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本周油價總體走勢較為強勁,美原油大幅衝高創出了2014年11月以來的新高於76.90美元,盡管隨後出現了明顯的回落,但是依然維持在74美元上方。

受伊朗原油產量不斷下降以及亞洲多國進一步削減伊朗原油進口的影響,油價出現了大幅的飆升。市場預估OPEC至少增產180萬桶/日才足以抵消產量不足的影響。

不過隨著沙特和俄羅斯達成一致將進一步增產,市場的擔憂情緒明顯緩解。同時由於新興市場貨幣持續貶值,導致原油需求持續回落,也一定程度上施壓油價。

盡管如此美原油仍維持在74美元上方,隨著11月4日臨近,市場正進一步觀望伊朗原油產量減少對市場的影響。
原油周評:俄沙增產阻礙原油多頭攀高勢頭,油價或高位盤整靜待製裁臨近

美原油鑽井續減,管道瓶頸或限製產量增加


貝克休斯數據顯示,美國石油鑽井數連續三周錄得減少,截至10月5日當周,美國的原油鑽井數較之上周減少2口。盡管市場反應相對清淡,但顯示出美國的原油產量開始放緩。

數據顯示,美國原油鑽井數據在第三季度僅增加了5個,這是自2017年第四季度鑽井減少3個以來最小的,輸油管道的瓶頸是限製美原油生產商進一步擴大產能的重要因素。相比較第三季度,他們在第一季度增加了50個鑽井平台,在2018年第二季度增加了61個鑽井平台。

隨著第四季度到來,美國的原油鑽井數並沒有顯示出複蘇的跡象,這可能會進一步降低市場對於美原油產量續增的信心,進而提振油價。

美國能源信息署(EIA)最新公布的月報顯示,EIA將2019年美國產量增幅預期從上個月的102萬桶/日下調至84萬桶/日,預計明年將增加至1150萬桶/日,低於上月預期的1170萬桶/日。
原油周評:俄沙增產阻礙原油多頭攀高勢頭,油價或高位盤整靜待製裁臨近

伊朗原油出口進一步壓縮,供應趨緊越發凸顯


由於美國對石油輸出國組織(OPEC)第三大產油國伊朗的新一輪製裁將於11月4日開始生效,目前各方面的信息顯示,這可能會使原油市場的供給進一步收緊,繼續給油價提供支撐。

Interfax Energy高級能源分析師Abhishek Kumar指出伊朗和委內瑞拉石油產量下降給供應帶來的潛在影響,仍將對油價利好,美國11月對伊朗的第二輪製裁進一步支撐人氣。
    
美國要求伊朗原油買家將從伊朗的原油進口量降至零,以迫使伊朗磋商新的核協議,並限製其在中東地區的影響。

市場此前曾多次表示,這可能最終將導致伊朗的原油產量下降150萬桶/日,而不是此前所預期的100萬桶/日,隨著油市不確定性因素的增多,這可能將導致伊朗的原油缺口難以彌補。

此前公布的數據顯示,伊朗的原油出口約有50萬桶/日出口至歐洲,50萬桶/日出口至日韓,另外還有50萬桶/日和70萬桶/日分別出口至印度和中國。

盡管伊朗外交部稱,另外一個主要買家——印度仍堅持買入伊朗原油,但是在9月末的時候印度官方表示將在11月完全停止伊朗的原油購買。

與此同時,據知情人士透露,中國方面本月也將從伊朗的原油裝運減少一半。

Emirates NBD銀行的大宗商品分析師Edward Bell在上周日(9月30日)公布的一份報告中稱,如果中國煉廠遵守美國製裁規定的程度高於預期,那麼市場供需可能將更加偏緊。

新北美自貿協定終達成,利好汽車行業提振原油需求


10月1日美國與加拿大在北京時間12:00前的最後期限之前達成協議,挽救了由美加墨三國參與北美自由貿易協定(NAFTA)的格局,這極大的改善了北美經濟增長前景,汽車製造業受到較大利好,更是令需求增長預期更加樂觀。 

美國總統特朗普表示,美墨加三國新達成的協議是一份最重要的貿易協定,新的貿易協定完全基於“公平與互惠”的原則。與加拿大和墨西哥的貿易協定將給美國帶來成千上百個工作崗位;新的貿易協定將使得北美成為“製造業強國”。

特朗普還強調,新的協議將成為美國汽車產業的“新黎明”。

美國貿易代表也認為,新貿易協定將為美國汽車製造業帶來數十億美元的資金。

Price Futures Group分析師Phil Flynn表示,NAFTA協議將提振油價,因為它“不僅提振加拿大和美國的經濟成長前景,而且提振整個北美的增長前景。”

著名評級機構穆迪稱,美墨加新貿易協議增強了市場的信心,因此對這三國的主權信貸評級構成利好。

分析師還指出,這三個貿易夥伴之間的貿易糾紛曾引發了人們對增長放緩可能影響石油需求的擔憂,在新的協議達成後,這種擔憂很快消散,給油價上漲提供了極強的動能。
原油周評:俄沙增產阻礙原油多頭攀高勢頭,油價或高位盤整靜待製裁臨近

