問題如何處理?
移民顯然是最受關注的問題。公眾對控製移民的渴望可以說是英國脫歐選民的最大動機,而英國政府誓言要結束歐盟公民的自由流動。

EEA成員國被要求接受四項自由原則,包括人員的自由流動。顯然,這對任何政府來說,都是一種政治風險,因此不太可能被接受。 

有一種方法能解決移民問題,但可能不太現實。EEA協議第112條允許非歐盟成員國在面臨嚴重的經濟、社會或環境壓力時,選擇放棄四項自由原則。例如,列支敦士登曾利用第112條對人員自由流動進行控製,因為人們擔心,這樣一個小國的規模和資源是否能夠應對人口的大量湧入。不過,英國不太可能複製這種情況。
 
選擇“挪威模式”對愛爾蘭邊境意味著什麼?
或許選擇“挪威模式”實行脫歐最有力的理由是,其將在某種程度上解決愛爾蘭邊境問題。

通過與歐盟規則保持緊密聯係,英國將避免北愛爾蘭邊境的非關稅障礙。 

這不是一個完整的解決方案。為了消除關稅壁壘,英國脫歐後需要加入當前、或者新的歐盟關稅同盟,但這點沒有被納入“挪威模式”。

英國政府似乎還沒有找到避免愛爾蘭硬邊境的解決方案,如果特雷莎·梅等人開始對該問題態度有所軟化,這並不讓人感到奇怪。

歐元走強曇花一現?後市新高依舊可期

上周五(4月6日)歐元兌美元收高於1.2273,緊接著本周4月9日(周一)亞洲時段早盤繼續走高,最高觸及1.2285附近,後因北京時間14:00公布的德國2月貿易帳數據不及預期,拖累歐元下行。

歐元走強曇花一現?後市新高依舊可期

行情回顧


美元在上周五疲軟走弱一是由於非農數據不及預期,二是出於對貿易摩擦升級的擔憂。

根據非農報告顯示,3月份美國就業人數僅增加了10.3萬人的就業機會,遠低於18萬人的預測。而長期平均值約為20萬。而在上周五(4月6日)同一天特朗普總統發布計劃或對1000億中國進口產品征收關稅,貿易摩擦似乎愈演愈烈。盡管他的顧問外交正努力避免貿易摩擦升級,希望市場重新走向平靜。美元承壓兌各幣種都有不同程度而下行。

而北京時間14:00公布的德國2月末季調貿易帳數值為184億歐元,盡管高於前值173億歐元卻仍低於預期值201億歐元,德國作為歐洲的經濟火車頭,數據欠佳自然會對歐元產生影響,再加上周五獲利盤的逢高了解,盤面整體呈現衝高回落的狀態。

歐元走強曇花一現?後市新高依舊可期
(圖為歐元兌美元5分鍾分時圖)

技術分析


技術面上,歐元兌美元匯率繼續維持在1.2150和1.2500大箱體區間橫盤震蕩整理,從今年年初1.2000附近在2月初最高上漲至1.2500 左右,後3月及4月初一直呈盤整格局,上周五盤中最低下探至箱體下沿1.2215而後出現反彈。4月9日(周一),亞洲時段早盤仍保持昨天上漲的趨勢,目前報1.2280附近。

從日線圖上,短期出現了看漲的信號,此前當價格一直處於下降趨勢時, 主要看上周四和周五的兩根k線,出現了下影線,且k線組合為陽包陰,多頭走強的信號。

 歐元走強曇花一現?後市新高依舊可期

這可能預示著歐元兌美元短期新一輪的上漲,唯一的缺點在於下影線稍短了一些,不夠明顯。

所以,短線歐元兌美元短線可能存在交易機會,第一目標位為50日均線附近1.2336,下降趨勢線在1.2380附近,料那一區域會有強阻力 。

價格移動平均線往往是評判走勢強弱的風水嶺,市場通常在觸及它們後會停滯,但若順利越過就會打開新的上漲通道。

歐元區事件


對歐元而言,這一周基本面信息並不是很多,主要聚焦在周四(4月12日)歐洲央行3月份的會議紀要。

與英國央行一樣,歐洲央行設定利率,這有助於指引市場匯率的走勢。歐洲央行是少數仍在開展QE計劃的央行之一,一旦他們認為歐洲經濟複蘇,市場可以接受緊縮的貨幣政策,就會考慮開始加息。

然而,自月初會議以來情況發生了很大變化,歐洲央行對於經濟可能已經不那麼樂觀了,數據顯示經濟出現放緩,所以會議紀要對歐元的影響可能很小。更多的變數可能在於未來一周來自歐洲央行成員新的溝通,包括理事會副主席的講話。

另外,歐元區的重要數據還包括北京時間周五(4月13日)17:00公布的2月季調後貿易帳,上個月錄得199億歐元,而本次預期為205億歐元。若數據高於前值,高於預期205億歐元,則歐元走強;反之,利空歐元。 