市場看多情緒急速升溫,無視短期數據影響


本周前半段受伊朗原油產量缺口進一步擴大的影響,市場看多油價的情緒急速升溫,即使周三公布的EIA數據大幅利空,也未能改變油價的漲勢。

本周三EIA數據顯示,上周美國原油庫存增加800萬桶,是分析師預估的四倍,且創2017年3月來最大增幅,在美國政府發布庫存數據後,兩份原油合約都一度回落,之後恢複升勢。

對市場而言,隨著11月4日臨近,任何短期的數據都難以對市場的走勢產生巨大的影響,因市場更多的關注中長期的供應關係,如果在11月4日製裁生效前未采取有效的手段遏製原油供應缺口,可能會進一步提升市場看多油價的情緒。

雪上加霜!委內瑞拉原油產量下降速度或更超出預期


來自委內瑞拉國有石油公司PDVSA的知情人士透露,該國至今未能修複一處在8月份被油輪事故撞壞的原油輸出港口設施,這使得該國的出口產能在本來就已經每況愈下的狀況下進一步受限。而當前的真實狀況,要比該國官方此前所通報的情況更加糟糕。

由於經費短缺,自今年年初以來,委內瑞拉國有石油公司就在石油開采、運輸、 儲存和裝運環節發生了一係列的故障,令其出口產量節節下滑,這反過來導致了其收入進一步下降,令設施修繕工作更加難以為繼,於是惡性循環就此出現。

委內瑞拉官方發布的數據顯示該國8月原油平均日產量為145萬桶,隻有其此前產量峰值的一半,而悲觀人士更是預測其產量會在年內跌破100萬桶大關。由此造成的供給損失與伊朗受製裁斷供事件疊加,已經在近期推動者國際油價扶搖直上漲至2014年四季度以來的近四年新高。
原油周評:俄沙增產阻礙原油多頭攀高勢頭,油價或高位盤整靜待製裁臨近

沙特和俄羅斯達成進一步增產的協定,油價短線急跌


不過市場也並非全是利多的消息,隨著10月4日沙特和俄羅斯就增產達成了一致,油價出現了一波迅速的回落。
原油周評:俄沙增產阻礙原油多頭攀高勢頭,油價或高位盤整靜待製裁臨近

沙特能源部長法利赫周四表示,石油輸出國組織能夠將石油日產量提高至130萬桶,沙特計劃投資200億美元,以維持並可能擴大其閑置石油生產能力,目前的最大可持續產能為每日1200萬桶。俄羅斯總統普京也表示,若有需要,有能力增產20-30萬桶/日。這使得市場的擔憂情緒明顯緩解。

市場人士表示,目前產量最大的不確定性因素在於伊朗和委內瑞拉,市場預估伊朗的原油產量將下降150萬桶/日,委內瑞拉至少也將下降30萬桶/日,因此OPEC至少要增產180萬桶/日才足以彌補產量的缺口。

隨著沙特和俄羅斯宣布增產,這意味著OPEC至少可以為市場提供150萬桶/日的額外產量,而隨著美國的產量一直處於較高的水平,同時美國或考慮釋放原油儲備以緩解當前供應趨緊的狀況,極大緩解了市場的擔憂情緒,因此使得油價出現了快速回落。

美元和油價持續走強施壓新興市場貨幣導致原油需求下降


除了原油供給上升使得油價承壓外,新興市場的原油需求也正面臨著挑戰。

巴克萊銀行認為全球宏觀經濟基本“繼續惡化,全球結束了同步增長的步調。新興市場國家面臨貨幣貶值和油價上漲的雙重衝擊,結果必然是石油需求未達預期。

巴克萊銀行堅信如果原油沒有出現重大供應中斷問題,布油將長期維持在每桶80美元以下。

事實上,隨著美元的不斷升值以及油價的不斷上升,許多新興市場國家正面臨著越來越嚴重的財政問題,這對於其原油需求產生重大的負面影響。

在美聯儲加息縮表抽走資金流動性的大環境下,印度高企的貿易赤字令印度盧比承壓,今年以來印度盧比兌美元匯率累計下跌約15%,成為年初至今亞洲表現最差的貨幣之一。同時,由於布倫特原油衝破86美元而印度本身又是用油大國,輸入性通脹的影響顯著,當地政府為控製物價不得不轉向鷹派立場。

此外周三公布的土耳其9月物價較上年同期大漲近25%,為15年以來的最高通脹率,突顯出裏拉貨幣危機給整體經濟和消費所造成的影響加重。土耳其裏拉今年已經下挫約40%,這也推升了土耳其的燃料成本,導致該國的原油消費需求大幅下挫。