關注美國周三通脹數據


本周可能對美元影響最大的是周三(4月11日),當天北京時間20:30會公布美國季調CPI年率,以及核心CPI年率兩個數據。

預計3月份通貨膨脹率與2月份保持一致,而核心通脹率下降0.2%,這主要是受食品和燃料價格波動較大的影響。

與前一年或同比數據相比,市場普遍預期的通脹率為分別上漲2.4%和2.2%。這些漲幅符合目前市場對美聯儲今年夏季加息0.25%至2.0%的預期。

鑒於美聯儲主席鮑威爾在當地時間上周五發表的講話中的立場,預計本周公布的CPI數據不會改變美聯儲貨幣政策節奏的預期。美聯儲在經濟方面掌握第一手資料,所以有任何風險,鮑威爾都有可能在上周五的發言中暗示。可事實上,他並沒有說很多。反而大部分的分析都是關於貿易戰的升級,以及在接下來的一周內會不會變得更糟。考慮到美國在上周四(4月5日)增加1000億中國產品的關稅範圍,並在現有的500億美元的基礎上進一步進行製裁,因此中國可能會采取進一步措施。

除了周三美國通脹數據,美股的走勢也可以作為參考,標準普爾500指數目前處於200日均線位置,如果貿易摩擦升級很可能繼續打開更多的下行空間。

但這對美元並不一定是不利的,恰恰相反,美股下跌可能使美元走強,因為美元仍然是避險貨幣,但它並不能完全和股市呈現反向的線型關係。

易匯通報價顯示,截至北京時間4月9日16:04,歐元兌美元報1.2277/79。

英鎊、澳元、紐元短線策略(4.9)

周一(4月9日)亞市早盤,英鎊維持著震蕩走勢,及至歐市盤前出現一波急拉,並創出了近期高點於1.4118一線。早些時候,英鎊出現了較大幅度的回落,並創出了近期低點於1.3966一線,但隨後受非農不及預期美元走弱的影響,出現了較大幅度的拉升。

大華銀行(UOB)發表了英鎊兌美元、澳元兌美元、紐元兌美元短線交易策略,具體如下。

英鎊、澳元、紐元短線策略(4.9)

英鎊兌美元:中性,英鎊已經進入橫盤整理的模式


盡管上周五英鎊出現了強勁的上漲,但是依然認為這個價格走勢是橫盤整理的一部分。換言之,之前所預期的1.3935/1.4100盤整區間太過狹窄,因此區間調整為更具代表性的1.3935/1.4160。總之,目前沒有明顯的信號顯示英鎊將會做出方向性的選擇。

英鎊、澳元、紐元短線策略(4.9)

澳元兌美元:中性,有上探0.7630/0.7770盤整區間上沿的可能


依然維持中性的觀點,同時基調依然是積極的,短時間有進一步走高並試探0.7630/0.7770盤整區間上沿的可能。但是,現在說將出現持續性的反彈走勢還為時過早。

英鎊、澳元、紐元短線策略(4.9)

紐元兌美元:中性,短時壓力上移


上周五紐元創出了低點於0.7243一線,距離前期提到的關鍵支撐位0.7240僅有一步之遙。正如近期提到的,隻要依然維持在0.7240一線上方,將有進一步上探上個月高點0.7355的可能性,但是近期出現持續性反彈並突破0.7355的可能性很低。進一步講,跌破了0.7240並不意味著目前中性的立場有所改變,但是紐元將會進入一個低位的盤整區間。

英鎊、澳元、紐元短線策略(4.9)

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間14:30,英鎊兌美元報1.4112/14。

白色金屬表現不佳拖累,金價上攻1355美元受阻

盛寶銀行表示,金價突破每盎司1355美元關鍵阻力位缺乏足夠動能,這讓黃金多頭再次感到失望。盛寶銀行補充稱,黃金是受到白色金屬表現不佳的限製。 

白色金屬表現不佳拖累,金價上攻1355美元受阻

在4月6日公布的報告中,盛寶銀行的大宗商品策略主管漢森(Ole Hansen)表示:“黃金多頭加大了期貨和交易所黃金的多頭倉位,但黃金近期的表現再次讓多頭失望。”

漢森指出,黃金被困在狹窄的交易區間內,白色金屬表現不佳是拖累因素之一。

漢森在報告中寫道:“鈀、鉑和銀等白色金屬的相對和絕對表現令人失望,這拖累了黃金的上漲能力,並成為金價突破每盎司1355美元阻力位的主要拖累因素。 ”