此外有消息稱,沙特阿美將11月售往亞洲的輕質原油官方售價上調60美分。這意味著亞洲主要的原油需求國從沙特進口原油的成本將會上升,進而影響需求,從而施壓油價

對此巴克萊表示,油價上升浪潮或已接近尾聲,眼下繼續盲目進場追多已不可取。該行指出,在布油價格升至85美元/桶後,先期預計的上漲目標已被觸及,而這一價格也已足以反映出伊朗受製裁對市場造成衝擊所帶來的影響。
CTFC持倉數據:美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(10月5日)發布的報告顯示,截止至9月26日至10月2日當周:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫,原油投機性淨多頭減少11176手合約,至548909手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
1、投機者持有的美元投機性淨多頭增加27手合約,至37036手合約,表明投資者看多美元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
2、投機者持有的歐元投機性淨空頭增加10797手合約,至7101手合約,表明投資者看空歐元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
3、投機者持有的英鎊投機性淨空頭減少7738手合約,至59340手合約,表明投資者看空英鎊的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
4、投機者持有的日元投機性淨空頭增加29327手合約,至114046手合約,表明投資者看空日元的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
5、投機者持有的瑞郎投機性淨空頭減少2681手合約,至13402手合約,表明投資者看空瑞郎的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
6、投機者持有的澳元投機性淨空頭減少343手合約,至71718手合約,表明投資者看空澳元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
7、投機者持有的加元投機性淨空頭減少1048手合約,至18484手合約,表明投資者看空加元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
8、投機者持有的紐元投機性淨空頭減少1239手合約,至30596手合約,表明投資者看空紐元的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
9、投機者持有的黃金投機性淨空頭增加4174手合約,至21822手合約,表明投資者看空黃金的意願升溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
10、投機者持有的白銀投機性淨空頭減少5757手合約,至17498合約,表明投資者看空白銀的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)
11、投機者持有的原油投機性淨多頭減少11176手合約,至548909手合約,表明投資者看多原油的意願降溫。
CFTC持倉解讀:日元看空意願升溫,原油看多意願降溫(10月2日當周)

10月8日外匯交易提醒

下周一(10月8日)中國市場將結束長假休市恢複交易,在岸人民幣開盤跳空狀況值得尤為關注。而除此之外,市場仍將消化美國非農就業數據的後繼影響,同時,本周持續困擾投資者的意大利預算風波和英國脫歐進程也將繼續困擾投資者。
10月8日外匯交易提醒

周一當天在中國內地市場恢複交易之際,日本將因為“體育節”休市一天,另外,美國市場將迎來哥倫布紀念日,股市照常交易,但銀行和債券市場將休假,市場交投料將清淡。日內主要數據將來自歐洲市場,其中,瑞士將發表失業率數據,而德國的工業生產數據也受人關注,此外尚有歐元區的Sensex信心指數公布。

周五公布的美國9月非農就業數據喜憂參半,雖然9月非農就業人數受颶風影響僅增長13.4曼,但8月前值卻被上修至增長27萬,同時失業率僅3.7%更是創下了近半個世紀的低位。在數據發表後,美元指數小幅下挫,投資者將進一步咀嚼此數據報告以判斷美聯儲12月進一步加息的概率,而這將決定美元指數的進一步走勢方向。

而在更關注的歐洲市場,意大利政府在預算赤字上與歐盟相左的堅定態度仍引發著市場的巨大擔憂,雖然在美指回落的助推下,歐元兌美元在周五北美時段勉強支撐於1.15上方,但其弱勢並未就此扭轉。下周一歐元區的經濟數據究竟扮演歐元的救命稻草還是送命絞索,將頗為值得關注。

與歐元疲軟走勢構成反差的則是英鎊在周五的強勢絕地反擊,原因在於英國脫歐前景的峰回路轉,令“硬脫歐”風險暫時得到消除。然而,英國市場消息變數仍頗多,依舊無法排除局面在下周再度翻盤而急轉直下的可能性。

此外,美聯儲理事布拉德下周一也將在新加坡發表講話,值得關注。

重要經濟數據一覽


時間區域指標
09:45中國中國9月財新服務業PMI
13:45瑞士瑞士9月失業率
14:00德國德國8月季調後工業產出月率(%)
16:30歐元區歐元區10月Sentix投資者信心指數


全球投行觀點:


德銀:9月非農遭遇颶風打擊,但難撼動美聯儲12月加息;
德意誌銀行駐紐約高級經濟學家馬特·盧茲蒂(MATT LUZZETTI):總體薪資數據有所下滑,但確實有一個向上修正的前一個月的增長,有證據表明一些下降是受到颶風影響;
總體來看,勞動力市場依然穩固而強勁。失業率下降到60年代末到70年代初的水平。薪資增速仍舊符與美聯儲3%的預期保持一致。除非經濟受到任何衝擊,我們預計他們將在12月加息

德國商業銀行:歐元兌美元處於守勢,但僅為調整性; 
德國商業銀行技術分析認為,歐元兌美元下行料為調整性的,此前一度跌至關鍵趨勢線1.1467,目前能否持穩於該點位上方尚不得而知,不過可以明確的一點是匯價處於守勢,若跌穿1.1467,此後目標下看前期跌勢的78.6%斐波那契回撤位1.1411,跌穿後依次下看200周移動均線1.1330和近期低點1.1301;上行方面,阻力位為20日移動均線1.1600及55日移動均線1.1641,上破後可能再度漲向1.1790-1.1815區間,北京時間16:07,歐元兌美元報11503/05

大華銀行:美元兌日元立場為看多,上方最直接的壓力是114.70;
① 周二首次提到看多立場的直接目標位是114.70一線,美元兌日元在出現了一波回落後於昨日亞盤時段創出了高點於114.54是始料未及的;
② 但是隨後在昨日美盤時段再次下行並觸及113.62,維持在看多的止損點位113.50上方;
③ 價格走勢已經削弱了近期強勁的上行走勢,但是隻有跌破了113.50才能確認築頂;
④ 換言之,美元兌日元不能承壓於114.70下方太長的時間,否則將會增加築頂的可能;
⑤ 總之,未來幾日價格走勢必須給出一個明確的信號,即美元兌日元能夠進一步走強。
10月5日歐洲時段,美元走低,數據顯示,美國9月季調後非農就業人口僅增13.4萬,遠不及預期值。歐元小幅上揚,意大利公布了逐步削減赤字的計劃,緩解了市場的疑慮。英鎊飆升,此前外媒援引歐盟英國脫歐談判代表稱,非常接近與英國達成分手協議。金價走高,站穩1200美元。油價小幅上漲,因美國將於下個月啟動對伊朗原油出口的製裁行動,交易商預計油市將趨緊。
紐市盤前:非農爆冷大衰壓垮美元,脫歐談判添喜英鎊飆升

近期熱點提要


1
美國9月非農就業人口增加13.4萬人,增速創一年新低,預期增加18.5萬人,前值增加20.1萬人修正為增加27萬人。美國9月失業率 3.7%,創1969年12月來新低。

2
加拿大9月失業率5.9%,預期5.9%,較8月失業率6%小幅下滑,加拿大9月新增就業人數6.33萬人,預期增2.5萬人,前值減少5.16萬人。

3
由行長Urjit Patel領導、擁有六名成員的貨幣政策委員會以5-1的票數維持回購利率在6.5%不變;接受彭博調查的49位經濟學家中,隻有9人做出了這一預測,其餘預計將加息25個基點,印度央行將政策立場從中性轉變為“校準緊縮”,明確暗示還沒有完成加息,印度央行自2017年2月開始采納中性的政策立場

4
據出席會談的消息人士,歐盟的英國退歐談判代表周四晚間對各國外交官表示,與英國之間的分手協議“非常接近”達成。歐盟與英國正在加緊磋商分手協議以及英國退歐之後的關係協議,爭取在10月17-18和11月17-18日的兩場歐盟峰會之前達成協議。

5
日本央行公布的一份調查顯示,雖然經濟增長穩定,但日本家庭最近幾個月對於未來物價變化的預估幾乎沒有改變。日本央行的季度家庭經濟情況調查顯示,76.0%的日本家庭預期從現在開始一年後通脹將加快,6月調查時該比例為77.4%。大約80.6%的反饋者稱,他們預期五年後通脹將會加快,6月時則為82.3%。

6
英國主要房屋貸款機構Halifax公布的數據顯示,英國9月房價的環比下降速度創下4月以來最大,9月房價同比增幅也放緩至三個月最低。9月房價較前月下降1.4%,8月為環比下滑0.2%。9月房價較上年同期增長2.5%,為6月以來最小升幅。

歐洲時段行情回顧
歐洲時段,美元走低,此前公布的9月新增就業人數13.4萬,遠不及預期值,此外美國8月貿易逆差擴大至六個月高位,令美元承壓。
紐市盤前:非農爆冷大衰壓垮美元,脫歐談判添喜英鎊飆升

彭博分析師James Callan稱,下個月非農數據可能大幅上調,但工資壓力依然溫和;平均每小時薪資年率的下降表明,工資壓力依然溫和,這表明通脹壓力可能還很遙遠;9月份就業數據出現下滑很可能是受佛羅倫薩颶風的影響。這個數字下個月應該會大幅上調。

歐元兌美元小幅上揚,意大利公布的逐步削減赤字的計劃,緩解了市場的疑慮。
紐市盤前:非農爆冷大衰壓垮美元,脫歐談判添喜英鎊飆升

法國巴黎銀行(BNP Paribas)表示,歐元兌美元明年可能上漲,預計2019年底匯價將達到1.30。法巴外匯策略主管Daniel Katzive在接受采訪時指出,預計歐元明年上漲,原因包括以下四個方面。一是意大利將不再是什麼大問題;二是美國經濟開始放緩;三是美聯儲結束加息周期;四是歐洲央行在2019年底前開始謹慎加息。

英鎊兌美元飆升,漲逾0.5%,一度升上1.31,創近四個交易日新高,此前外媒援引歐盟英國脫歐談判代表稱,非常接近與英國達成分手協議。
紐市盤前:非農爆冷大衰壓垮美元,脫歐談判添喜英鎊飆升
美元兌加元高回落震蕩逾60點,加拿大公布9月失業率為5.9%,較8月失業率6%有所下滑,8月貿易帳5.3億加元,18個月以來首次錄得盈餘,數據公布後,美元兌加元短線下挫近20點,刷新日內新低至1.2891,後快速拉升至一周高點1.2955後震蕩回落,震幅逾60點。美國9月非農僅增13.4萬人遠不及預期值,美元大幅下挫,導致加元回升。
紐市盤前:非農爆冷大衰壓垮美元,脫歐談判添喜英鎊飆升

貴金屬方面:金價走高,站穩千二


歐洲時段,現貨黃金走高,再度收複千二關口,美國非農數據公布後,擴大漲幅,較日內低點上漲近5美元,現交投於1204美元/盎司附近。
紐市盤前:非農爆冷大衰壓垮美元,脫歐談判添喜英鎊飆升
利昌金鋪交易主管Ronald Leung認為,利率走高和美元走強都是的黃金承壓。“但市場一些空頭持倉在做回補,支撐著黃金的表現。”