漢森補充稱,除此之外,上周股市和美元出現反彈,相比中美貿易爭端向金價施加了更大的壓力。

不過,漢森指出:“整體地緣政治不確定性將繼續支撐金價。股市波動加劇可能會繼續提供一些基本支撐。不過,毫無疑問,金價2016年以來的多次回調可能讓猶豫中的買家保持觀望,他們等著金價突破每盎司1375美元,即2016年的高點。”

貴金屬網站Kitco的每周黃金調查顯示,投資者預測,因為貿易爭端等主要因素的影響,金價本周將出現上漲。

道明證券大宗商品策略主管米勒克(Bart Melek)表示:“我認為,金價將上漲每盎司10美元左右。最終,利率預期將會穩固,這將支撐美元並施壓金價。”

亞洲股市周一(4月9日)開盤,金價一度小幅下跌。北京時間4月9日11:37,現貨黃金報每盎司1332.62美元。 
美元走勢疲弱;再加上美國總統特朗普挑起的全球貿易緊張局勢,使得市場避險需求大起,這些有無疑對黃金來說是利好因素。但是,在短線反應過後,金道研究院特約分析師倫鑄德還將從基本面和技術面兩方面來為大家揭示今年黃金是否還具上漲空間。(本文由金道研究院特約分析師倫鑄德提供,僅為原文添加了摘要索引,特此說明。)

美元暫處弱勢


“美元太強勢了。美國人喜歡聽到美元走強,但美元疲軟更有助於美國出口和旅遊業的發展。”
──特朗普於2017年初言論

美國政府推行的政策,總體上而言是利好金價的,在特朗普上任以來一係列政策已經導致美元走低。加上美聯儲加息計劃存在很多不確定因素,過去6次加息周期之中,黃金都是上行,更在其中4加息後,表現超過其他資產。高盛過往5年都是看空黃金,但最近報告中表示改看好黃金,也是拜美聯儲所賜。預期4月公布的美聯儲3月會議紀要會成為金市的轉折點。

市場避險需要一直沒有間斷


“美國似乎注定要進行一場零和貿易戰爭,這一事實已經開始讓全球其他經濟體都感到不快。這場沒有贏家的貿易戰肯定會引起市場的擔憂。”
 ──Sprott美國控股公司首席執行官魯爾3月底言論

繼英國脫歐風暴後,特朗普下令對鋼鐵和鋁征收進口關稅後,打開貿易戰的序幕,同時尋求對中國投資實施新的限製。上周國家采取了合理回應,亦公布對美國產品征稅清單。貿易戰可能會影響市場對美國資產的需求,就像預算赤字一樣,如果國際買家避開美國債務,美元就會受到衝擊。

另一角度來看,過往美國股市下跌時,債券通常被視為存放資金的安全港。隨著數十年的債券牛市接近尾聲,政府將拍賣創紀錄的債務,這一關係似乎已在今年破裂,避險選擇減少,加上貿易緊張情勢升級,市場避險情緒驟升,必帶動黃金上行。

技術面看黃金走勢


從技術面看,黃金從2016年底的低點上行,續2017年初出現的頭肩頂下跌止步於1126美元後,出現底背離,支撐點一直上行,形成平行上行行通道,上行之勢明確。近期在1320-1350美元間震蕩區間,隻要不下破1300-1318美元支撐區關口,上行或見1357/1374/1392/1406美元等上行目標。
美元疲軟+全球貿易戰憂慮,黃金料仍是年內投資優選

黃金於年內為不錯的投資選擇


以以上的論點作總結,上周非農數據不及預期,暫看黃金在1320美元出現明確支撐,黃金在下半年有很大的增長空間,在8月或9月有機會突破1400美元。美元在未來數年依然保持疲弱,黃金在當前的牛市周期中有望延續漲勢。

金道研究院特約分析師
倫鑄德
4月9日受訪觀點,原文標題《年內投資黃金,還是不是好的投資選擇?》
繼上周五(4月6日)下跌之後,4月9日亞市盤中,美元兌日元保持著震蕩盤整之勢,盤中一度下破107整數關口,最低探至106.80附近,後出現反彈,目前報於107.00整數大關附近。

鑒於目前的不確定性,仍需觀察市場情緒的反應,股市恰恰是一個很好的體現。一旦避險情緒上升將可能開啟日元新一輪的上漲,同時全球股市可能會繼續重挫。所以本周美股也是市場的重點關注對象,若股票未出現大幅下跌,美元指數有進一步走高的可能。如果風險厭惡情緒惡化,反饋到股市繼續大跌,那麼美元兌日元可能跌破105.66,打破低位反彈震蕩的格局,重回下跌趨勢,一旦跌破料目標至104.00-104.63附近。