德國商業銀行(Commerzbank)認為,技術面來看,黃金市場將繼續盤整。“很難確定這種狀況會繼續還是突破在醞釀,在55日均線之後,市場關注的是4個月下行趨勢1213.57美元/盎司水平。”

原油期貨:印度11月將進口伊朗石油,油價上漲


歐洲時段,油價微幅上漲,美原油在74美元上方窄幅震蕩,因美國將於下個月啟動對伊朗原油出口的製裁行動,交易商預計油市將趨緊。
紐市盤前:非農爆冷大衰壓垮美元,脫歐談判添喜英鎊飆升
消息人士稱,印度將在11月購買900萬桶伊朗原油,印度國家石油公司(IOC)將在11月購買600萬桶伊朗原油,印度門格洛爾煉油和石油化工有限公司(MRPL)將在11月購買300萬桶伊朗原油。印度議員稱,不應屈服於美國,迫使自己為了進口石油支付更高的價格,應繼續從伊朗購買石油,因為伊朗石油是最物美價廉的。

美國投資銀行富瑞指出,近月布蘭特原油價格上周漲了6%,因11月伊朗出口有可能降至100萬桶/日以下這點變得愈發明顯了。目前有足夠的石油供應可滿足需求,但全球備用產能正降至紀錄最低水平,意味著出現任何的供應中斷都會讓市場難以應對,從而可能導致原油價格大漲。

高盛研報表示,隨著新的閑置產能上線,2019年初全球油市將出現溫和的供給過剩,盡管市場需求旺盛,且由於美國從下月開始製裁伊朗,後者的供應減少規模具有不確定性。“盡管目前油價有上漲風險,但我們看來伊朗以外的基本面數據尚未轉多。”

加拿大就業數據好壞參半,美加衝高回落震蕩逾60點

周五(10月5日),加拿大公布的數據顯示,加拿大9月失業率5.9%,較8月6%有所下滑,9月新增就業人數6.33萬,好於預期和前值,8月貿易帳5.3億加元,18個月以來首次錄得盈餘。數據公布後,美元兌加元短線下挫近20點,刷新日內新低至1.2891,後快速拉升至一周高點1.2955後震蕩回落,震幅逾60點。

加拿大9月失業率5.9%,預期5.9%,前值6%。加拿大9月就業參與率65.4%,預期65.4%,前值65.3%。加拿大9月新增就業人數6.33萬人,預期增2.5萬人,前值減少5.16萬人。加拿大9月全職就業人數變動減少1.69萬人,預期增加1.5萬人,前值增加4.04萬人。加拿大9月兼職就業人數增加8.02萬人,預期增加2萬人,前值減少9.2萬人。

加拿大8月貿易帳5.3億加元,預期-5億加元,前值-1.1億加元,18個月以來首次錄得盈餘。與此同時,美國9月季調後非農就業人口僅增13.4萬,遠不及預期值,美元大幅下挫,加元得以小幅回升。
加拿大就業數據好壞參半,美加衝高回落震蕩逾60點

當前決定加元匯率走勢的有兩個關鍵因素,一是美國和加拿大之間的利差。在利率曲線上最能準確體現美元兌加元匯率走勢的是2年期利率,下圖是美國和加拿大2年期國債之間的利差與加元對美元匯率的走勢(不是通常報價時所用的美元兌加元的匯率,而是反過來以加元為基準的報價,下圖中黃線為美國和加拿大2年期國債之間的利差,白線為加元對美元的匯率)。
加拿大就業數據好壞參半,美加衝高回落震蕩逾60點
雖然在過去六個月裏市場對北美貿易協定的命運憂心忡忡,但加元對美元的走勢還是跑贏了美加2年期國債利差所隱含的匯率。根據這個很簡單的模型的預測結果,加元的匯率應該比現在低500個基點。

另一個影響加元走勢的因素是油價,加拿大經濟高度依賴能源行業創造的營收,加元一直以來被認為是一種與油價高度關聯的貨幣。對比過去12個月西得克薩斯原油期貨連續交易合約價與加元兌美元匯率的走勢發現,近期加元的匯率走勢卻並沒有體現出這個基本面的利好因素。
加拿大就業數據好壞參半,美加衝高回落震蕩逾60點
盡管布倫特和西得克薩斯的油價出現上漲,但是加拿大所產的石油卻因缺乏管道運輸能力而無力進入國際市場,因此加拿大的原油價格與國際原油價格之間的價差創了曆史新高。由於加拿大的能源行業受製於運輸能力的限製,造成油價對加元匯率的指引作用大不如前了。

三菱日聯金融集團在最新的展望報告中指出,9月份加元走強,兩大重要因素可能會在未來決定加元方向。首先,油價飆升,不過原油和加元的相關性不是很穩定,NYMEX原油期貨價格在9月份收漲5%,為加元提供支持。其次,更重要的是,美國和加拿大最終達成貿易協議。該貿易協議隻有在美國中期大選之後的2019年才有望獲得美國國會的批準,因此不確定性猶存,不過預計美國將批準該協議。

此前的預期並沒有計入貿易協議,因為小幅上調加元預期,理由是油價高於預期。美國和加拿大達成協議必將強化加央行加息前景,將確保美國-加拿大息差擴大空間受限,因美聯儲加息加息,通脹風險繼續建立。

根據外媒調查,匯市策略師預期未來一年加元將走強,鑒於北美達成新自由貿易協定降低了經濟不確定性,策略師上調對加元的預測。對逾50名市場策略師的最新調查顯示,加元兌美元三個月後料小升至1.2800加元或0.7813美元。加元兌美元一年後料升至1.2500加元,較9月調查預測的1.2600加元強勁。

加拿大豐業銀行匯市策略師Eric Theoret表示,排除關稅對汽車產業的威脅,清除了經濟的“一大不確定陰雲”,讓企業獲得投資新資產的信心。最新的加元12個月後預估中值,是6月調查以來最偏多的看法。參與這次調查及上月調查的34名策略師中,逾三分之一上調對加元匯率的預估。
北京時間周五(10月5日)20:30,美國勞工部發布9月非農就業報告,新增就業人口大幅不及預期,但前值大幅上修,且失業率創49年新低。截至發稿,美元指數下挫14點後反彈30點至95.889,現貨黃金上浮2.6美元後下挫5美元至1199.57美元/盎司。

具體數據顯示,美國9月新增非農就業人口13.40萬,大幅不及預期值18.8萬,前值更是大幅上修近7萬到27萬。

同時,美國9月薪資年率符合預期值2.8%,低於前值0.1個百分點;但美國9月失業率低至3.7%,前值和預期值分別為3.9%和3.8%。
失業率曆史新低衝淡差勁非農頹色,美元上躥下跳黃金劇震5美元
失業率曆史新低衝淡差勁非農頹色,美元上躥下跳黃金劇震5美元

同時間公布的美國貿易帳數據表現也不佳,亦利空美指。8月貿易逆差擴大至六個月高位的532億美元,預期逆差507億美元,前值逆差501億美元,因出口進一步下滑,暗示貿易水平可能拖累三季度經濟增長;其中8月進口2626.70億美元,前值2611.6億美元,8月出口2094.30億美元,前值2110.8億美元。

美國勞工部稱,9月專業和商業服務、醫療保健、運輸和倉儲就業人數錄得增加。9月民間部門就業崗位增加12.1萬,製造業就業崗位增加1.8萬,政府部門就業崗位增加1.3萬。過去三個月,平均新增非農就業人數為19萬。

美國9月非農就業報告公布後,美聯儲12月加息概率為76.8%(較公布前有所上升);
① 美國9月非農就業報告公布後,美國聯邦基金利率期貨暗示,美聯儲9月加息概率為76.8%;
② 另外,12月加息後,明年3月再度加息的概率為59.8%(較公布前上升);這暗示美聯儲在年內加息四次可能性很高;
數據顯示,9月非農受颶風影響大幅不及預期,但前值大幅上修,失業率降至49點低點3.7%,美聯儲多位官員講話也強化了年內加息四次的預期。
失業率曆史新低衝淡差勁非農頹色,美元上躥下跳黃金劇震5美元

美國9月就業增長大幅放緩,增速刷新2017年10月以來低點,可能因颶風佛羅倫薩打壓餐飲業和零售業就業人數,但失業率降至近49年低點3.7%,顯示就業市場進一步緊縮。

美國勞工部周五公布的備受關注的月度就業報告也顯示薪資穩步上升,暗示通脹壓力溫和,這可能緩解對經濟過熱的擔憂,並令美聯儲繼續逐步加息。

美聯儲觀察記者Steve Matthews:失業率數據肯定會讓美聯儲走上逐步加息的道路。3.7%的失業率明顯超出了美聯儲4.5%的預期,與充分就業狀況相符;

美聯儲估計,第四季度失業率將降至3.7%(我們現在就在那裏),然後在2019年降至3.5%,並在2020年保持在那裏。雖然平均時薪沒有顯示出多少工資或通脹壓力,但失業率數據肯定會讓美聯儲走上逐步加息的道路。

彭博分析師James Callan:下個月非農數據可能大幅上調,但工資壓力依然溫和;平均每小時薪資年率的下降表明,工資壓力依然溫和,這表明通脹壓力可能還很遙遠;9月份就業數據出現下滑很可能是受佛羅倫薩颶風的影響。這個數字下個月應該會大幅上調。

華爾街日報稱,美國失業率降至1969年以來的最低水平,暗示著就業市場極度收緊,季調後非農就業人口新增13.4萬人,為一年來最小增幅,可能代表雇主在增加就業崗位方面開始面臨難題;據美國勞工部表示,部分行業可能受到颶風的影響,但具體影響尚且無法量化。

金融博客零對衝表示,8月份就業報告的修正抵消了9月份的疲軟,8月份的就業報告從20萬上調至27萬,7月份的就業報告從14萬上調至16萬;經過在這些修正後,7月和8月的就業增長加起來比先前報告的增加了8.7萬個。

德意誌銀行駐紐約高級經濟學家馬特·盧茲蒂(MATT LUZZETTI)認為,總體薪資數據有所下滑,但確實有一個向上修正的前一個月的增長,有證據表明一些下降是受到颶風影響。總體來看,勞動力市場依然穩固而強勁。失業率下降到60年代末到70年代初的水平。薪資增速仍舊符與美聯儲3%的預期保持一致。除非經濟受到任何衝擊,我們預計他們將在12月加息。