美元兌日元的漲跌與日本經濟數據關係不大,更多的是和全球股市以及避險情緒相關。例如上周五(4月6日),特朗普總統考慮計劃將大幅增加收取對中國進口商品的關稅,重新引發了市場對中美貿易摩擦升級的擔憂,使華爾街的投機者和投資者湧入避險資產。由此,日元走強,美元兌日元在衝擊2月下旬的高點107.48後出現回調,最低下探106.80,目前出現反彈,重新站上107整數關卡上方,預示著短期內美國和中國之間的貿易摩擦可能不會進一步升級。

一場多空互博的遊戲後,美元兌日元料刷新2個月新高

日本2月貿易帳數據


北京時間周一(4月9日)7:50,日本公布了2月份貿易帳數據為1887億日元,略差與此前預期的2497億日元,但仍大幅好於前值,從6666億日元的貿易逆差扭轉到1887億日元的貿易順差。此本應利空日元,利多美元,但市場卻反應平平,美元兌日元繼續在上周五下跌之後的低位附近運行,如下圖。

一場多空互博的遊戲後,美元兌日元料刷新2個月新高
(美元兌日元日內分時圖)

除了美中關係,美日的貿易摩擦以及美國與朝鮮關於半島無核化問題談判的局勢都可能影響美元兌日元,3月份調查報告顯示商業情緒兩年來首次惡化,恐慌依然存在,隨著政治形勢的複雜難測,未來美元兌日元的走勢也難以預料。
 

非農欠佳影響有限,美元中期仍存走強邏輯


根據上周五的美國非農就業報告顯示,3月份美國新增就業人數僅為10.3萬,為去年9月份以來的最低數值,大幅低於18.5萬人的的預期。失業率方面仍保持在4.1%不變,但不及市場預期的4%,不過仍處於處於曆史低點。所以盡管新增就業人數和失業率數據欠佳顯示了短期勞動力市場可能有所疲軟,這一數據卻仍在市場合理接受範圍內。同時,3月平均每小時工資年率從前值2.6%增長至2.7%,薪資增長會使通脹回升,料美國6月加息的預期暫不會改變。

另外,美聯儲主席鮑威爾發言也側面印證了這一點,他表態美國經濟發展良好,美國接近充分就業水平,通脹料將在未來幾個月升值2%的目標水平,美聯儲希望能夠逐步加息。所以中期看多美元的邏輯依舊存在。

美聯儲在3月會議上修改了中性利率。根據彭博社的報告,美聯儲預計到2019年底聯邦基金利率中位數為2.9%,這意味著明年將有三次加息,而在去年12月份的最後一輪預測中,美聯儲預計2019年可能會加息兩次。根據中位數估計,到2020年為3.4%,高於12月份的3.1%。

這意味著美聯儲加息速度變快的可能性增加,美元中期走強邏輯依舊。

貿易摩擦和國債收益率成隱憂


盡管如此,仍需注意的是中美的貿易摩擦是一個定時炸彈。如果中國對美國大豆等農作物加征關稅真的生效,美國經濟的某些部門將變得尤為脆弱,比如農業,因為美國向中國出口的主要農產品是大豆。貿易摩擦將導致美國經濟增長放緩、通脹飆升和生產率下降,從而可能會影響到美聯儲加息的態度,美元可能因此走弱。

與此同時,美國國債收益率的下降也是可能引發美元走弱的一個因素。目前,美國10年期國債收益率為2.77%,接近中性利率的上限。

其他主要央行包括歐洲央行和日本央行有可能會實行一些刺激經濟的政策,使其餘美國國債收益率之間的差距會逐漸縮小,這將降低美元對外資的吸引力。

盡管,日本央行和歐洲央行都明確表示,寬鬆政策將持續一段時間,德國10年期國債收益率的大幅下降(3月份出現),表明投資者已經對央行推遲貨幣政策收緊的預期進行了資產定價。
 
值得注意的是,基本上美債收益率基本和美元指數保持正向關係。

一場多空互博的遊戲後,美元兌日元料刷新2個月新高
(美國10年期國債收益率和美元指數走勢對比圖,其中白線為美國10年期國債收益率,黃線為美元指數

技術分析


美元兌日元匯率跌至107.00下方 ,頭肩底頸線被破,反應前期的上漲可能是假突破,受避險情緒的情緒的影響,短期資金在高位獲利了結,需要調整後才能繼續上攻。 

一場多空互博的遊戲後,美元兌日元料刷新2個月新高

盡管回落至106.85,RSI和MACD指標仍顯示看漲。另外,下跌通道被突破這一事實依舊有效存在,目前美元兌日元仍處於反彈看漲的階段,所以如果出現回調將是一個不錯的買點。

一場多空互博的遊戲後,美元兌日元料刷新2個月新高

如果回調會碰觸下降通道上沿大概106.50附近,若能撐住,則頭肩底形態未被破壞,往上翻一個箱體在108.4料會有強阻力位。

據易匯通行情軟件顯示,北京時間12:24,美元兌日元報107.04/107.06。
標籤: 外匯 美元 日元
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