安伯格瑞斯金融服務公司高級經濟學家拉塞爾·普萊斯認為,這是一份有利於市場的報告,它確實顯示了許多預期中的颶風影響,薪資增速與預期相符,盡管確實比8月份的數據有所下降;工資通脹正在緩慢上升,但並沒有像市場擔心的那樣加速上升,毫無疑問,美國的就業市場可能是幾十年來最好的。這是毫無疑問的。就業市場的進展開始轉化成了通脹壓力。

新增崗位足以吸納勞動人口


美國隻需每月創造約12萬個就業崗位,就能趕上勞動年齡人口增速。投資人正觀察美國通脹上升的跡象,因包括亞馬遜在內的一些大公司調高最低薪資。薪資穩步增長,表明通脹壓力溫和,這可能緩解對經濟過熱的擔憂,讓美聯儲保持逐步升息的路徑。

舊金山Fisher Investments研究部主管Aaron Anderson表示:“就業市場仍穩健,我們認為經濟穩健增長、通脹溫和這種‘金發女孩’形勢將延續。”

美聯儲主席鮑威爾本周二(10月2日)稱讚美國經濟“前景相當樂觀”,他感覺經濟即將進入超低失業率和通脹溫和的“曆史罕見”時代。

法蘭克福德國商業銀行匯率策略師Antje Praefcke表示:“我們已經淡化美國勞動市場報告與美元間的關聯性,但在各界辯論美聯儲升息循環還會持續多久之際,該數據可能再度顯得更加重要。”

美聯儲上周進行今年第三次升息,其會後聲明並棄用了“寬鬆”措辭。美聯儲料將在12月再度升息,並預計明年升息三次,2020年升息一次。

就業市場穩健正對經濟構成支撐,再加上高儲蓄,這些在特朗普政府的1.5萬億美元減稅政策帶來的刺激減退之際,可望支持消費者支出。

颶風不至於造成大的影響


滿地可銀行資本市場資深分析師Sal Guatieri稱:“盡管颶風佛羅倫斯造成數以十億美元計的損害,但對就業市場的總體影響仍屬正常,因勞工至少在部分調查期是有支薪的。”

這次造成大規模洪災的颶風,是在就業報告調查涵蓋周的末尾登陸。

勞工在涵蓋每月12日的發薪期隻要有部份時間得到薪酬,就算做受雇。但這次颶風可能縮減了一周工作時間並提高了工資,因一些薪資較低的餐廳和零售行業勞工可能暫時不需上工。

就業市場趨緊


新澤西州澤西市Wrightson ICAP的首席分析師Lou Crandall表示:“颶風來襲時已是調查期末段,這限製了暴風雨對該數據的影響。盡管如此,我們認為這仍足以減少一周工作時間,從而推高時薪。”

薪資增長仍足以使通脹率維持在美聯儲目標水平2%附近。隨著就業市場趨於緊俏,分析師預計年度薪資增幅將達到3%。

就業市場緊俏對工人來說可能是好的,讓他們跳槽更容易,也可以談到更高的薪資。但波士頓聯儲主席羅森格倫周一稱,如果失業率一直像美聯儲預計的一樣低,這也有可能令經濟面臨意外的通漲水平或其他問題。

羅森格倫在全美商業經濟協會(NABE)的一次會議上稱:“與完全就業差得越遠,就越有風險。雖然目前通漲仍然受到良好控製,但過度推動經濟可能引起通脹擔憂或金融穩定風險。這兩種情況可能都需要以更強勢的貨幣政策予以應對。”

貿易戰或加速薪資增長


調查顯示,製造業雖憂心美中貿易爭端升級,但聘雇似乎未受影響。事實上,美聯儲最新褐皮書反映出,勞工短缺現象已擴大至非技術性職位,企業對勞工短缺的憂心不亞於關稅疑慮。

洛杉磯Asset Mark首席分析師Jason Thomas說:“許多大企業主管覺得這將能以某種方式獲得解決,他們認為這是裝樣子甚至更多的是一種談判策略,所以不願做出重大改變。”

美國上月對2000億美元中國商品加征關稅,中國還以顏色對600億美元原產美國商品征稅。美國、加拿大、墨西哥則在最後關頭達成一致,挽回了三方貿易協議。

羅森格倫稱,鑒於全球關稅舉措可能還會導致物價上漲、薪資增長開始加快,以及雇主難以填補崗位空缺,美聯儲應繼續升息“直至貨幣政策變得略微偏緊。”

若失守1193.60美元,現貨黃金或轉跌


現貨黃金上一交易日衝高回落,表明上方存在較大阻力,全面轉升行情依然有待時日。小時圖上看,調整4浪走勢有較大可能存在延伸。
失業率曆史新低衝淡差勁非農頹色,美元上躥下跳黃金劇震5美元
因為若將1195.70美元視為上行5浪的起點,上個交易日金價在短時上破1204.87美元,即38.2%目標位後便迅速回落,甚至一度逼近1195.70美元。

目前金價運行在1199.24美元,即上行3浪(1184.40美元-1208.40美元區間)的38.2%斐波那契回檔位,一旦確認失守50%斐波那契回檔位1196.40美元,下方支撐將看到1193.60美元附近。
失業率曆史新低衝淡差勁非農頹色,美元上躥下跳黃金劇震5美元
1193.60美元不僅是上行3浪的61.8%斐波那契回檔位,也是上行1浪的終點,因此要是該價位失守,金價或重回跌勢。


周五(10月5日)歐市盤中,歐元兌美元窄幅震蕩走低後略微回升,現交投於1.1503一線。

歐元兌美元在上個交易日短暫反彈後再度轉跌,承壓於1.15關口,因美債收益率上行施壓匯價,時段內稍晚將迎來美國9月非農報告,重點關注薪資數據表現,不過年內極有可能延續區間交投之勢,2019年才可能有所突破。

強勢美元重壓讓歐元續萎靡,多頭蟄伏期恐還得持續數月

在上個交易日終結此前的六連跌之勢後,歐元兌美元再度轉跌,時段內最低觸及1.1487。

據Fx678觀察,周四(10月4日)意大利政局憂慮的緩和及消息稱歐洲央行討論再投資者政策為歐元提供支撐。此前據MNI報道,歐洲央行可能考慮明年對到期債務投資組合進行“類似扭曲操作”的再投資,或會延長投資組合的久期。

不過日內美債收益率的上行施壓歐元,在時段內稍晚重磅數據,美國9月非農就業報告出爐前,極有可能仍陷於區間內交投。丹麥丹斯克銀行預計,9月季調後非農就業人口料增加19萬,前值增加20.1萬,9月失業率料從3.9%降至3.8%。

主要看點為平均時薪表現,近期該分項指標表現較佳,暗示在就業市場收緊的提振下薪資增長開始進一步提升,具體來看,9月平均每小時工資月率和年率漲幅料分別為0.25%和2.7%,前值為0.4%和2.9%,美聯儲極有可能逐步收緊銀根。除此之外,市場焦點將重返政局表現,意大利預算案及“英國脫歐”協商值得關注。

不過指出,澳洲國民銀行堅持認為12月歐元兌美元將漲至1.18,在年底之前極有可能基本陷於區間內交投。

相對而言,歐元區通脹水平的溫和回升將在2019年提振歐元,不過更重要的轉折極有可能需要跡象顯示美聯儲加息周期逼近峰值,或中美貿易緊張局勢好轉。

短期內二者均不大可能出現,美元可能在較長期內走強,因此將明年一季度預期下調至1.20,其他預期均維持不變。

法國巴黎銀行外匯策略主管Daniel Katzive表示,歐元兌美元明年可能上漲,原因包括以下四個方面,意大利將不再是什麼大問題,美國經濟開始放緩,美聯儲結束加息周期,歐洲央行在2019年底前開始謹慎加息。

技術面來看,歐元兌美元仍陷於區間內交投,短線上方均線組合構築的壓力仍較大,支撐位依次為1.1463、1.1449和1.1299,上行方面,阻力位分別位於1.1542、1.1613和1.1637。

強勢美元重壓讓歐元續萎靡,多頭蟄伏期恐還得持續數月

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:12,歐元兌美元報1.1503/05。
周五(10月5日),現貨黃金價格持穩,投資者保持謹慎。投資人料將關注周五稍晚公布的美國9月就業數據,密切觀察薪資成長的跡象。

截至發稿,現貨黃金小跌0.07%至每盎司1198.83美元;COMEX期金微升0.07%至每盎司1202.5美元;美元指數上浮0.08%至95.831。
市場目光齊聚美國薪資,黃金空頭冀其給FED收水添新衝動

此前美債收益率觸及數年高點,且市場預期若今日稍晚公布的美國就業數據表現強勁,可能使美聯儲更有理由收緊貨幣政策,金價面臨新的壓力。

分析師預估,9月非農就業崗位將增加18.8萬個,8月時為跳增20.1萬個;平均小時工資年率將回落0.1個百分點至2.8%;失業率將重新滑向數十年低點的3.8%。

就在近期,美國小型企業的主要遊說團體表示,美國企業已經將薪資補貼提高到了創記錄的水平,以吸引日趨短缺的從業者進入勞動力市場。

FXTM分析師Lukman Otunuga表示:“若非農就業數據強勁且薪資增速有提高跡象,將會增強市場對美聯儲將加快升息的預期。”

若失守1193.60美元,現貨黃金或轉跌


現貨黃金上一交易日衝高回落,表明上方存在較大阻力,全面轉升行情依然有待時日。小時圖上看,調整4浪走勢有較大可能存在延伸。
市場目光齊聚美國薪資,黃金空頭冀其給FED收水添新衝動
因為若將1195.70美元視為上行5浪的起點,上個交易日金價在短時上破1204.87美元,即38.2%目標位後便迅速回落,甚至一度逼近1195.70美元。

目前金價運行在1199.24美元,即上行3浪(1184.40美元-1208.40美元區間)的38.2%斐波那契回檔位,一旦確認失守50%斐波那契回檔位1196.40美元,下方支撐將看到1193.60美元附近。
市場目光齊聚美國薪資,黃金空頭冀其給FED收水添新衝動
1193.60美元不僅是上行3浪的61.8%斐波那契回檔位,也是上行1浪的終點,因此要是該價位失守,金價或重回跌勢。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:23,現貨黃金報1198.61美元/盎司。
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